SVB Blowout ir brīdinošs aicinājums biržas vēršiem par banku riskiem

(Bloomberg) — Akciju tirgus investori tikko saņēma skarbu atgādinājumu par riskiem, ko rada banku nozares satricinājumi.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

ASV akcijas tuvojas gada sliktākajai nedēļai pēc izpārdošanas, ko izraisīja bažas par likviditāti banku sektorā, jo portfeļa zaudējumi pamudināja SVB Financial Group, kas ir galvenais aizdevējs jaunizveidotiem uzņēmumiem, sasteigtu līdzekļu piesaisti. Satricinājumi izplatās pāri Atlantijas okeānam, Eiropas bankām piedzīvojot lielāko kritumu kopš septembra, un reģiona etalonindeksam strauji slīdot.

"Atklājot savu vājumu, SVB ir nedaudz atvēris Pandoras lādi," klientiem piezīmē sacīja Cholet Dupont Asset Management izpilddirektora vietnieks Arnauds Keila. Tas atspoguļo "lielu psiholoģisku ietekmi, kas ir pamodinājusi tirgus vecos dēmonus".

Krājumi nedaudz atkāpās no neviennozīmīga ziņojuma par ASV algu sarakstiem piektdien, Eiropas etalonam samazinot dažus zaudējumus un ASV nākotnes līgumiem kļūstot pozitīvi. Tomēr banku problēmas palielina bažas par augstāku likmju ietekmi uz ekonomiku. Akcijām var nākties vēl vairāk kristies, ņemot vērā pieaugošo spiedienu no obligāciju tirgus.

Raugoties uz bankām, neskatoties uz ceturtdienas Volstrītas spēcīgo reakciju, stratēģi saskata ierobežotus riskus, ka SVB problēmas var pārnest uz lielajiem aizdevējiem, kuri ir labi kapitalizēti.

.

Lūk, ko teica citi stratēģi:

Džeimss Atejs, Abrdnas investīciju direktors:

“Pierādījumu trūkums ir ļāvis akciju investoriem sapņot par nevainojamu inflācijas samazināšanos un atgriešanos mītiskajā mūžīgās izaugsmes zemē. Problēmas SVB ir bijušas kā auksta duša.

Andreass Lipkovs, Comdirect Bank stratēģis:

"ASV riska karstie punkti palielinās, nevis samazinās."

Stāsts turpinās

Pieaugošā vēlme spekulēt ar nulles dienas līdz derīguma termiņa opcijām, tā sauktajiem ODTE produktiem, “arī rada ievērojamu risku finanšu tirgiem”.

Čārlzs-Henrijs Monhau, Banque SYZ galvenais investīciju speciālists:

“Bankas ir pieķērušas Fed straujais procentu likmju paaugstinājums un liekās likviditātes aizplūšana no finanšu sistēmas. Tas vienlaikus ir radījis daudzus zaudējumus banku bilancēs.

“Protams, SVB zināmā mērā varētu uzskatīt par ekstrēmu (un, cerams, izolētu) notikumu. Taču ir godīgi teikt, ka dubultā obligāciju zaudējumi banku bilancēs un klientu noguldījumu bēgšana rada risku daudzām ASV bankām.

Bjoern Jesch, DWS galvenais investīciju speciālists:

"Tas neapšaubāmi parāda, cik nervozs ir tirgus galu galā, kad ar salīdzinoši nelielām Kalifornijas bankām pietiek ar problēmām, lai satricinātu Volstrītas finanšu dēkas."

Roberts Greils, Merck Finck galvenais stratēģis:

“Procentu likmju rēgs iet apkārt. Investori ir arvien vairāk nobažījušies, ka procentu likmes turpinās pieaugt vēl vairāk, nekā iepriekš gaidīts.

Greils sagaida, ka nākamnedēļ lielāku skaidrību šajā ziņā sniegs divi notikumi: “Pirmkārt, ir svarīgi, lai ASV inflācijas rādītāji, ieskaitot pamatlikmi, otrdien pazeminātos, un, otrkārt, ka ECB ceturtdien neliks lielāku uzsvaru uz augstāki inflācijas riski. Galu galā finansēšanas nosacījumu pasliktināšanās, turpinot pieaugt procentu likmēm, gada laikā ietekmēs ekonomiku.

Olivers Šarpings, Bantleonas portfeļa menedžeris:

“Lai gan es neapšaubāmi saņemu dažas Bear Stearns '08 noskaņas un likviditāte pazūd, tā vēl nešķiet sistēmiska problēma. Atklāti sakot, līdz šim Eiropas bankām ir tikai ierobežots krustojums. Ja nozare turpinās būt zem līdzjūtības spiediena dažu nākamo sesiju laikā, inficēšanās varētu būt iespēja pievienoties.

Alesandro Barisons, HI Numen Credit Fund portfeļa pārvaldnieks:

"Mēs domājam, ka SVB izraisītā izpārdošana ir pārspīlēta, tā nav sistēmiska un to virza īpašs savdabīgs iemesls. Tomēr tas izceļ konkurenci ASV ar tik augstām likmēm un, iespējams, ASV banku NII paplašināšanās beigas.

Rafaels Thuins, Tikehau kapitāla tirgus stratēģiju vadītājs:

“No pirmā acu uzmetiena tas neizskatās pēc sistēmiskas problēmas. Tirgi ir ļoti jutīgi pret sliktajām ziņām no banku sektora, un bažas par tām nekad nav labas. Tomēr ir jābūt ļoti modram pret jebkāda veida domino efektu, jo īpaši attiecībā uz reģionālajām ASV bankām. Ziņas par SVB nāk arī tāpēc, ka sagaidāms, ka ASV banku neto procentu maržas sasniegs maksimumu, kas palielina spiedienu.

“Attiecībā uz Eiropas bankām, protams, ir jāveic uzticamības pārbaude, taču tās nav pakļautas tādiem pašiem riskiem un neuzrāda reālas vājuma pazīmes attiecībā uz maksātspēju un rentabilitāti. Bet atkal piesardzība ir ļoti svarīga situācijā, kad tirgi ir ļoti jutīgi pret šāda veida notikumiem.

Džeroms Legrass, Axiom Alternative Investments pētniecības vadītājs:

“Tā ir banku sektora lieta: tiklīdz vienā bankā rodas problēma, tirgi baidās, ka tā ir visur, bet nekas nav vairāk nepareizs! Sistēmiskas bankas, piemēram, JPMorgan, riska profilam attiecībā uz likmēm un likviditāti nav nekāda sakara ar Kalifornijas banku, kas specializējas riska kapitālā.

“Tas pats attiecas uz Eiropu, kur ECB uzraudzītie sistēmiskie aizdevēji ir pakļauti riskam ar pieaugošām likmēm, kas ir ļoti ierobežota. Vienkārši nav salīdzinājuma starp abiem. Jā, mēs atrodamies pieaugošu likmju vidē, taču tas tiešām nav jaunums.

Giljermo Ernandess Sampere, aktīvu pārvaldnieka MPPM GmbH tirdzniecības vadītājs:

“Tas varētu nebūt liels digitālo valūtu radītais kaitējums, un regulatori mums solīja, ka sistēma vairs nav tik trausla. Šodien daudzi līdzekļu pārvaldītāji pārbaudīs savas grāmatas un portfeļus. Jāizrāda pārliecība, lai novērstu lielāku pārdošanas spiedienu.

– Ar Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika un Macarena Muñoz palīdzību.

(Atjauninājumi ar ASV darba vietām, tirgus reakcija visā pasaulē)

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP