Pēc piektdienas brutālās sesijas attiecībā uz akcijām, šķiet, ka akcijas bija pēdējā aktīvu klase, kas pieņēma domu, ka Federālo rezervju sistēma, visticamāk, drīzumā nemainīsies uz mazāk agresīvu monetārās politikas nostāju.
Spriežot tikai pēc ienesīguma un valūtas kursu izmaiņām, šķiet, ka obligācijas, zelts un dolārs pirms visām dienām sāka noteikt cenu, domājot, ka Fed fondu likme saglabāsies augstāka ilgāku laiku.
No otras puses, akcijas pagājušajā nedēļā piedzīvoja dažas žagas. Taču tikai piektdien, kad Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels apturēja “Fed pivot” stāstījumu, akcijas piedzīvoja savu lielo atkāpšanos.
Protams, nav tā, ka akcijas būtu pilnībā aizsegtas. S&P 500
SPX,
ļoti skaidri atsitās pret sienu tieši apkārt 200 dienu mainīgais vidējais rādītājs vairāk nekā pirms nedēļas.
Taču piektdienas sesija vairāk līdzinājās 2022. gada pirmās puses slaktiņai tirgū ar Dow Jones Industrial Average.
DJIA,
pirmo reizi kopš maija vienā sesijā kritās par 1,000 punktiem, savukārt S&P 500 un Nasdaq Composite
COMP,
katrs reģistrēja savus lielākos ikdienas zaudējumus kopš jūnija vidus procentpunktos.
Patiešām, attiecībā uz akcijām Pauela piezīmes par ekonomiskajām sāpēm, kas varētu rasties no Fed likmju paaugstināšanas, šķita kā ķieģelis. Salīdzinājumam, Valsts kases ienesīguma līkne piektdien tik tikko kustējās, savukārt ASV dolāra kurss mainījās tikai par 0.3%.
Šī dinamika nepalika nepamanīta tirgus vērotājiem, tostarp Evercore ISI komandai, kas norādīja, ka "šķiet, ka optimisms visilgāk ir saglabājies akcijās."
Tātad, kāpēc akciju tirgotājiem, šķiet, vajadzēja dzirdēt ziņas tieši no paša Pauela, atstājot akcijas, lai tās panāktu?
Daudzi ekonomisti un tirgus analītiķi paredzēja, ka Pauels mēģinās diskreditēt jēdzienu par Fed pagrieziena punktu pēc tam, kad akciju tirgus Fed preses konferencē pēc sanāksmes jūlijā ķērās pie Pauela izteikumu vājprātīgas interpretācijas.
Kopš tā laika investori ir dzirdējuši no pēdējā mēneša Fed augstāko amatpersonu parādes, kas mēģināja maigi nostiprināt domu, ka Fed ne tuvu nav pabeigusi savu likmju paaugstināšanas programmu.
Sk: Finanšu tirgi gatavojas Fed Pauela teiktajam Džeksona Hola runai, kas varētu būt “ļoti vanaga”.
Uz jautājumu par šo acīmredzamo neatbilstību tirgos, Breds Conger, Hirtle, Callaghan & Co investīciju direktora vietnieks, komentēja, ka šāda veida atvienošana ir neparasta, lai gan dažreiz tā notiek.
“Tas ir neparasti, ka akciju tirgus bija noenkurojies ar pivot viedokli un piedzīvoja vilšanos. Tas acīmredzami neatradās tajā pašā lapā ar obligāciju tirgu, ”sacīja Conger.
Tirgus aprindās valda vecs teiciens, ka obligāciju tirgus ir “gudrāks” par akciju tirgu, jo tas ātrāk reaģē uz izmaiņām makroekonomikas perspektīvā, tostarp gadījumos, kad Fed plāno noteikt procentu likmes.
Uz jautājumu par to, Conger teica, ka obligācijas parasti ir “nedaudz labākas” nekā akciju tirgus, ja runa ir par šāda veida izmaiņu pamanīšanu.
Iespējams, tāpēc daudzi tirgus tehniķi pievērš īpašu uzmanību Valsts kases ienesīgumam. Konkrēts gadījums: agrāk šonedēļ, Nikolass Kolass (Nicholas Colas), DataTrek Research līdzdibinātājs, pastāstīja MarketWatch, ka akcijām ir tendence kristies "kā pulkstenis", kad 10 gadu Valsts kases ienesīgums pieaug virs 3%.
Piektdien vismaz šī dinamika ir bijusi patiesa.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo