Kad “Bondu karalis” Bils Gross nesen sēdēja kopā ar Bariju Ritolcu par aplādes “The Big Picture” epizode, miljardieris investors un PIMCO dibinātājs diezgan skeptiski raugās uz to, kurš nākamais varētu uzcelt valstību no parādiem.
"Es nedomāju, ka kāds varētu būt nākotnes obligāciju karalis, jo centrālās bankas būtībā ir tirgus karaļi un karalienes," sacīja Gross. "Viņi valda - viņi nosaka, kur virzās procentu likmes," viņš teica.
Federālo rezervju sistēma tagad vēlas augstākas procentu likmes, potenciāli ātri, un stingrāki finansiālie nosacījumi, jo ASV, šķiet, izkļūs no pandēmijas, taču ar augstākajām dzīves dārdzībām pēdējo 40 gadu laikā. Auga algas, taču pieauga arī benzīna, pārtikas preču, automašīnu, mājokļu un citu preču cenas.
Fed marta sanāksmes protokols trešdienā atkārtoja centrālās bankas stingro nostāju pret inflāciju, tostarp tās plānu izklāstu samazināt savu gandrīz 9 triljonu dolāru bilanci visu laiku ātrākajā tempā.
Pārsteigumā minūtes atstāja atvērtas durvis arī centrālās bankas tiešajai pārdošanai $ 2.7 triljoni ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri, potenciāli traucējošs process pieprasot citiem ieguldītājiem aizpildīt tukšumu.
"Skaidrs, ka Fed ļoti koncentrējas uz inflācijas samazināšanu," sacīja Gregs Hendlers, Western Asset Management hipotēku un patēriņa kredītu nodaļas vadītājs, vienlaikus norādot, ka mājokļi veido aptuveni trešdaļa virsraksta patēriņa cenu indekss, kas ir galvenais inflācijas rādītājs, kas februārī sasniedza 7.9% gada likmi.
Jauns lasījums gaidāms otrdien, un Credit Suisse ekonomisti sagaida, ka marta galvenais PCI pieaugs līdz 8.6%.
"Tā zināmā mērā ir viņu nodoms mest nedaudz auksta ūdens mājokļu tirgū," pa tālruni sacīja Hendlers. "Vai jūs tiešām varat redzēt labojumu vai pārmērīgu korekciju? Es domāju, ka pastāv zināms risks.
Kas ir par augstu
Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels pagājušo vasaru nospēlēja jebkāda tieša saikne starp tās vērienīgajiem pandēmijas valsts kases un hipotekāro ķīlu zīmju pirkumiem ar pieaugošajām mājokļu cenām.
Taču Fed jau gadiem ilgi ir bijis galvenais šādu parādu pircējs, un, kā aplādes laikā sacīja Gross, centrālajai bankai ir ievērojama ietekme uz procentu likmēm. Kopš 2007.–09. gada lejupslīdes un tai sekojošās bloķēšanas krīzes valdība ir bijusi nozīmīgs zobrats aptuveni 12 triljonu ASV dolāru vērtajā ASV mājokļu parādu tirgū.
Daudzi amerikāņi paļaujas uz finansējumu, lai iegādātos mājas, lai palielinātu paaudžu bagātību. Mājokļi arī joprojām ir kritisks ekonomikas segments, kas nozīmē, ka likmes ir augstas attiecībā uz to, kas notiks tālāk.
"Mēs ņemam vērā, ka ievērojamu daļu no mājsaimniecības tīrās vērtības veido mājas kapitāls," sacīja Maiks Reinoldss, Glenmede investīciju stratēģijas viceprezidents, piebilstot, ka mazuļu uzplaukuma vecumam pieder liela daļa lēsts 142 miljoni ASV vienas ģimenes mājas krājums.
"Tā ir ekonomikas daļa, kurai ir potenciāls vājums, ņemot vērā turpmāko darbību," viņš teica MarketWatch.
Zemās procentu likmes un ierobežotie krājumi pandēmijas laikā lika īpašumu cenām strauji pieaugt līdz jauniem rekordiem. 19% gadā janvārī. Kamēr daži no cenu pieauguma temps varētu atvieglot kā fiksētas procentu likmes hipotēkas uz 30 gadiem pēkšņi tuvojas 5%, ikmēneša hipotēkas rēķini kā ienākumu daļa jau ir pietuvojušies burbuļa ēras līmenim.
Lasīt: Cik augstām ir jāpalielinās hipotēku likmēm, pirms ir laiks uztraukties? Virs 5.75%, saka UBS.
Šeit ir karte, kurā parādīta cenu pieauguma ietekme visā ASV no kredītreitingu firmas S&P Global, kas šobrīd uzskata, ka 88% no visiem reģioniem ir pārvērtēti.
Lielākā daļa ASV mājokļu ir pārvērtēti
S&P globālie vērtējumi
"Vai tirgū tuvojas skaidra un nenovēršama avārija?" Reinolds jautāja. "Tas šķiet maz ticams, ņemot vērā pieprasījuma un piedāvājuma mijiedarbību."
BofA Global stratēģi aprīļa sākumā sacīja, ka viņi sagaida mājokļu cenu pieaugumu par 10% šogad un 5% 2023. gadā, un tas ir aicinājums, kas sakņojas māju nepietiekamajā ēkā pēc 2008. gada.
Hendlers, hipotēkas veterāns, brīdināja, ka "prognožu diapazons ir bijis visplašākais kopš 2008. gada krīzes".
Tajā pašā laikā daļa no "aģentūru" hipotekāro ķīlu zīmju tirgus, kurā Fed pērk, jau ir mainījušās, kopš centrālā banka sāka signalizēt par potenciāli ātrāku savas bilances samazinājumu.
"Hipotēkas ar zemāku likmi 2% un 4% diapazonā ir pakļautas ievērojamam spiedienam, lai sāktu gadu, ņemot vērā, ka tirgus bija paredzējis, ka Fed vasarā vai gada otrajā pusē atcels atbalstu." Hendlers teica.
No otras puses, viņa komandai patīk mājokļu obligācijas ar augstākiem kuponiem, jomas, kurās Fed nav bijusi aktīva, jo īpaši tāpēc, ka tās gūst labumu no straujā mājokļu cenu pieauguma.
"Diemžēl Fed mājokļu tirgus ir karsts," sacīja Hendlers. Bet, runājot par ļoti zemo mājokļu fonda piedāvājumu, "Fed šobrīd nevar darīt daudz."
Dow Jones rūpniecības vidējais rādītājs
DJIA,
Piektdien bija kāpums, bet trīs galvenie akciju etaloni
SPX,
COMP,
nedēļu noslēdza par 0.2% līdz 3.9% zemāku pēc tam, kad Fed protokols pastiprināja cerības uz stingrākiem finanšu nosacījumiem. 10 gadu Valsts kases ienesīgums
TMUBMUSD10Y,
piektdien sasniedza 2.713%, kas ir augstākais rādītājs kopš 5. gada 2019. marta, liecina Dow Jones tirgus dati.
Nākamajā nedēļā investori uzklausīs virkni Fed amatpersonu, sākot no pirmdienas ar Čikāgas Fed prezidentu Čārlzu Evansu. Bet lielais postenis ASV ekonomikas kalendārs nāk otrdien ar marta PCI rādījumu, kam seko bezdarbnieku atlīdzības un mazumtirdzniecības ceturtdiena un ražošanas un rūpniecības ziņojumi piektdien.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo