(Bloomberg) — Pirms astoņiem gadiem Gregs Bekers sniedza rupju vēstījumu likumdevējiem Vašingtonā: viņa vadītā banka nebija līdzīga Volstrītai.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Būdams SVB Financial Group izpilddirektors, viņš mudināja Kongresu pieņemt tiesību aktus, kas ļautu viņa uzņēmuma darbiniekiem izvairīties no tūkstošiem stundu ik gadu, veicot stresa testus un sagatavojot noregulējuma plānus. Viņš bija vienkāršs aizdevējs, nevis kā globālās sistēmiski nozīmīgas bankas, uz kurām būtu jākoncentrējas regulatoriem.
"Pierādījumi ir skaidri, ka Doda-Franka likuma sistēma G-SIB nav piemērota SVB un mūsu vienaudžiem," komentāros spēcīgajai Senāta banku komitejai sacīja Bekers. "Izmaksas ir augstas ne tikai mums, bet arī mūsu klientiem."
Bekers gandrīz nebija viens. Līdzīgi rīkojās arī daudzi citu mazāku un vidēju banku vadītāji, kas kopā pazīstami kā reģionālie aizdevēji. Galu galā viņi visi piepildīja savu vēlmi.
2018. gadā — desmit gadus pēc krīzes, kas gandrīz sagrāva globālo finanšu sistēmu, toreizējais prezidents Donalds Tramps parakstīja likumu par Ekonomikas izaugsmi, regulējumu atvieglojumiem un patērētāju aizsardzības likumu. Tas atbrīvoja vidēja lieluma uzņēmumus, piemēram, SVB, no dažiem stingrākajiem pēckrīzes noteikumiem un samazināja to atbilstības izmaksas.
"Visiem der viens izmērs — šie noteikumi vienkārši nedarbojas," Baltajā namā sacīja Tramps, pieminot "kropļojošo" noteikumu atcelšanu. "Tās nevajadzētu regulēt tāpat kā lielas sarežģītas finanšu iestādes, un tā notika, un tās pa vienam tika likvidētas."
Vairāk nekā ducis demokrātu senatoru pievienojās republikāņiem, atbalstot šo pasākumu.
Pagriežot piecus gadus uz priekšu: trīs reģionālās bankas, tostarp SVB Silīcija ielejas banka, pagājušajā nedēļā ir sabrukušas, un dažas apgalvo, ka vieglākais pieskāriens, ko Bekers tik ļoti vēlējās, patiesībā paātrināja to bojāeju.
Debates Rages
Silikona ielejas bankas kritums piektdien bija lielākais ASV bankas bankrots vairāk nekā desmit gadu laikā. Tas raidīja triecienviļņus visā pasaulē. Brīdī, kad pēc divām dienām regulatori iejaucās, lai paziņotu, ka visi noguldītāji tiks padarīti veseli, nomierināja bailes un pārņems citu reģionālo aizdevēju Signature Bank, 2018. gada atcelšanas kritiķi gaidīja savu iespēju.
“Mēs zinām kopš 2008. gada, ka ir nepieciešami stingrāki noteikumi, lai novērstu tieši šāda veida krīzi,” sacīja Demokrātu pārstāvis Ro Khanna, kurš pārstāv Kalifornijas apgabalu, kurā ietilpst Silīcija ielejas daļas. "Kongresam ir jāapvienojas, lai mainītu ierobežojumu atcelšanas politiku, kas tika ieviesta Trampa laikā, lai novērstu nestabilitāti nākotnē."
Volstrītas milži pundura aizdevēji, piemēram, SVB, Signature un Silvergate Capital Corp., kas pagājušajā nedēļā paziņoja, ka brīvprātīgi likvidējas. Taču kopumā reģionālie aizdevēji ir strauji auguši, un tagad viņu aktīvos ir triljoni dolāru. Viņi pilda kritiskas lomas visā ASV ekonomikā, nodrošinot finansējumu nozarēm no vīna darītavām līdz tehnoloģiju jaunizveidotiem uzņēmumiem.
Pēc SVB sabrukuma Federālo rezervju regulatori privātās apspriedēs ar nozares augstākajiem vadītājiem ir izvērtējuši 2018. gada regulējuma atkāpšanos.
Lielākās bankas cenšas apgāzt argumentu, ko Bekers un citi reģionālo banku vadītāji veiksmīgi izteica pagājušajā desmitgadē. Tā vietā, lai vēl vairāk pievilktu skrūves Volstrītas gigantiem, veicot stingrākus stresa testus, viņi apgalvo, ka regulatoriem vajadzētu vairāk laika veltīt tiem mazākajiem uzņēmumiem, kurus tie pēdējos gados lielākoties ir ignorējuši, uzskata cilvēki, kas ir pazīstami ar diskusijām.
Daži vadītāji norāda uz Fed uzraudzības vicepriekšsēdētāju Maikla Bara pagājušajā nedēļā izteikto komentāru, ka regulators ir rīkojies ar mazākajiem aizdevējiem, kas pazīstami kā kopienas bankas, izmantojot “ļoti vieglu pieeju”. Protams, Silicon Valley banka bija 16. lielākais ASV aizdevējs pirms neveiksmes, un to neuzskata par kopienas banku.
Fed pārstāvis atteicās komentēt.
Procentu likmes
Privātajās sarunās ar amatpersonām lielo banku vadītāji ir norādījuši arī uz Fed, Valūtas kontroles biroja un Federālās noguldījumu apdrošināšanas korporācijas pasākumiem 2019. gadā, kad viņi ļāva bankām ar aktīviem mazāk nekā 700 miljardu ASV dolāru apmērā atteikties. tā saukto uzkrāto citu visaptverošo ienākumu svārstības savā pamatkapitālā.
