(Bloomberg) — Redaktora piezīme: Laipni lūdzam žurnālā Credit Weekly, kur Bloomberg globālā žurnālistu komanda informēs jūs par pēdējās nedēļas karstākajiem stāstiem, vienlaikus piedāvājot ieskatu par to, kas gaidāms kredītu tirgos nākamajās dienās.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Paies mēneši, ja ne gadi, pirms FTX klienti uzzinās, cik daudz viņi saņems no neveiksmīgās kriptovalūtu apmaiņas. Taču, kā šonedēļ ziņoja aģentūras Bloomberg pārstāves Džastina Lī un Reičela Buta, daži no pasaules prātīgākajiem parādu investoriem jau vēlas uzspēlēt.
Šādiem uzņēmumiem, kas gūst peļņu, vācot cauri bankrotējušu uzņēmumu drupām, šāda mēroga bankroti nenotiek bieži. Tas palīdz izskaidrot, kāpēc Baupost Group un Oaktree Capital Management ir jautājuši par tādu klientu prasījumu pirkšanu, kuru aktīvi ir iestrēguši biržā. (Abas firmas atteicās komentēt Bloomberg News.)
Jebkuru galīgo likmju aprēķins ir sarežģīts. Pirmkārt, klientiem būtu jākļūst pietiekami izmisušam, lai pieņemtu daļu no tā, kas viņiem ir parādā — izmantojot darījumu, kas pazīstams kā prasījumu tirdzniecība — apmaiņā pret to, ka tagad saņem naudu.
Sākotnējie skaitļi nebija daudzsološi. Pārstrukturēšanas profesionāļi, kuru uzdevums bija pārraudzīt FTX tīrīšanu un kuru vadīja vienreizējais Enron likvidators Džons J. Rejs III, saskaitīja 7.9 miljardu dolāru saistības, kas bija Sema Bankmena-Frīda kriptovalūtu impērijas galvenajām vienībām. Tas ir salīdzināms ar vairāk nekā 1 miljardu ASV dolāru digitālo aktīvu, kas ir uzrādīti līdz šim, un aptuveni 1.2 miljardus ASV dolāru skaidras naudas. Advokāts, kas pārstāv FTX īpašumu, pagājušajā mēnesī sacīja tiesnesim, ka ievērojama daļa no uzņēmuma aktīviem "ir nozagta vai pazudusi".
Ja trūkstošie līdzekļi netiks parādīti, potenciālie prasību pircēji izsvērs izredzes, ka FTX aprūpētāji tos varēs atrast citur. FTX jau ir devusi mājienus par ziedojumu atgūšanu politiskajām grupām, un Bahamu salās var būt atgūstami līdzekļi. FTX aprūpētāji arī cenšas iegūt 440 miljonus dolāru Robinhood Markets Inc. akciju, kas piesaistītas Bankman-Fried bijušajam tirdzniecības namam Alameda Research.
Pretenziju tirgotājiem būs arī jānovērtē, vai klientu kriptovalūtu aktīvu vērtība var atjaunoties. Par mazāk nekā USD 17,000 50,000 Bitcoin joprojām ir ievērojami zemāks par 10,000 XNUMX USD līmeni pirms gada, bet arī krietni virs XNUMX XNUMX USD līmeņa pirmspandēmijas laikmetā.
Japānas šokeris
Japānas Banka šonedēļ satricināja valsts parāda tirgus, paaugstinot 10 gadu obligāciju ienesīguma ierobežojumu. Šāds solis atkal izraisīja bažas, ka plašāka BOJ īstenotā politikas maiņa, kas ir pēdējā inflācijas apkarošanas centrālo banku pasaulē, radīs lielākus traucējumus.
Kā rakstīja Bloomberg Ayai Tomisawa, viens no galvenajiem pasākumiem, ko investori uzraudzīs, ir izmaksas, kas saistītas ar jenas zaudējumiem. Dolāra kāpuma laikā šīs riska ierobežošanas izmaksas pagājušajā gadā pieauga. Tas kopā ar obligāciju cenu kritumu ASV un Eiropā pamudināja Japānas investorus atkāpties no parādu pirkšanas aizjūras tirgos.
Tas bija liels darījums dažiem pasaules lielākajiem fiksētā ienākuma tirgiem, tostarp ASV korporatīvajām obligācijām, jo Japānas investori veidoja nozīmīgu pircēju bāzes daļu. Daudzi investori tagad meklē iespēju atkal meklēt ienesīgumu ārzemēs, tiklīdz samazināsies riska ierobežošanas izmaksas.
Ķīnas izstrādātāji
Ķīna pastiprināja atbalstu tās parādu noslogotajam nekustamo īpašumu sektoram, tās centrālajai bankai paziņojot, ka tā palīdzēs finanšu iestādēm atbalstīt apvienošanos un pārņemšanu šajā nozarē, kā arī palīdzēs mazināt riskus un uzlabot augstākā līmeņa attīstītāju finanšu nosacījumus. Ķīnas vērtspapīru regulators arī paziņoja, ka tas ļaus kvalificētiem izstrādātājiem nodrošināt aizmugures durvju sarakstu, izmantojot biržas sarakstā iekļautos partnerus. Pekinas politikas bazuka ir veicinājusi attīstītāju obligāciju un akciju attīstību, lai gan ir pazīmes, ka mītiņš brūk.
Tikmēr galvenā vietējā struktūrvienība Country Garden Holdings Co., Ķīnas lielākais attīstītājs pēc pārdošanas apjoma, plāno pārdot līdz pat 1 miljardu juaņu (143 miljonu ASV dolāru) trīs gadu sauszemes obligācijas, un bija paredzēts, ka tā ceturtdien sāks veidot pasūtījumus. Tā ir jaunākā obligāciju emisija saskaņā ar valsts garantiju programmu, kas pirmo reizi parādījās augustā.
Citur:
Kazahstānas finanšu kompānijas ir iekasējušas Krievijas valsts parādu ar krasām atlaidēm no investoriem, kuri nespēj iziet no tirgus sankciju un citu ierobežojumu dēļ, kas tika ieviesti pēc iebrukuma Ukrainā, Bloomberg News atklāja cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu.
Goldman Sachs apspriežas ar investoriem par aptuveni 4 miljardu dolāru subordinēto parādu pārdošanu, ko aizdevēji, kas atbalsta Citrix Systems izpirkšanu, ir turējuši vairākus mēnešus, liecina cilvēki, kuriem ir zināšanas par šo lietu. Darījuma laiks ir atkarīgs no jaunu auditētu finanšu datu publiskošanas, kas nav gaidāmi līdz jaunajam gadam, sacīja cilvēki.
Tā sauktie negatīvie ieguldījumi slēgtajos pašvaldību obligāciju fondos, ko veicina straujš īstermiņa obligāciju ienesīguma pieaugums, pakļauj fondus lielākam dividenžu samazinājuma riskam.
Privātā kapitāla uzņēmumi gūst priekšstatu par to, kas tos sagaida 2023. gadā. Pirmkārt, CD&R bija jāsamazina darījums par Francijas pakalpojumu uzņēmuma Atalian iegādi. Pēc tam BC Partners paziņoja, ka nodod Spānijas līgavu apģērbu ražotāja Pronovias atslēgas Beina vadītajiem aizdevējiem.
Vista Equity Partners Finastra Group Holdings Ltd. aizdevēju grupa ir saglabājusi finanšu un juridiskos konsultantus, jo finanšu programmatūras uzņēmumam 4. gadā parādu atmaksas termiņš pārsniedz 2024 miljardus ASV dolāru. Aizdevēji sadarbojas ar PJT Partners un Gibson Dunn & Crutcher.
– Ar Veja Džou, Reičelas Butas, Džastīnas Lī, Stīvena Čērča, Džeremija Hila, Ajajas Tomisavas, Lukas Kasiragi, Hannas Bendžamina-Kukas, Danas El Baltadži un Endrjū Monahana palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/ftx-trade-tempting-oaktree-baupost-210000381.html