Tā kā ASV inflācijas līmenis sāk samazināties, diskusijas neizbēgami ir pārvirzījušās uz to, kad Federālajai Rezervju sistēmai būtu jāatsakās, paaugstinot procentu likmes, un kāds leģendārs obligāciju investors tikko brīdināja, ka centrālā banka riskē pārsniegt savus mērķus.
Lai gan ASV inflācija ir parādījusi dažus pozitīvas pazīmes gada normalizēšanās nesen, Federālo rezervju sistēma, arhitekts seši procentu likmju paaugstinājumi šogad ka daudzi ir baidījušies riskēt ar ekonomiku recesijā, šķiet, negrasās drīzumā apstāties.
Federālo rezervju sistēmas agresīvās stratēģijas kritiķi ir paziņojuši, ka centrālā banka riskē pārsniegt savus procentu likmju mērķus, pārāk ilgi turot tos pārāk augstus. Daļa no šīs kritikas ir saistīta ar ātrums gada procentu likmju kāpumu, kas atlicis maz laika, lai izvērtētu katra paaugstinājuma ietekmi uz inflāciju un ekonomikas stāvokli.
Un viena no lietām, kuras Fed var pietrūkt, ir “bīstamie” slēpto kredītsviru līmeņi — ārpusbilances un lielākoties neregulēti parādi —, kas šobrīd cirkulē ekonomikā, brīdina Bils Gross, miljardieru obligāciju investors un Pimco līdzdibinātājs. no lielākajiem riska ieguldījumu fondiem pasaulē.
Mūsdienu ekonomikā pastāv ļoti reāls “pārāk daudz slēptu sviras” risks, raksta Gross viedokļa raksts priekš Financial Times Pirmdien, un viņš ieteica Fed apsvērt, vai tā jau ir sasniegusi “optimālo” procentu likmju līmeni.
"Pārsniegšanas risks un nepieciešamība pēc tālredzīgas monetārās politikas to pārliecinoši argumentē," viņš rakstīja. "Fed tagad vajadzētu pārtraukt likmju paaugstināšanu un gaidīt, lai redzētu, vai perforatora bļoda ir pietiekami iztukšota."
"Ēnu parāds"
Jo 2002, Laime Bilu Grosu dēvēja par "Bonds karalis”, segvārds, kas šogad tika izmantots arī a nosaukumā biogrāfija autore NPR's Mary Childs. Bruto atvaļināts 2019. gadā pēc lielā mērā bez starpgadījumiem Janusa Hendersona, taču viņa revolucionārais darbs obligāciju tirgū ieguva viņam nosaukumu, un vienā brīdī viņš kontrolēja lielāko obligāciju fondu pasaulē.
Grosa tieksme uz obligācijām — parādu veidu, ko pārdod uzņēmumi vai valdības — padara viņu par autoritāti, kad runa ir par brīdinājumiem par to, kā slēptie parādi šodien satricina ekonomiku.
Savā op-ed par FTGross rakstīja, ka ir "svarīgi apzināties bīstamo parādu līmeni", kas šodien cirkulē ekonomikā, atsaucoties uz nesenu pārskata Starptautisko norēķinu banka atklāja, ka investori ir uzņēmušies milzīgu "ārpusbilances dolāru parādu", kas rada lielus riskus ASV ekonomikai.
Gross rakstīja, ka šī "slēptā "ēnu bankas" parāda kopējā vērtība ir 65 triljoni USD. Viņš ieteica Fed pievērst lielāku uzmanību ēnu bankām, nebanku vienību tīklam, tostarp kreditoriem un brokeriem, kas neietilpst tradicionāli regulētajā banku sistēmā, un izsauca trauksmes zvanus par "pārāk daudz slēpto kredītsviru, pārāk daudz ēnu parādu aiz muguras. slēgtas durvis."
Gross nav vienīgais tirgus vērotājs, kurš brīdina par lielo parādu ārkārtējiem riskiem arvien nenoteiktākā ekonomiskajā vidē. Nouriel Roubini, Ņujorkas universitātes ekonomists un ekonomikas konsultāciju uzņēmuma Roubini Macro Associates priekšsēdētājs, novembrī brīdināja par draudošo "lielo stagflācijas parādu krīzi". intervija ar Laime, jo milzīgi valsts un privāto parādu kalni draud ievest ekonomiku ilgstošā spārnā.
Gross rakstīja, ka Fed būtu stingri jāturas pie pašreizējā procentu likmju līmeņa, kas šobrīd atrodas pie a 4.25% līdz 4.5% diapazonā pēc šī mēneša jaunākā pārgājiena, un izpētiet ekonomiku, pirms veicat citas kustības. Viņš atsaucās uz tā saukto R zvaigznes līmeni (pazīstams arī kā reālā neitrāla procentu likme), kas atspoguļo ideālu likmi ar ekonomiku ar pilnu nodarbinātību, un apgalvoja, ka gan R-zvaigzne, gan pašreizējā federālo fondu likme jau bija optimālā līmenī, un to tālāka palielināšana, ņemot vērā slēptos parādu spēkus, varētu nozīmēt lielākas "problēmas". uz priekšu.”
Zema likmes pauzes iespēja
Gross gan piebilda, ka pašreizējais likmes mērķis ir ideāls tikai tad, ja inflācija “šķiet, ka tuvojas pieņemamam līmenim”, tāpēc obligāciju karali var iedrošināt jaunākās tendences.
Novembrī ASV patēriņa cenas pieauga par 7.1% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, samazinājums no 7.7% oktobrī un piektais inflācijas samazinājums pēc kārtas kopš jūnija augstākā līmeņa 9.1%. Cenas ir samazinājušās galvenajiem elementiem, tostarp benzīns un, iespējams, pat sāka samazināties apvalks, spiežot dažus pasludināt sliktāko.
Jaunākie dati par cenām ir iedrošinājuši daudzus ekonomistus no Nobela prēmijas laureāta Pols Krugmans uz Mičiganas Universitāti Džastins Volfers, lai paziņotu, ka inflācija jau ir sasniegusi maksimumu un ekonomika virzās uz normalizēšanos. Pat bijušais Valsts kases sekretārs Lerijs Sammerss, kurš iepriekš ir prognozējis a dziļa recesija un augsts bezdarbs Fed novēlotās darbības dēļ nesen atzītās cenas samazinājās ātrāk, nekā viņš bija gaidījis.
"Pagaidām ekonomika šķiet spēcīgāka un inflācija un inflācijas gaidas ir nedaudz zemākas, nekā es būtu uzminējis pirms dažiem mēnešiem," Samerss rakstīja: on Twitter pagājušajā nedēļā pēc jaunākā PCI ziņojuma publicēšanas.
Taču, neskatoties uz iepriecinošām pazīmēm, Fed ir norādījusi, ka ir ejams garš ceļš, līdz inflācija atgriezīsies centrālajai bankai pieņemamā līmenī.
Centrālās bankas pēdējā sanāksmē 2022. gadā šā mēneša sākumā Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels brīdināja "Mums joprojām ir daži ceļi," un, lai gan viņš atstāja atvērtas durvis mazākiem likmju paaugstinājumiem nākamajā gadā, ir maza iespēja redzēt pārgājiena pauzes.
"Šodien mēs uzskatām, ka mēs vēl neesam pie pietiekami ierobežojošas politikas nostājas," viņš teica. "Mēs turpināsim kursu, līdz darbs būs paveikts."
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune:
Cilvēkiem, kuri izlaida COVID vakcīnu, ir lielāks satiksmes negadījumu risks
Īlons Masks saka, ka Deiva Čepela fanu izsvilpiens "man bija pirmais gadījums reālajā dzīvē", kas liek domāt, ka viņš apzinās, ka palielinās pretreakcija
Z paaudze un jaunie tūkstošgades jaunieši ir atraduši jaunu veidu, kā atļauties greznas rokassomas un pulksteņus — dzīvot kopā ar mammu un tēti
Meganas Mārklas patiesais grēks, ko britu sabiedrība nevar piedot, un amerikāņi to nevar saprast
Avots: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html