(Bloomberg) — Drūmi virsraksti pārņem investorus katru dienu — karš Ukrainā, inflācija, Covid-19 nebeidzamā izplatība, piegādes ķēdes problēmas. Visas drūmās tirgus analītiķi ir samazinājuši ASV izaugsmes izredzes un prognozē recesiju.
Bet ko tad, ja viņu prognozes ir pārspīlētas? Silvija Jablonski, izpilddirektore, galvenā investīciju vadītāja un Defiance ETF līdzdibinātāja, pievienojās aplādei “What Goes Up”, lai runātu par to, kāpēc viņa ir optimistiski noskaņota par tirgus perspektīvām atlikušajā gada daļā un kāpēc viņai patīk akcijas, kas piesaistītas ekonomikas atsākšana.
Zemāk ir viegli rediģēti un saīsināti sarunas svarīgākie punkti. Noklikšķiniet šeit, lai klausītos visu aplādi un abonētu Apple Podcasts vai citur, kur klausāties.
J: Kā jūs saprotat neseno tirgus nepastāvību?
A: Ja jautājat vidusmēra investoram, es domāju, ka viņi teiktu, ka šogad nav īpaši labi ieguldīt tirgū. Tas nav tik jautri, kā tas ir bijis pēdējo desmit gadu laikā, teiksim, vai pat dažus mēnešus pēc Covid, kad viss tikko sāka virzīties uz augšu un visi mūsu tirdzniecības konti izskatījās lieliski, mēs visi izskatījāmies kā ģēniji. Un tagad tirgū vienkārši ir daudz pretvējš. Šobrīd tirgū valda liela nenoteiktība. Jums ir Fed, kas vēlas paaugstināt likmes, lai samazinātu inflāciju, nevis radītu recesiju. Jūs dzirdat par šo mīksto piezemēšanos. Inflācija ir bijusi augstāka nekā jebkad agrāk, jums ir problēmas ar ģeopolitiku, jums ir karš — Krievijas un Ukrainas situācija. Jums ir slodze uz, iespējams, galvenajām izejvielām — naftu, gāzi, un pēc tam sākat samazināties atkarībā no tā, cik ilgi tas turpināsies, uz kviešiem un dažādām lietām. Un jums ir daudz, būtībā, bailes, ka Fed kāpuma un inflācijas kombinācija radīs situāciju, kurā mēs atrodamies stagflācijā vai varbūt vienkārši nebūs lielas izaugsmes nākotnē.
Bet es uzskatu, ka mēs esam šeit, tas ir loģiski. Tirgū ir daudz šo pretvēju, taču tas nozīmē, ka jums būs šī diapazona nepastāvība. Tirgus tirgosies šādos līmeņos neatkarīgi no tā, vai tas ir S&P 500 vai citi indeksi. Bet es domāju, ka inflācija, Fed kāpumi, ģeopolitika šobrīd, visticamāk, tiks iekasēta tirgū. Un patērētājs paliek spēcīgs. Vēsturiski stingrākai monetārajai politikai seko stabils pieaugums, S&P pieaugot par aptuveni 9% — uzņēmumiem ir nauda, patērētāji tērē, inflācija, iespējams, ir sasniegusi augstāko punktu. Tāpēc es patiesībā domāju, ka mums būs diezgan pienācīgs gads — es tikai domāju, ka īstermiņā tas nebūs tik jautri.
J: Agrāk, kad mēs runājam par tirgus lejupslīdi, vismaz daži no lielākajiem satricinājumiem šajā tirgū izrādījās vairāk vērsti uz finanšu sistēmu. Un es domāju, vai jūs redzat kādu no ekonomiskajām vājībām, uz kurām šodien visi norāda, vai tam ir kāda reāla materiāla pārnese uz finanšu tirgiem tādā nozīmē, ka tas varētu izraisīt zināmu destabilizāciju kapitāla tirgos?
A: Ja daudzas no tēmām, kuras es tikko apspriedu, būtu novirzītas uz citu vietu, piemēram, ja Fed kāpj agresīvāk un nejūtas apmierināts ar inflācijas samazināšanos, un jūs sākat redzēt smagu piezemēšanos, tad es to daru. domāju, ka daļa no tiem sāks ienākt tirgū. Bankas ir labā stāvoklī — tas nav 2008. gads, vai ne? Kredīts ir diezgan labā stāvoklī, patērētājs ir labā stāvoklī, parāda apkalpošanas rādītāji ir labāki nekā gadu desmitiem. Tātad patērētājiem būtībā ir šie 2 triljoni dolāru ietaupījumi, viņiem ir mazākas parāda summas nekā jebkad agrāk. Tāpēc es domāju, ka šoreiz tirgus var būt noturīgāks.
J: Ja mēs šobrīd redzam tirgojamo zemāko punktu, kā jūs iesakāt cilvēkiem ieguldīt?
Ir svarīgi arī klasificēt, kāda veida tirgotājs esat. Tātad, ja jūs meklējat īstermiņa atdevi, es domāju, ka tas ir sarežģītāk. Mašīnas un augstfrekvences puiši ar to paveic lielisku darbu, taču vidusmēra investoram, kuram pēdējā gada laikā klājās labi ar dienas tirdzniecību, tas kļūst nedaudz bīstamāks tikai tāpēc, ka jums ir tik liela diapazona nepastāvība. Bet, ja jums ir apetīte būt ilgtermiņa investoram un iegūt patiesu gadsimta darījumu, es domāju, speriet soli atpakaļ un apskatiet tādus nosaukumus kā Apple, Google, Microsoft. Jums ir negatīvas reālās likmes, uzņēmumi ar spēcīgām bilancēm, cenu noteikšanas spēja, patērētāji ir gatavi tērēt naudu, pieaug mazumtirdzniecības apjoms.
Un tad tikai tēma par kiberdrošību, mākonis, metaversums, tīmeklis 3.0 — visu tehnoloģiju nākotne ir šo uzņēmumu līdzsvarā. Un pat pusvadītāji, piemēram, Nvidia un AMD, tie tikko ir pilnībā saspiesti. Es tikai domāju, ka šo vārdu ilgtermiņa perspektīva būs tāda, kāda bija Apple pirkšana pirms 10 gadiem. Jūs redzēsit šīs saliktās atdeves.
Man arī patīk atsākt tirdzniecību. Mēs zinām, ka izdevumi pāriet no precēm uz pakalpojumiem, un tie pieaug. Bet, atceļot maskas mandātus, pēc Covid izkļūšanas no mājas — vienkārši ir tik liels pieprasījums pēc ceļošanas. Delta peļņas zvans bija diezgan satriecošs. Tā ir laba tirdzniecība — viesnīcas, kruīzi, kazino, aviokompānijas. Tā ir laba vieta, ko meklēt tuvākajā laikā.
Vairāk šādu stāstu ir pieejami vietnē bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stocks-shake-off-gloom-shine-200000081.html