"Biotehnoloģiju kapitulācijas modelis ir 5. kategorijas vētra, kas ir tāda pati kā enerģētika 2020. gadā" — kāpēc pretrunīgie saka, ka nozare ir pērkama

Tas ir ievērības cienīgi. Šie 25% ir augstākais rādītājs pēdējo 15 gadu laikā — augstāks nekā pat 2008. gada finanšu krīzes mokoši ilgajā lāču tirgū.

Toreiz 18% tirgojās zem skaidras naudas. No 2010. līdz 2020. gadam šis skaitlis atlēca no 3% līdz 11%, saskaņā ar Yee un viņa komandu. Viņš atsaucas uz maza un vidēja kapitāla (smidcap) uzņēmumiem, kuru tirgus vērtība ir mazāka par 5 miljardiem USD. Tie ir tie, kuriem parasti nav ienākumu un kuriem tiek veikta agrīna terapijas stadija.

"Šis ir sliktākais kredīts, ko esam redzējuši mūsu karjerā," saka biotehnoloģiju analītiķis Šarmeins Čans no Cambiar Opportunity Fund.
KAMOX,
+ 0.04%.
"Neviens nav redzējis neko sliktāku, ja vien viņi to nav darījuši vairāk nekā 20 gadus."

Pretēji domājošiem šāda veida ekstrēmi signāli liecina tikai par vienu lietu. Nozare ir pirkt. Lai gan ir grūti atrast nevienu biotehnoloģiju ekspertu, kas būtu ļoti labvēlīgs grupai (pat Yee ir piesardzīgs), es neesmu vienīgais, kurš to raugās kā pretēju iespēju.

5. kategorijas vētra biotehnoloģijā

Makro analītiķim Lerijam Makdonaldam no The Bear Traps ziņojuma ir līdzīgs viedoklis. Lai pamanītu pretrunīgus pirkšanas signālus, McDonald izseko kapitulācijas marķieru kolekciju, ko viņš izstrādāja 2008. gada krīzes laikā. Viņi viņam saka, kad nozare ir tik nicināta, ka to ir vērts pirkt pretējā nozīmē. Tas ir "asinis ielās" rādītājs, aizņemoties no vecā Volstrītas sakāmvārda, kas saka, ka mums ir jāpērk akcijas, kad ielās ir asinis. Viņa kapitulācijas mērītājs cita starpā izseko vairākiem tehniskiem signāliem.

“Biotehnoloģiju kapitulācijas modelis ir 5. kategorijas vētra, kas ir tāda pati kā enerģija 2020. gadā,” saka Makdonalds. "Riska un atlīdzības attiecība ir fantastiska, vismaz attiecībā uz prettendences atlēcienu."

Apskatiet, kā biržā tirgotais fonds SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production
XOP,
+ 0.60%
ir vairāk nekā par 170% vairāk nekā 2020. gada viduspunktā.

McDonald iesaka SPDR S&P Biotech
XBI,
+ 1.34%
un iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETF. Tālāk es iesaku sešus atsevišķus krājumus, izmantojot Yee un Chan palīdzību. McDonald domā, ka XBI varētu pieaugt par 20% līdz USD 83 īsākā termiņa prettrenču rallijā un, iespējams, pieaugs par 30% līdz USD 90 vai vairāk gadā. Šie mērķi ir 50 un 100 dienu mainīgie vidējie lielumi.

Biotehnoloģiju eksperti nepiekrīt

Cilvēki, kuri pārzina telpu labāk nekā es un McDonald, tajā nav. Yee, kurš kopš pagājušās vasaras ir bijis piesardzīgs pirms lielā krituma, domā, ka biotehnoloģijas joprojām būs izaicinājums visu gadu. "Šo brūču dziedināšana prasīs daudz laika," viņš saka.

Viņš saka, ka nekas nav salauzts par pamatā esošo zinātni, kas tiek izstrādāta biotehnoloģiju jomā, vai inovāciju perspektīvām. Vienkārši akcijas var palikt lētas ilgāk, nekā jūs gaidāt. "Kāpēc kāds rīt pamostos un teiktu: "Man ir jāiegādājas visas smidcap biotehnoloģijas akcijas, par 50% samazinājušās?" Vienmēr ir grūti būt pirmajam purvā.”

"Es domāju, ka ir mazliet par agru būt vēsam," piekrīt Kambijas Čans. "Jums ir nepieciešami katalizatori, lai mainītu stāstījumu."

Meklējiet progresu šajās frontēs.

1. Vairāk biotehnoloģiju apvienošanās un pārņemšanas

"M&A mainītu stāstījumu, bet tas nenotiek," saka Čans.

Tomēr tam ir labs iemesls. “Lielajai farmācijai ir tik daudz skaidras naudas, ka viņi principā varētu nopirkt visu mazo uzņēmumu visumu,” atzīmē Jē. Viņu kumulatīvais naudas atlikums tagad ir pieaudzis līdz vairāk nekā 300 miljardiem USD.

"Lielo farmācijas uzņēmumu finanšu vadītāji skatās uz šo slaktiņu un tikai laiza savas karbonādes," saka Makdonalds. "Jūs, iespējams, redzēsit daudz vairāk darījumu šeit."

Yee sagaida, ka M&A pakāpeniski palielināsies, taču viņš ir mazāk optimistisks nekā McDonald. "M&A ir grūts process, kad tirgi strauji krītas," viņš saka.

2. FDA pieņem lēmumu

No zīdaiņu piena maisījumu trūkuma līdz zāļu apstiprināšanas kavējumiem un šausmīgi sajauktiem signāliem par apstiprināšanas ceļiem, Pārtikas un zāļu pārvalde ir bijis liels problēmu un neskaidrību avots ikvienam, sākot no vecākiem un beidzot ar biotehnoloģiju investoriem. "FDA ir kļuvusi neparedzamāka," saka Čans.

Labi, pandēmija ir novērsusi uzmanību un nepieciešamība koncentrēties uz vakcīnām un terapiju. Bet tagad, kad COVID-19 ir beigusies (cerams), iespējams, FDA var pievērsties zāļu apstiprināšanai.

3. Uzlabojas plašāki tirgus apstākļi

Investori turpina krist panikā par inflāciju un recesiju, jo viņi zina, ka Fed nevar nākt palīgā ar sakāmvārdu “Fed put” (stimuls, lai novērstu akciju tirgus kritumu).

Tā kā Fed ir atņēmis investoriem treniņriteņus, viņiem pašiem jādomā par inflāciju un IKP pieaugumu. Līdz šim viņi strādā slikti šķiet skaidrs, ka inflācija ir sasniegusi maksimumu un mēs neieejam recesijā. Cerams, ka viņi drīz tiks galā ar uzdevumu.

Krājumi, kas jāņem vērā… vai jāizvairās

Čans izceļ UCB
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
Beļģijas biotehnoloģiju uzņēmums. Tās akcijas tika smagi ietekmētas maija vidū, kad FDA iesniedza pieprasījumu apstiprināt tās bimekizumaba terapiju hroniskas iekaisuma slimības, ko sauc par perēkļveida psoriāzi, ārstēšanai dažu ražošanas pārbaudes problēmu dēļ.

Tagad tas ir jāpiemēro atkārtoti, taču dati, kas atbalsta bimekizumabu, šķiet pamatoti. Tas jau ir apstiprināts Eiropā, Japānā, Kanādā un Austrālijā.

Viņai patīk arī divu citu UCB terapijas veidu izredzes neiroloģisko traucējumu vēlīnās stadijas pārbaudē: zilucoplan un rozanolixizumab. Gaidāms vairāk datu nolasījumu un pieteikumu apstiprināšanai šā gada otrajā pusē, iespējamie katalizatori.

Yee izceļ Vertex Pharmaceuticals
VRTX,
+ 1.23%,
Likteņa terapija
LIKTENIS,
+ 3.13%
un Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.

