Janvāra efekts: fakts vai izdomājums?

Janvāra efekts ir kalendāra hipotēze, kas liecina, ka akciju cenām janvārī ir tendence pieaugt vairāk nekā jebkurā citā mēnesī. Lai gan šķiet, ka vēsturiski tam ir bijusi zināma patiesība, mūsdienās daudzi šaubās par Janvāra efekta leģitimitāti. 

Tātad, vai šī 80 gadus vecā hipotēze ir pagātne — vai arī tai vajadzētu sagatavoties? 

Īsa janvāra efekta vēsture

Janvāra efektu 1942. gadā pirmo reizi pamanīja investīciju baņķieris Sidnijs Vačtels. Pētījumos par tirgus atdevi, kas datēts ar 1925. gadu, viņš pamanīja, ka janvārī akciju kāpums bija lielāks nekā citos mēnešos. 

Vēlāk šo teoriju apstiprināja vairāki akadēmiķi, un tā tika izplatīta citu aktīvu klašu pētījumos. Attīstoties, daži ierosināja, ka janvāra efekts bija mazāku akciju rezultāts, kas gada sākumā pārsniedza lielākos akciju rezultātus. 

Kāpēc rodas janvāra efekts? 

Analītiķi ir piedāvājuši vairākus skaidrojumus šim efektam gadu gaitā ar dažādu ticamības pakāpi. Bet, visticamāk, janvāra efekts rodas vairāku faktoru kombinācijas dēļ.   

1. teorija: nodokļi

Viens no tiem ir tas, ka janvāra efekts bija loģisks gada beigu nodokļu zaudējumu novākšanas rezultāts. Novembrī un decembrī investoriem pārdodot zaudētās pozīcijas par nodokļu atvieglojumiem, lejupvērsts spiediens samazina tirgus cenas. Pēc tam investori janvārī atpērk savas pozīcijas, palielinot cenas. 

Tomēr šī teorija neizskaidro janvāra efektu mazāk attīstītos tirgos vai ekonomikā, kurās netiek iekasēti kapitāla pieauguma nodokļi. 

2. teorija: brīvdienu prēmijas un investoru psiholoģija

Vēl viens iespējamais skaidrojums, kura mērķis ir izlīdzināt šo apli, ir tas, ka investori izmanto gada beigu naudas prēmijas, lai janvārī iegādātos ieguldījumus. Daži analītiķi arī norāda, ka janvāris ir laiks, kad investori jāpilda savas Jaungada finanšu apņemšanās, tādējādi palielinot tirdzniecības aktivitāti. 

Tomēr atsevišķu investoru ietekmi uz tirgu bieži aizēno institucionālās un biežas tirgotāju darbības. Kā tādi šie skaidrojumi – vismaz paši par sevi – šķiet maz ticami. 

3. teorija: Institucionālais mārketings 

Kad janvāra efekts sasniedza maksimumu 1970. un 80. gados, radās trešais skaidrojums: logu dekorēšana. Būtībā tas notiek, kad portfeļa pārvaldnieki decembrī pārdod riskantas pozīcijas, lai tās netiktu iekļautas fonda gada pārskatā. Pēc tam janvārī institucionālie investori atkal pieaug. 

Vairākos pētījumos ir atklāts, ka riskantākas mazas kapitalizācijas akcijas parasti ienes vislielāko atdevi janvārī, tādējādi apstiprinot šo teoriju. 

Janvāra efekts 2022. gadā

2022. gada pirmās divas nedēļas akciju tirgum bijušas grūtas, jo S&P 500 uzrādīja sliktāko gada sākumu kopš 2016. gada. Līdz šim etalonindekss ir samazinājies par 1.5%, bet Nasdaq Composite ir samazinājies par vairāk nekā 4.3%. Tikmēr Dow Jones Industrial Average ir gandrīz nemainīgs. 

Lielāko daļu jaunā gada neveiksmīgo sniegumu var saistīt ar investoru bažām, ka Federālo rezervju sistēma var paaugstināt procentu likmes ātrāk, nekā paredzēts. Arī sliktāki, nekā gaidīts, decembra nodarbinātības dati var vairot investoru satraukumu. 

Spriedums: vai investoriem jārēķinās ar janvāra efektu?

Vairāki pētījumi ir apstiprinājuši, ka maza kapitāla krājumi var janvārī pārspēj savus lielākos kolēģus. Bet tas nenozīmē, ka viņi vienmēr do. 

Faktiski janvāra efekta biežums un smagums kopš tā atklāšanas ir ievērojami samazinājies. Apmēram pēdējā desmitgadē ir vērojams vislielākais samazinājums, jo tirgi ir lielā mērā pielāgojušies tā izskatam un arvien vairāk cilvēku novieto savus līdzekļus pensiju plānos ar atvieglotiem nodokļiem. 

Tā rezultātā, iespējams, vislabāk ir izvairīties no savas ieguldījumu stratēģijas iespējamās sezonālās anomālijas parādīšanās (īpaši tādas, kas lielākoties vairs neatbilst patiesībai).

Tā vietā pirkšanas un aizturēšanas stratēģija, kuras pamatā ir tādas metodes kā dolāra izmaksu vidējā noteikšana un vērtības ieguldīšana, var būt labāks veids, kā gūt panākumus un palielināt savu bagātību. 

Lejupielādējiet Q.ai operētājsistēmai iOS jau šodien lai iegūtu vairāk lieliska Q.ai satura un piekļūtu vairāk nekā duci ar AI balstītu ieguldījumu stratēģiju. Sāciet tikai ar 100 USD. Nav maksas vai komisijas maksas.