SVB sabrukums nozīmē lielāku akciju tirgus nepastāvību: kas investoriem jāzina

"Ja šovakar tiks noslēgts darījums, kas neapgrūtina noguldītājus, tirgus strauji pieaugs," sacīja Barijs Knaps, Ironsides Macroeconomics vadošais partneris un pētniecības direktors, telefona intervijā svētdienas pēcpusdienā. “Maksas griezums” nozīmētu, ka investori saņem mazāk par savu noguldījumu pilno vērtību.

Un otrādi, pasākumi, kas šajā jomā neatbilst, var izraisīt neglītu reakciju, viņš teica.

ASV biržu indeksu fjūčeru līgumi svētdienas vakarā atvērās augstāki, iespējams, atspoguļojot provizorisku optimismu saistībā ar rezolūciju. Nākotnes līgumi par Dow Jones Industrial Average
YM00,
+ 0.60%
pieauga par 33 punktiem jeb 0.1%, savukārt S&P 500 fjūčeri
ES00,
+ 0.88%
un Nasdaq-100 nākotnes līgumi
NQ00,
+ 0.96%
katrs pieauga par 0.2%.

Investori arī novērtēs nokrišņus, lai noskaidrotu, vai tas sarežģī Federālo rezervju sistēmas plānus paaugstināt procentu likmes vēl vairāk un, iespējams, ātrāk, nekā tika gaidīts, cenšoties samazināt inflāciju.

Saskaņā ar ziņām piektdien Kalifornijas regulatori slēdza SVB, un to pārņēma Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija, kas svētdienas pēcpusdienā rīkoja bankas izsoli.

Sk: ASV un Apvienotās Karalistes regulatori apsver veidus, kā palīdzēt SVB noguldītājiem, FDIC izsolot aktīvus - ziņojumi

"Mēs vēlamies nodrošināt, lai problēmas, kas pastāv vienā bankā, neizraisītu inficēšanos ar citām, kas ir pamatotas," Valsts kases sekretāre Dženeta Jellena sacīja svētdienas rīta intervijā CBS kanālam "Face the Nation", vienlaikus izslēdzot glābšanas programmu, kas glābtu SVB mātes uzņēmuma SVB Financial Group obligāciju īpašniekus un akcionārus. SIVB.

"Mēs esam noraizējušies par noguldītājiem un koncentrējamies uz to, lai mēģinātu apmierināt viņu vajadzības," viņa teica.

Nepārtraukta nenoteiktība pirmdien var atstāt spēkā dinamiku “vispirms pārdod, uzdod jautājumus vēlāk”.

"Tajā, kas jau tā ir nervozs, emocionālā reakcija uz bankrotējušu banku atmodina mūsu kolektīvo muskuļu atmiņu par GFC," e-pastā MarketWatch sacīja Arts Hogans, B. Railija Financial Wealth galvenais tirgus stratēģis, atsaucoties uz 2007. 2009. gada finanšu krīze. "Kad putekļi nosēžas, mēs, visticamāk, atklāsim, ka SVB nav" sistemātiska" problēma."

Nedēļas nogales momentuzņēmums: Kas notiks ar akcijām pēc Silīcija ielejas bankas sabrukuma, investoriem gaidot būtisku inflācijas rādītāju

Knaps brīdināja, ka tirgus satricinājumi ar ievērojamu potenciālu akciju lejupslīdi var rasties, ja noguldītāji būs spiesti veikt diskontu, kas, iespējams, izraisīs akcijas citās iestādēs. Darījums, kas atstāj noguldītājus veselus, paceltu kopējo tirgu un ļautu banku akcijām, kas pagājušajā nedēļā tika sagrautas, “pakāpties”, “jo tās ir lētas”, un banku sistēma “kopumā ir patiešām labā stāvoklī”.

Muskuļu atmiņa tikmēr darbojās pagājušās nedēļas beigās. Banku akcijas ceturtdien strauji kritās reģionālo institūciju akciju ietekmē, un piektdien palielināja zaudējumus. Banku akciju izpārdošana pavilka plašāku tirgu, atstājot S&P 500
SPX,
-1.45%
kritums par 4.6%, gandrīz iznīcinot lielas kapitalizācijas etalona 2023. gada sākuma pieaugumu.

Dū
DJIA,
-1.07%
piedzīvoja 4.6% nedēļas kritumu, savukārt Nasdaq Composite
COMP,
-1.76%
samazinājās par 4.7%. Investori pārdeva akcijas, bet uzkrāja drošās ASV Valsts kases, izraisot strauju ienesīguma samazināšanos, kas mainās pretēji cenām.

SVB neveiksmē tiek vainota aktīvu un saistību neatbilstība. Banka apkalpoja tehnoloģiju jaunumus un riska kapitāla uzņēmumus. Noguldījumi strauji pieauga un tika izvietoti ilgstošas ​​obligācijās, īpaši valdības nodrošinātos hipotēku vērtspapīros. Kad aptuveni pirms gada Federālās rezerves sāka agresīvi paaugstināt procentu likmes, tehnoloģiju jaunuzņēmumu finansēšanas avoti izsīka, radot spiedienu uz noguldījumiem. Tajā pašā laikā Fed likmju paaugstināšana izraisīja vēsturisku obligāciju tirgus izpārdošanu, ievērojami samazinot SVB vērtspapīru turējumu vērtību.

Sk: Silikona ielejas banka ir atgādinājums, ka “lietām ir tendence sabojāties”, kad Fed paaugstina likmes

SVB bija spiests pārdot lielu daļu no šīm akcijām ar zaudējumiem, lai apmierinātu izņemšanu, kā rezultātā tas plānoja mazinošu akciju piedāvājumu, kas veicināja turpmāku noguldījumu pieaugumu un galu galā noveda pie tā sabrukuma.

Analītiķi un ekonomisti lielākoties noraidīja domu, ka SVB problēmas iezīmēja sistēmisku problēmu banku sistēmā.

Skatīt arī: 20 bankas, kurām ir milzīgi iespējamie vērtspapīru zaudējumi, kā tas bija SVB

Tā vietā šķiet, ka SVB ir "diezgan īpašs sliktas bilances pārvaldības gadījums, kurā ir milzīgs daudzums ilgtermiņa obligāciju, ko finansē no īstermiņa saistībām," sacīja UniCredit Bank grupas galvenais ekonomikas padomnieks Eriks F. Nīlsens. svētdienas piezīme.

"Es izbāzīšu savu kaklu un likšu domāt, ka tirgi ļoti reaģē pārāk daudz," viņš teica.

Liela ir arī ietekme uz Fed monetārās politikas virzību. Fed-fondu fjūčeru tirgotāji pagājušajā nedēļā pārcēlās uz cenu, jo pastāv vairāk nekā 70% iespējamība, ka etalona procentu likmes pieaugums par 50 bāzes punktiem jeb pusprocentpunktu Fed marta sanāksmē pēc tam, kad to teica priekšsēdētājs Džeroms Pauels. likumdevēji, ka likmēm būtu jāpaaugstina, nekā iepriekš paredzēts.

Cerības atgriezās līdz 25 bāzes punktiem jeb ceturtdaļpunktiem, SVB sabrukumam attīstoties, un tirgotāji arī samazināja cerības par to, kad likmes, visticamāk, sasniegs maksimumu.

Tikmēr lidojums uz drošību piedzīvoja 2 gadu valsts parāda vērtspapīru ienesīgumu, kas nedēļas sākumā pirmo reizi kopš 5. gada pārsniedza 2007%, bet nedēļas beigās samazinājās par 27.3 bāzes punktiem līdz 4.586%.

Tirgus reakcija nebija nekas neparasts, svētdienas piezīmē sacīja Maikls Krāmers no Mott Capital Management, un tai vajadzētu mainīties, tiklīdz situācija ap SVB nomierināsies.

Pauels sacīja, ka ienākošie ekonomiskie dati noteiks Fed nākamās likmes izmaiņas. Tirgus reakciju uz straujāku, nekā gaidīts, algu pieaugumu februārī ārpus lauksaimniecības uzņēmumiem, ko mazināja algu pieauguma palēnināšanās un bezdarba līmeņa kāpums, aptumšoja satraukums ap SVB.

"Es domāju, ka viņi paaugstinās likmes vismaz par 25 bāzes punktiem un signalizēs, ka gaidāmi papildu likmju paaugstinājumi," sacīja Krāmers. "Ja viņi negaidīti apturētu likmju paaugstināšanu, tas nosūtītu brīdinājuma vēstījumu, ka viņi saskata nopietnas bažas, izraisot būtiskas izmaiņas viņu politikā, un tas nebūtu negatīvs attiecībā uz akcijām."