Vertex ir uzrādījis spēcīgu ieņēmumu pieaugumu no cistiskās fibrozes ārstēšanas trikafta (par 48% pirmajā ceturksnī līdz 1.76 miljardiem USD). Tas arī parāda labus panākumus cistiskās fibrozes, sirpjveida šūnu slimības, nieru slimību, diabēta un sāpju ārstēšanā. Tās akcijas ir samazinājušās par 14%, salīdzinot ar aprīļa maksimumiem 292.75 USD.

Fate Therapeutics akcijas kopš augusta ir samazinājušās par 77%, lai gan nav bijuši negatīvi notikumi, saka Yee. Liktenis turpina uzrādīt progresu, izstrādājot dabisko killer šūnu imūnterapiju vēža ārstēšanai. Liktenim nav nepieciešams drīzumā piesaistīt kapitālu. Tam ir partnerība ar Johnson & Johnson
JNJ,
+ 1.75%
attīstīt vēža terapiju.

Ventyx Biosciences izstrādā terapijas tādu iekaisuma slimību ārstēšanai kā psoriāze, artrīts, Krona slimība un kolīts. Tā sagaida galvenos I fāzes izmēģinājuma datus par diviem no tiem nākamo četru mēnešu laikā.

Uzņēmumi, kas tirgo "bez maksas"

Jā, brīdina uzņēmumus, kas domā, ka uzņēmumi, kas tirgo mazāk naudas, var tikt izpirkti tikai tāpēc, ka to zinātni tehniski var iegādāties bez maksas. "Viņi, iespējams, cieta no negatīviem notikumiem," viņš saka. Bet viņam ir pirkuma vērtējumi vietnē Olema Pharmaceuticals
OLMA,
-1.74%,
kura skaidrā naudā ir aptuveni 7 USD par akciju, salīdzinot ar neseno akciju cenu 2.10 USD, un LianBio
LIAN,
-1.20%
(3.76 USD skaidrā naudā pret 2.47 USD akciju cenu).

Olema veic krūts vēža terapijas agrīnās stadijas pētījumus. LianBio palīdz partneriem pētīt un attīstīt savas terapijas Ķīnā. Tai ir vienošanās ar Bristol-Myers Squibb
ĶMI,
+ 0.30%,
piemēram, lai izstrādātu sirds un asinsvadu terapiju, ko sauc par mavacamten, kas apstiprināta ASV, Yee uzskata, ka šis Ķīnas leņķis vien ir vērts 13 USD par akciju LianBio. Tas sadarbojas ar citiem uzņēmumiem, lai izstrādātu terapiju iekaisuma, elpošanas un acu slimību ārstēšanai.

"Mēs novērtējam, ka noskaņojums par Ķīnas akcijām joprojām var būt sarežģīts, taču uzņēmumam ir daudz naudas, ko izmantot cauruļvadā un notiekošajos izmēģinājumos, tostarp galvenajā mavacamten aktīvi," saka Jē.

Ņemiet vērā, ka tie ir mazi uzņēmumi, kuru tirgus kapitāls nepārsniedz 300 miljonus ASV dolāru, un tie var būt diezgan riskanti biotehnoloģiju jomā.

Vakcīnu krājumi

Mūsdienu
MRNS,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
un Novavax
NVAX,
-8.57%
ir tālu no maksimumiem, kas novēroti pandēmijas laikā. Bet Yee brīdina, lai tie netiktu pārāk augstprātīgi. Iemesls: šķiet, ka pandēmija atkāpjas, un lielie vakcīnu pircēji visā pasaulē ir atteikušies no iegādes iespējām un atlikuši sūtījumus.

Maikls Brush ir MarketWatch komentētājs. Viņam pieder VRTX un FATE, un viņš savā akciju biļetenā ir ieteicis VRTX, FATE, PFE, NVAX un OLMA, Uzkrāj krājumus. Sekojiet viņam čivināt @brushstocks.