Tas bija paredzēts, lai padarītu galvenos kapitāla rādītājus mazāk nepastāvīgus, taču tas, iespējams, ir palīdzējis mazākiem aizdevējiem ērtāk uzņemties risku savos obligāciju portfeļos, jo pastāv mazāka iespēja, ka zaudējumi nekavējoties apdraudētu akciju atpirkšanu un dividendes.
Tas noteikti notika SVB. 2020. gada beigās uzņēmuma aktīvu un pasīvu komiteja saņēma iekšēju ieteikumu iegādāties īsāka termiņa obligācijas, jo ieplūda vairāk noguldījumu, liecina Bloomberg aplūkotie dokumenti. Šādas izmaiņas samazinātu ievērojamu zaudējumu risku, ja procentu likmes strauji pieaugtu. Bet tam būtu izmaksas: tiek lēsts, ka ieņēmumi samazināsies par 18 miljoniem dolāru, un turpmākais rezultāts būs 36 miljoni dolāru.
Vadītāji atteicās. Tā vietā uzņēmums turpināja ieguldīt naudu aktīvos ar lielāku ienesīgumu. Tas palīdzēja peļņai lēkt par 52% līdz rekordam 2021. gadā un palīdzēja uzņēmuma vērtējumam pārsniegt 40 miljardus USD. Taču, likmēm pieaugot 2022. gadā, uzņēmums uzkrāja nerealizētus zaudējumus vairāk nekā 16 miljardu dolāru apmērā no obligāciju turējumiem.
Pagājušajā gadā daži darbinieki lūdza uzņēmuma bilanci pārveidot par īsāka termiņa obligācijām. Jautājumi vairākkārt tika noraidīti, norāda kāds sarunās pazīstams cilvēks. Pagājušā gada beigās uzņēmums sāka īstenot dažus riska ierobežošanas līdzekļus un pārdot aktīvus, taču šīs darbības izrādījās par vēlu.
Ne Bekers, ne SVB pārstāvis uz komentāru pieprasījumiem neatbildēja.
"Man nav šaubu, ka, ja uz šo banku būtu attiecināts daudz stingrāks regulējums, tai nebūtu atļauts pirkt ilgtermiņa valsts kases un ilgtermiņa parāda instrumentus, ko apdrošinājusi federālā valdība — būtībā ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus," Breds Šermans, demokrātu kongresmenis arī no Kalifornijas, sacīja svētdien. "Viņi būtu bijuši spiesti pirkt īstermiņa instrumentus, un mums nebūtu šīs sarunas," viņš piebilda.
Lieli zaudējumi
Lielie zaudējumi nebija unikāli SVB: kopumā ASV bankas bija iegrāmatojušas 620 miljardu dolāru nerealizētos zaudējumus savos pārdošanai pieejamajos portfeļos un līdz termiņa beigām turētajiem portfeļiem, saskaņā ar FDIC iesniegtajiem dokumentiem. Taču SVB investīciju portfelis bija pieaudzis līdz 57% no kopējiem aktīviem. Nevienam citam konkurentam starp 74 lielākajām ASV bankām nebija vairāk par 42%.
Un dažas bankas to redzēja. Sākotnēji JPMorgan Chase & Co. saskārās ar investoru atgrūšanu, kad tā nekavējoties nepārvērsa liekos noguldījumus vērtspapīros, taču uzņēmuma vadītāji teica, ka viņi labprātāk, ja nepieciešams, būtu vairāk skaidras naudas.
JPMorgan bija uzticams, lai veiktu šādu aicinājumu daļēji tāpēc, ka tā 2021. gadā 48 miljardu dolāru apmērā bija ienesīgākais gads no jebkuras ASV bankas vēsturē. Un tas runāja par bažām, kas izraisīja dažu regulējuma atcelšanu: patērētāji pievērsās digitālajai bankai, un tā kā JPMorgan un tā milzīgie konkurenti katru gadu tehnoloģijām tērē desmitiem miljardu, radās bažas, ka mazāki uzņēmumi vienkārši nespēs sekot līdzi. . Samazinot atbilstības izmaksas, domāšana gāja, vismaz deva viņiem labāku iespēju sacensībās.
FDIC izsole
Pēc pagājušās nedēļas neveiksmes FDIC joprojām izdomā, ko darīt ar to, kas palicis pāri no SVB. Regulators mēģināja organizēt bankas pārdošanu un pieprasīja potenciālajiem pircējiem piedāvājumus. Taču regulatori saprata, ka grafiks bija pārāk saspringts pirms tirgu atvēršanas pirmdien, un tā vietā viņi izmantoja tā saukto sistēmiskā riska izņēmumu, ļaujot FDIC apturēt SVB neapdrošinātos noguldījumus. Šis solis mazināja satricinājumus tirgū, un aģentūra joprojām var apsvērt iespējas pārdot visu SVB vai tā daļas.
Bija sajūta, ka, ja kāda banka, kas būtu par vienu 17. daļu no JPMorgan lieluma, samazināsies, tas nebūtu katastrofāli. Taču satricinājumi tehnoloģiju nozarē un bailes no inficēšanās apšauba šo loģiku.
2022. gada decembrī, vairāk nekā 12 gadus pēc Doda-Franka likuma stāšanās spēkā, SVB iesniedza savu pirmo noregulējuma plānu FDIC. Neviens nezināja, ka viņi to izmantos nedēļas vēlāk.
– Ar Kreiga Toresa, Allisona Versprila un Ed Ludlova palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html