Fed vajadzētu sekot Volkera rokasgrāmatai un rīkoties drosmīgi šonedēļ

Šī būs interesanta nedēļa tirgiem un ekonomikai. Tā ir maija pirmā nedēļa, un bieži vien mēs redzam, ka investori ievēro teicienu: "Pārdod maijā un dodies prom." Tas faktiski varētu darboties šogad, ja tirgus nepārprotami atrodas lāču teritorijā. Bet vai buļļiem ir vēl vairāk sāpju, vai arī no Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela cepures parādīsies trusis?

Fed var uzsākt ļoti drosmīgu darbību, lai paaugstinātu procentu likmes, un, ja tā nejaucas, tā izies ārpus rāmjiem un paņems lappusi no bijušā Fed priekšsēdētāja Pola Volkera 1970. gadu rokasgrāmatas.

Ko tas nozīmē? Tā kā toreizējā inflācija bija paaugstināta, mēs redzējām, ka federālo fondu likme pieauga līdz 22% no 6.5% tikai divus gadus iepriekš. Volkers nesarāvās un uzņēma masveida kritiku. Bet galu galā, ko paveica augstākas likmes?

Tas apslāpēja nekontrolējamo inflāciju, izraisīja divas lejupslīdes, jo obligāciju tirgus virzījās uz priekšu, bet akciju tirgus smagi cieta. Taču obligāciju tirgus pieauga, un sekoja 42 gadu vēršu tirgus.

Kāpēc ir tā, ka? Vienkārši sakot, obligāciju tirgus sajuta Volkera nepieciešamību uz visiem laikiem noslāpēt inflāciju. Viņš izdarīja radikālu soli, bet būsim godīgi — kopš 1982. gada mēs esam to izdarījuši nav līdz šim ir bijusi augsta inflācija.

Vai Fed pat domā par lielu soli šonedēļ vai pat tālāk? Grūti pateikt precīzi, bet vai tā dzīslās ir tāds pats ledus ūdens, uzzināsim trešdien. Vai Fed var uz laiku aizmirst akciju tirgu un koncentrēties uz cenu stabilizēšanu, kas ir viens no Kongresa mandātiem? Pietiek ar verbāliem draudiem un žokļa atkaulošanu. Ir jārīkojas, pretējā gadījumā būs jārisina daudz lielākas problēmas.

Kāds būtu drosmīgs solis? Iespējams, šonedēļ likmju paaugstināšana par 100 bāzes punktiem un signāls, kas liecina par vēl lielākiem kāpumiem. Tirgus šonedēļ sagaida tikai 50 bāzes punktus. Tas šokētu tirgus un patērētājus, kas ir nepieciešams, lai palēninātu patērētāju darbību. Cenu pieaugums pagājušajā nedēļā uzrādīja lielu kāpumu un nav ilgtspējīgs šai ekonomikai un ir nepieņemams.