Akciju lāču tirgus noteikti nav beidzies, saka Goldman Sachs

Nejūtieties pārāk ērti, buļļi.

Lai gan Dow Jones Industrial, S&P 500 un Nasdaq Composite kopš augusta ir piedzīvojuši apgrūtinājumus, jo investori satraucas par spēcīgo Federālo rezervju sistēmu, visi trīs galvenie akciju indeksi joprojām ir krietni zemāki par jūnija vidus zemākajiem rādītājiem.

Daži Volstrītas profesionāļi apgalvo, ka fakts, ka akcijas joprojām nav atkārtoti pārbaudījušas zemākos līmeņus, atspoguļo optimismu, ka ASV novērsīs recesiju 2023. gadā, savukārt Fed, visticamāk, veiks maigu ekonomikas piezemēšanos.

Bet galvenais Goldman Sachs stratēģis Pīters Openheimers brīdināja piezīmē, ka buļļiem jābūt paaugstinātā gatavībā, jo lāču tirgus vēl nav beidzies.

"Mūsu Bull/Bear Market indikators (GSBLBR) un mūsu riska apetītes indikators (GSRAII) mēģina aptvert fundamentālos un noskaņojuma faktorus, kas ir svarīgi ap lēciena punktiem," skaidroja Oppenheimers. "To apvienošana var sniegt noderīgu ceļvedi, jo īpaši, ja tie abi ir tuvu galējībām. Ja GSBLBR ir mazāks par 45% un GSRAII ir mazāks par 1.5, iespēja sasniegt augstu peļņu 12 mēnešu laikā ir ļoti augsta. Pašreizējie šo rādītāju līmeņi liek domāt, ka mēs vēl neesam pie tirgus zemākajām vietām.

Šeit ir informācija par Oppenheimera aicinājumu par lāču tirgu, kas joprojām tiek spēlēts.

Iemesls #1: sagatavojieties joprojām augstajai inflācijai un pieaugošajām procentu likmēm.

"Inflācija var būt tuvu maksimumam, bet inflācijas līmenis kādu laiku var palikt paaugstināts, radot augšupvērstu spiedienu uz likmēm salīdzinājumā ar pašreizējo tirgus cenu noteikšanu," viņš rakstīja. "Tajā pašā laikā mūsu ekonomisti apgalvo, ka ir šaurs ceļš uz mīksto piezemēšanos, kas liek politikas veidotājiem (i) palēnināt IKP pieaugumu līdz tempam, kas ir zemāks par iespējamo, lai (ii) atjaunotu darbaspēka piedāvājumu un pieprasījumu. tirgus ir pietiekami, lai (iii) samazinātu algu pieaugumu un galu galā arī inflāciju.

Oppenheimers piebilda, ka "jaunākie centrālās bankas komentāri un Džeksona Hola paziņojums atkal ir bijuši neloģiski: tajā tika atzīmēts, ka, lai gan būs lietderīgi "kādā brīdī" palēnināt stingrības tempu, FOMC joprojām ir apņēmusies samazināt inflāciju. Līdzīgi komentāri izskanējuši arī Eiropā.

Stāsts turpinās

2. iemesls: saglabājas lēnas izaugsmes fons.

"Spēcīgs privātā sektora līdzsvars var palīdzēt mazināt jebkuru ekonomikas lejupslīdi, taču daudzas no problēmām, ar kurām pašlaik saskaras ekonomikas, ir saistītas ar pamatīgām problēmām, kas saistītas ar piedāvājumu, nevis pieprasījumu," teikts piezīmē. “Nav skaidrs, vai procentu likmju maksimums vien nodrošinās ilgstošu risinājumu. Tikmēr darbaspēka un preču ierobežojumi var veicināt vājāku izaugsmi un zemākas peļņas normas. Lai gan recesijas joprojām varētu būt salīdzinoši seklas, salīdzinot ar daudzām pagātnē, joprojām pastāv lielāka nekā pat iespēja, ka, procentu likmēm turpinot pieaugt, investori novērtēs lielāku recesijas risku.

3. iemesls: akciju novērtējums nav pietiekami lēts.

"Tomēr, kā redzams nākamajā sadaļā, optimisms attiecībā uz monetārās politikas virzību un inflāciju ir tikai viens no faktoriem, kas parasti izraisa atveseļošanos nākamajā buļļu tirgū," rakstīja Oppenheimers. “Svarīga ir arī vērtēšana un pozicionēšana. Tā kā citi apstākļi, kas parasti pastāv pirms ilgstošas ​​atveseļošanās, vēl nav acīmredzami, mēs uzskatām, ka pašreizējais rallijs ir īslaicīgs, nevis pagrieziena punkts, kas iezīmē īstās “Cerības” fāzes sākumu.

Oppenheimera vēstures stunda lāču tirgi, jūsu uzmanībai.

"Vidēji lāču tirgi ilgst 44 dienas, un MSCI AC World atdeve ir 10% līdz 15%," teikts piezīmē. “Cikālisti pārspēj aizsargus 83% gadījumu un vidēji par 4%. Līdzīgu rezultātu atrodam arī reģionālā līmenī; attīstības tirgi 67% gadījumu pārspēj attīstītos tirgus. Šajos periodos nav skaidra modeļa Vērtība pret izaugsmi vai Mazi pret lieliem uzņēmumiem.

Piezīme turpinājās: “Šajā kontekstā nesenais rallijs kopš 22. jūnija, mūsuprāt, ir lāču tirgus rallijs. Tās ilgums un apjoms nebija nekas neparasts, salīdzinot ar iepriekšējo gadu desmitu pieredzi. Mēs sagaidām turpmāku vājumu un nelīdzenus tirgus, pirms tiek noteikts izšķirošais kritums.

No Yahoo Finance Live arhīva: Oppenheimer piesardzīgi izturas pret akcijām 4. februārī.

Oppenheimers tajā laikā (kas ir izrādījies pareizi): “Tirgus sāk ļoti atšķirties starp dažādiem uzņēmumiem atkarībā no tā, kā tiem klājas peļņas un perspektīvu ziņā. Un es domāju, ka tā ir salīdzinoši veselīga lieta.

Braiens Sozzi ir galvenais redaktors un enkuru Yahoo Finance. Sekojiet Sozzi čivināt @BrianSozzi un par LinkedIn.

Noklikšķiniet šeit, lai iegūtu jaunākās akciju tirgus ziņas un padziļinātu analīzi, tostarp notikumus, kas pārvieto akcijas

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas

Lejupielādējiet Yahoo Finance lietotni Manzana or android

Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube