(Bloomberg) — Katru nedēļu obligāciju tirgus sabrukums tikai saasinās, un skaidra beigas nav redzamas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Centrālajām bankām visā pasaulē agresīvi paaugstinot procentu likmes spītīgi augstās inflācijas apstākļos, cenas krītas, jo tirgotāji cenšas panākt. Un līdz ar to ir nākusi drūma superlatīvu parāde par to, cik slikti tas ir kļuvis.
Piektdien Apvienotās Karalistes piecu gadu obligācijas saruka visvairāk kopš vismaz 1992. gada pēc tam, kad valdība nāca klajā ar masveida nodokļu samazināšanas plānu, kas varētu tikai stiprināt Anglijas Bankas ietekmi. Divu gadu ASV Valsts kases atrodas garākās zaudējumu sērijas vidū kopš vismaz 1976. gada, krītoties 12 dienas pēc kārtas. Visā pasaulē Bank of America Corp. stratēģi sacīja, ka valdības obligāciju tirgi piedzīvo sliktāko gadu kopš 1949. gada, kad Eiropa tika atjaunota no Otrā pasaules kara drupām.
Pieaugošie zaudējumi atspoguļo to, cik tālu Federālo rezervju sistēma un citas centrālās bankas ir novirzījušās no pandēmijas monetārās politikas, turot procentu likmes tuvu nullei, lai saglabātu savu ekonomiku. Apvērsums ir būtiski ietekmējis visu, sākot no akciju cenām un beidzot ar naftu, investoriem gatavojoties ekonomikas lejupslīdei.
"Galvenais punkts, visi centrālās bankas procentu likmju nomākšanas gadi — fuf, pagājis," sacīja Pīters Būkvars, Bleakley Advisory Group galvenais investīciju speciālists. "Šīs obligācijas tiek tirgotas kā jaunattīstības tirgus obligācijas, un lielākais finanšu burbulis burbuļu vēsturē, proti, valsts obligācijas, turpina samazināties."
Pēdējo lejupslīdi veicināja Fed trešdienas sanāksme, kad centrālā banka paaugstināja savu politikas procentu likmju diapazonu līdz 3% līdz 3.25%, kas ir trešais pēc kārtas par 75 bāzes punktiem. Politikas veidotāji norādīja, ka viņi plāno paaugstināt likmi virs 4.5% un saglabāt to turpat, pat ja tas rada lielu nodevu ekonomikai.
Uzsverot šo punktu, Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels sacīja, ka banka "ir stingri apņēmusies samazināt inflāciju līdz 2%, un mēs to turpināsim, līdz darbs būs paveikts." Paredzams, ka plašais inflācijas rādītājs, ko Fed nosaka, personīgā patēriņa izdevumu cenu indekss, augustā uzrādīs 6% gada pieaugumu, kad tas tiks izlaists 30. septembrī.
Paredzamā procentu likmju kāpuma mērogs, iespējams, tikai padziļinās Valsts kases tirgus zaudējumus, jo iepriekšējos monetārās politikas stingrāku ciklos peļņas likmēm bija tendence sasniegt Fed mērķa likmi.
Pagaidām tikai ar politiku jutīgi priekšgala valsts kases tirgojas ar ienesīgumu virs 4%, piecu gadu termiņam piektdien īslaicīgi pārkāpjot šo atzīmi. Ienesīgums ar ilgāku datumu atpaliek no pieauguma, jo tirgotāji nosaka cenu lejupslīdes risku. Tomēr 10 gadu indekss piektdien sasniedza pat 3.82%, kas ir augstākais rādītājs 12 gados.
"Tā kā Fed likmju palielināšana un kvantitatīvā stingrība, kā arī, iespējams, lielāka valsts parāda vērtspapīru emisija samazināsies Valsts kases pircēju vidū, tas viss nozīmē tikai augstākas likmes," sacīja Glens Kapelo, Mischler Financial izpilddirektors. "10 gadu ienesīgums noteikti tuvosies 4%."
Nākamajā nedēļā tirgus var saskarties ar jaunu nestabilitāti, ko izraisīs inflācijas datu publiskošana un Fed amatpersonu, tostarp priekšsēdētāja vietnieka Laela Braināra un Ņujorkas Fed prezidenta Džona Viljamsa, publiskas uzstāšanās. Arī jaunu divu, piecu un septiņu gadu valsts kases pārdošana, iespējams, veicinās tirdzniecības nestabilitāti šajos etalonos, jo tirgus parasti pirms izsolēm cenšas panākt cenu piekāpšanos. Nedēļa iezīmēs arī mēneša un ceturkšņa beigas, parasti likviditātes samazināšanās un paaugstinātas svārstības laikā, jo naudas pārvaldnieki koriģē turējumus.
Plašu Valsts kases indeksu ir pārņēmuši pieaugošie zaudējumi, un tas septembrī tuvojas kritumam par vairāk nekā 2.7%, kas ir sliktākais rādītājs kopš aprīļa. Šogad tas ir samazinājies par vairāk nekā 12%.
"Vai 4.6% ir maksimālā likme, vai arī tiem ir jāiet tālāk, ir atkarīgs no inflācijas tendences," sacīja Andžejs Skiba, BlueBay ASV fiksētā ienākuma komandas vadītājs RBC Global Asset Management, kurš ir piesardzīgs pret ilgāku laiku. procentu likmju risks. "Tirgus ir pilnībā pakļauts ienākošo inflācijas datu žēlastībai, un, lai gan mēs uzskatām, ka inflācija samazināsies, uzticēšanās šai prognozei ir zema."
Ko skatīties
Ekonomiskais kalendārs:
26. septembris: Čikāgas Fed nacionālais aktivitātes indekss; Dalasas Fed ražošanas indekss
27. septembris: ilglietojuma preču pasūtījumi; Konferenču padomes patērētāju uzticība; FHFA māju cenu indekss; Ričmondas Fed ražošanas indekss; Jaunu māju tirdzniecība
28. septembris: MBA hipotēkas pieteikumi; Gaidāmā mājas pārdošana; vairumtirdzniecības un mazumtirdzniecības krājumi
29. septembris: iknedēļas bezdarbnieku pieteikumi; 2. ceturkšņa IKP pārskatīšana
30. septembris: personas ienākumi un izdevumi (ar PCE deflatoru); MNI Čikāgas PMI; Mičiganas Universitātes noskaņojums, inflācijas gaidas
Fed kalendārs:
26. septembris: Bostonas Fed prezidente Sjūzena Kolinsa; Klīvlendas Fed prezidente Loreta Mestere; Atlantas Fed prezidents Rafaels Bostiks
27. septembris: priekšsēdētājs Pauels par digitālajām valūtām; Sanfrancisko Fed prezidente Mērija Deilija; Čikāgas Fed prezidents Čārlzs Evanss
28. septembris: Bostiks, Evanss
29. septembris: Mesters, Deilijs
30. septembris: priekšsēdētāja vietnieks Brainards; Ņujorkas Fed prezidents Viljamss
Izsoļu kalendārs:
26. septembris: divu gadu piezīmes; 13 un 26 nedēļu rēķini
27. septembris: Piecu gadu piezīmes
28. septembris: divu gadu mainīgas likmes parādzīmes; septiņu gadu piezīmes
29. septembris: 4 un 8 nedēļu rēķini
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html