Lāču tirgus var nebūt beidzies, bet daži korporatīvie darbinieki rīkojas tā, kā tas ir

Šonedēļ es sazinājos ar Seyhun, lai saņemtu atjauninājumu, ņemot vērā S&P 500
SPX,
-1.51%
tagad ir par aptuveni 12% zemāks nekā tas bija, kad tika publicēta šī maija sākuma sleja, savukārt Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
ir gandrīz par 13% mazāks. Kā viņš ir darījis katru reizi, kad esmu viņu intervējis gadu gaitā, Seihuns man atsaucās uz iekšējās noskaņojuma indeksu, ko viņš aprēķina. Šis indekss izseko to publiski tirgoto uzņēmumu ikmēneša procentuālo daļu, kuri piedzīvo neto iekšējās informācijas pirkšanu no uzņēmumu amatpersonām un direktoriem.

Uzmanīgi ņemiet vērā, ka šis indekss neatspoguļo darījumus, ko veikusi trešā investoru kategorija, kas juridiski tiek uzskatīti par iekšējās informācijas turētājiem: korporācijas lielākie akcionāri, kuriem pieder vismaz 10% apgrozībā esošo akciju. Seihuns tos neiekļauj savā analīzē, jo no sava pētījuma viņš ir atklājis, ka kopumā viņiem nav nekāda priviliģēta ieskata par to, kur atrodas uzņēmuma akcijas.

Iepriekš redzamajā diagrammā ir attēlots Seyhun indeksa trīs mēnešu mainīgais vidējais rādītājs, un, kā redzat, tas ir samazinājies katrā no pēdējiem trim mēnešiem. Drausmīgi tas ir ievērojami zemāks par to, kur tas bija jūnijā, lai gan kopējais tirgus tirgojas netālu no vietas, kur tas bija jūnija zemākajā līmenī.

(Kad iepriekšējās slejās ziņoju par Seihuna indeksu, saņēmu daudzus jautājumus par to, kā sabiedrība var piekļūt datiem. Seihuna dēls Džons Seihuns ir izveidojis maksas abonēšanas vietni, InsiderSentiment.com, kas nodrošina katru dienu atjauninātas indeksa vērtības. Es nesaņemu nekādu atlīdzību no šīs vietnes.)

"Zaļie dzinumi"

Ņemot vērā šīs atturošās tendences vispārējā iekšējās personas noskaņojumā, varētu šķist, ka ir pārāk grūti atrast kaut ko pozitīvu. Taču intervijā Seihuns norādīja, ka vairākos atsevišķos sektoros notiek iekšējās informācijas pirkšana, ko viņš dēvē par “zaļajiem dzinumiem”. Nozares ar vispozitīvākajiem iekšējās informācijas avotiem pašlaik ir informācijas tehnoloģijas, rūpniecība, finanses, nekustamais īpašums, sakaru pakalpojumi un patērētāju izvēles pakalpojumi.

Seyhun atzīmē, ka šīs nozares ir īpaši jutīgas pret procentu likmju tendencēm. Tāpēc iekšējās personas uzticībai šajos gadījumos ir nozīme ne tikai nozares uzņēmumiem, bet arī iespējamai procentu likmju attīstībai. Viņa interpretācija ir tāda, ka "iekšējie uzskata, ka [Federālo rezervju] pašreizējās nākotnes norādes un nākotnes procentu likmju virziens (sasniedzot maksimumu aptuveni 4.75% 2023. gada vidū un samazināties līdz 4.5% līdz 2023. gada beigām) ir pietiekami, lai kontrolētu inflāciju. un atgriezt ekonomiku līdzsvarā. Tādējādi iekšējās personas uzskata, ka mēs nesaņemsim papildu pārsteigumus par procentu likmju apgabalu no Fed.

Nākamajā tabulā ir norādīti divi uzņēmumi no katras no šīm procentu likmēm jutīgajām nozarēm, kas pēdējo trīs mēnešu laikā ir piedzīvojuši lielu iekšējās informācijas pirkšanu.

Avots: InsiderSentiment.com

Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts]