Ja obligāciju tirgus cerības piepildīsies, akcijas kritīsies par 20%, norāda JPMorgan

• Makroekonomiskās perspektīvas starp obligāciju un akciju tirgiem turpina atšķirties, norādīja JPMorgan.

• Ja obligāciju tirgum ir taisnība attiecībā uz inflācijas risku, akcijas varētu saskarties ar 20% iespējamo lejupslīdi.

• Brīdinājums nāk, jo lāču tirgus S&P 500 ir beidzies, uzstādot to jaunam buļļu tirgum.

Atšķirība starp akciju un obligāciju tirgiem pēdējos mēnešos ir palielinājusies, jo abas aktīvu klases liecina par atšķirīgu ekonomisko realitāti, ceturtdien paziņoja JPMorgan analītiķi.

Taču, ja fiksētā ienākuma tirgus inflācijas prognozes izrādīsies pareizas, akcijas varētu saskarties ar 20% potenciālu lejupslīdi.

"Obligāciju tirgi joprojām nosaka cenas ilgstoši paaugstinātas makroekonomiskās nenoteiktības periodā, pat ja pēdējo trīs mēnešu laikā ir bijis neliels kritums. Turpretim akciju tirgi izskatās “cena par perfektu”, S&P tagad pārsniedz patiesās vērtības aplēses, ņemot vērā makroekonomikas svārstīgumu pieaugumu kopš pandēmijas,” teikts piezīmē.

Saskaņā ar JPMorgan modelēšanu inflācijas nenoteiktība ir samazinājusies, kā arī nepārtraukts inflācijas kritums pārsteidz.

"Ja akciju tirgi novērtētu inflācijas pieaugumu līdz līmenim, kas atbilst obligāciju tirgus cenām, tas nozīmētu aptuveni 20% lejupslīdi salīdzinājumā ar pašreizējo līmeni," sacīja analītiķi.

Brīdinājums tiek izteikts brīdī, kad S&P 500 lāču tirgus ir beidzies, izveidojot to jaunam vēršu tirgum, pēc tam, kad banku satricinājumi un parādu saistību nepildīšanas krīze aizmugures skatā ir atstāti. VIX, ko bieži uzskata par akciju tirgu baiļu mērauklu, ir sasniedzis zemāko līmeni pēdējo trīs gadu laikā.

Indeksus ir pacēlis arī tehnoloģiju akciju rallijs, jo mākslīgais intelekts ir virzījis sektoru uz priekšu. Tas ir mudinājis dažus prognozēt turpmāku augšupeju, piemēram, ekonomists Ed Yardeni, kurš runāja par "visu sabrukumu mātes" scenāriju.

Tas ir par spīti dažām cerībām par vēl vienu procentu likmju paaugstināšanu gaidāmajā Federālo rezervju sistēmas sanāksmē, jo darba tirgus un algas joprojām ir spēcīgas.

Taču gadījumā, ja obligāciju tirgi spēs pārvarēt inflācijas risku, JPMorgan sagaida, ka 10 gadu valsts kases ienesīgums samazināsies par aptuveni 70 bāzes punktiem.

Izlasiet oriģinālo rakstu Business Insider