Akcijas gandrīz ienāca lāču tirgū. Tas, ko vēsta vēsture, notiks tālāk.

Teksta lielums

Šis ir patiesības brīdis akcijām, un investori var nepatikt, kas nāks.

Pagājušajā nedēļā akciju tirgus uz brīdi šķita, ka tas jau ir tur. Ceturtdienas rītā, tad

S&P 500
indekss, kas ir samazinājies par 19.6% no tā beigu maksimuma, bija collas no ienākšanas lāču tirgū. The

NASDAQ Composite,
kur atradās tehnoloģiju akcijas, kas bija virzījušas buļļu tirgu, kritās. Pat

Bitcoin
pievienojās žēluma ballīte pārtraucot 29,000 25,000 USD un nokrītot līdz gandrīz XNUMX XNUMX USD. Viss šķita uz sabrukšanas robežas.

Taču tirgus nesabruka. Tā vietā Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels, šķiet, atzina, ka varbūt Fed nespētu izstrādāt mīkstu vai mīkstu nosēšanos, kā viņš tik pārliecinoši apgalvoja pēc 4. maija politikas sanāksmes. Tā vietā viņš teica, ka lejupslīde ir iespējama un lielākoties ārpus Fed kontroles. Uzskatīja, ka Fed, kas galvenokārt koncentrējas uz inflāciju — lai būtu sasodīta ekonomikas izaugsme —, tās bija nelielas, ja arī niansētas, pārmaiņas, ko tirgotāji izmantoja. No ceturtdienas zemākā līmeņa līdz piektdienas slēgšanai S&P 500 pieauga par 4.3%, un pat

ARK inovācija
biržā tirgotais fonds (tiksls: ARKK), kurā atrodas tik daudz novājinātu tehnoloģiju akciju, pieauga par 24%.

Tomēr tā bija šausmīga nedēļa tirgum. The

Dow Jones Industrial Average
kritās par 2.1%, savukārt S&P 500 samazinājās par 2.4%, bet Nasdaq zaudēja 2.8%; bet nedēļa beidzās ar pietiekami daudz optimisma, lai pajautātu: vai tas ir dibens?

Vēsture sniedz nelielu palīdzību. Ja kritums par vairāk nekā 19%, bet ne gluži par 20% izklausās pazīstams, tam vajadzētu būt. Tas bija līmenis, ko S&P 500 sasniedza 2018. gadā, pirms Fed kapitulēja par monetārās politikas stingrību, un 2011. gadā, kad ASV izskatījās gatava nemaksāt savus parādus un Eiropa draudēja sabrukt.

Tie ir lieli kritumi, saka Dags Remzijs, Leuthold Group galvenais investīciju speciālists, ja ne gluži lāču tirgus. Kopš 1957. gada S&P 500 ir krities par 19% 15 reizes. Piecas no šīm reizēm bija zemākas, un akcijas nekavējoties atlēca, vidēji 12 mēnešos palielinot 23%. Pieciem sekoja turpmāki divciparu kritumi ar vidējo kritumu par 32%. Astoņi bija saistīti ar recesiju.

Tomēr daudzas apakšdaļas bija saistītas ar Fed šarnīriem, saka Remzijs. 2020. gadā Fed iesaistījās, lai apturētu tirgus, kad Covid slēdza ekonomiku, savukārt 1998. gadā ilgtermiņa kapitāla pārvaldības sabrukums piespieda Fed samazināt likmes un veicināja milzīgu burbuli. Taču Remzijs uzskata, ka maz ticams, ka centrālā banka drīz mainīs kursu. "Mums jau bija prātam neaptverams burbulis, un Fed ne tuvu nav pagrieziena punkts," viņš saka, lai gan atzīst, ka tas varētu ātri mainīt savas domas.

Tomēr ir grūti redzēt, ka lietas kļūst daudz sliktākas, vismaz īstermiņā, saka Frenks Kapelleri, Instinet galvenais tirgus tehniķis. Ceturtdien S&P 500 akciju skaits, kas tirgojas 52 nedēļu zemākajos līmeņos, sasniedza 2022. gada augstāko līmeni un, visticamāk, vairs nepalielināsies, savukārt CNN naudas baiļu un alkatības indekss tirgoja līdz diviem, pirms slēgšanas pie sešiem līmeņiem, kas nevar kļūt daudz zemāki. Pat ĒČU indekss, laimestu skaitu pret zaudētajām akcijām Ņujorkas biržā, tirgo zem -1500 sesto dienu pēc kārtas, kas liecina par ekstrēmu pārdošanu.

Šāda izskalošanās var novest pie straujas augšupejas — S&P 500 pieauga par 10% no zemākā līmeņa 8. martā līdz maksimumam 30. martā, taču Cappelleri atzīmē, ka lielas ikdienas lejupslīdes un augšupejas, tāpat kā piektdien pieredzētās akcijas, ir jāaptur, ja tirgus izveidos ilgtspējīgu dibenu. "Viņi parāda paniku no abām pusēm," viņš saka. "Arī nav veselīga vide."

Tirgojiet to uz savu risku.

Rakstīt Bens Levisons plkst [e-pasts aizsargāts]