Nesenā sinhronizētā akciju un obligāciju izpārdošana ir sagrāvusi vienu no populārākajām ilgtermiņa investoru stratēģijām: 60/40 portfeli.
Saskaņā ar Bank of America Global Research stratēģu datiem, kas publicēti pagājušajā nedēļā, 60/40 portfelis — 60% akciju un 40% obligāciju sajaukums — augusta beigās ir samazinājies par 19.4% līdz šim gadam, lai sasniegtu vēlamo rezultātu. tas ir sliktākais gads kopš 1936.
Augusta beigās S&P 500 bija samazinājies par vairāk nekā 16% līdz šim gadam, bet ilgtermiņa valsts vērtspapīri bija samazinājušies par vairāk nekā 20%, bet investīciju līmeņa uzņēmumu kredīts - par 13%.
Krājumi cīnījās, lai iesāciet septembri uz pozitīvas nots pagājušajā nedēļā, visiem trim galvenajiem vidējiem rādītājiem slīdot pirms garās nedēļas nogales. The Piektdien publicēts augusta darba pārskats tas neatturēja investoru bažas par turpmāku Federālo rezervju sistēmas agresīvo procentu likmju paaugstināšanu vēlāk šajā mēnesī.
Un pēc kāpuma no jūnija vidus līdz augusta vidus augstākajiem rādītājiem S&P 500 šajā periodā ir dzēsis aptuveni pusi no sava ~17% pieauguma, kas liecina BofA komandai, ka šī bija tikai “tipiska lāču tirgus rallijs”. Ieskaitot pagājušās nedēļas zaudējumus, S&P 500 šogad līdz šim ir samazinājies par aptuveni 17.6%.
"17% kritums no jūnija zemākajiem rādītājiem, šķiet, bija tikai tipisks lāču tirgus rallijs, kas vidēji notika 1.5 reizes vienā lāču tirgū," rakstīja BofA. "Mūsu buļļu tirgus norādes joprojām neliecina par īstām dibena pazīmēm."
Vēl jūlija vidū, Bank of America samazināja savu gada beigu S&P 500 mērķi līdz 3,600 no 4,500 un aicināja uz "vieglu recesiju", kas 2022. gadā skars ASV ekonomiku.
"Septembris sezonāli ir bijis vājš mēnesis (otrais vājākais vidējais ienesīgums +0.1% un trāpījumu līmenis 56%), un mēs sagaidām, ka tirgū būs lielākas sāpes, ņemot vērā mūsu 3,600 gada beigu prognozi," piebilda uzņēmums.
60/40 portfeļa sliktais sniegums šogad parāda, ka izaicinājumi investoriem ir nākuši ne tikai akciju tirgū, bet arī obligāciju tirgū. Lai gan tirgus vēsture mums tā liecina varbūt nav tik unikāls apstāklis, kā citādi varētu šķist.
"Īss, vienlaicīgs akciju un obligāciju kritums nav nekas neparasts, kā liecina mūsu diagramma," Vanguard galvenais ekonomists Amerikā Rodžers Aliaga-Diazs. rakstīja piezīmē šovasar.
“Katru mēnesi kopš 1976. gada sākuma gan ASV akciju, gan investīciju līmeņa obligāciju nominālā kopējā peļņa ir bijusi negatīva gandrīz 15% gadījumu. Tas ir mēnesis, kad vidēji ik pēc septiņiem mēnešiem notiek locītavu samazināšanās,” rakstīja Aliaga-Díaz.
"Tomēr pagariniet laika horizontu, un locītavu samazināšanās notiek retāk. Pēdējo 46 gadu laikā investori nekad nav saskārušies ar trīs gadu zaudējumiem abās aktīvu klasēs.
Kā atzīmēja Aliaga-Díaz, 60/40 portfeļa sadalīšanas starp akcijām un obligācijām mērķis ir sasniegt vidēji aptuveni 7% gada peļņu. Bet vidējais gada ienesīgums 7% apmērā nenozīmē, ka lielākajā daļā gadu lielākajā daļā gadu būs 7% atdeve.
Dati no JPMorgan līdzekļu pārvaldībaPiemēram, parāda, ka, lai gan S&P 500 vidējā gada ienesīgums kopš 1980. gada ir nedaudz vairāk par 9%, indekss ir palielinājies par 9% gada laikā tikai vienu reizi šajā laika posmā.
Un 60/40 investoriem nesenā vēsture piedāvā piemēru tam, kā šī vidējā veiktspēja laika gaitā var darboties.
“Iepriekšējo trīs gadu laikā (2019–2021) 60/40 portfelis nodrošināja 14.3% gada atdevi, tāpēc zaudējumi līdz pat -12% visam 2022. gadam tikai palielinātu četru gadu gada atdevi līdz 7% saskaņā ar vēsturiskajām normām,” rakstīja Aliaga-Díaz.
"Šī nav pirmā reize, kad 60/40 un tirgi kopumā saskaras ar grūtībām — un tā nebūs pēdējā," rakstīja Aliaga-Díaz. "Mūsu modeļi liecina, ka priekšā ir turpmākas ekonomiskās grūtības un ka tirgus atdeve joprojām būs klusa. Bet 60/40 portfelis un tā variācijas nav miris.
Danijs Romero ir Yahoo Finance reportieris. Sekojiet viņai Twitter @daniromerotv
Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas
Lejupielādējiet Yahoo Finance lietotni Manzana or android
Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube
Avots: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html