Darba pārskats atklāj plaukstošu darba tirgu. Lūk, kur virzās procentu likmes.

Teksta lielums

Labas ziņas Main Street, ne tik labas ziņas Volstrītai.

Atkal plaukstošais darba tirgus, visticamāk, izraisīs obligāciju un akciju zaudējumus, jo Fed un citas lielākās centrālās bankas atceļ ārkārtējos stimulus, kas tika ieviesti, reaģējot uz pandēmiju gandrīz pirms diviem gadiem.

Jebkādas šaubas par to tika kliedētas piektdien ar ziņojumu par šokējoši lielu 467,000 XNUMX pieaugumu janvārī ASV ārpussaimniecības nozarē strādājošo algu sarakstā, kas ir vairākas reizes lielāks nekā gaidīts, un tas ir pretrunā dažu ekonomistu negatīvajām prognozēm saistībā ar Omicron variantu.

Tas bija "izplūdes ziņojums," rakstīja JP Morgan galvenais ASV ekonomists Maikls Feroli, lai gan ar Rodžera Māra stila zvaigznīti. Liela daļa ārkārtējo spēku, tostarp augšupvērstie labojumi par kopējo summu 709,000 XNUMX par diviem iepriekšējiem mēnešiem, ir saistīti ar statistikas faktoriem.

Tas nemazina citas atveseļošanās pazīmes darba tirgū. Pat bezdarba līmeņa kāpums par 0.1 procentpunktu līdz 4% bija labas ziņas. Tas atspoguļoja strādnieku pieplūdumu, kas paaugstināja darbaspēka līdzdalības līmeni par 0.3 punktiem, līdz 62.2%, kas ir augstākais paplašināšanās rādītājs. Arī plašākais “nepietiekama nodarbinātības” līmenis (U6) turpināja samazināties līdz 7.1%, tikai par 0.3 punktu virs pirmspandēmijas zemākā līmeņa, atzīmēja Feroli.

Taču kopā skaitļi neatspoguļo nekādas reālas ekonomikas ziņas, viņš piebilst un vēlreiz apstiprina cerības, ka Federālā atklātā tirgus komiteja nākammēnes paaugstinās savu federālo fondu mērķi par 25 bāzes punktiem (vienu ceturtdaļu procentpunkta). , no pašreizējā 0% līdz 0.25% diapazonā, un paneļa jaunais gada beigu prognožu punktu diagramma, iespējams, nozīmēs vēl vairākus pieaugumus, 2022. gadam progresējot.

Citi Fed novērotāji meklē ātrāku pacelšanos un stāvāku kāpumu. Saskaņā ar CME FedWatch vietnes analīzi par federālo fondu fjūčeru analīzi, marta 50 bāzes punktu pieauguma iespējamība piektdien pieauga līdz 36.6% pēc darba pārskata ziņojuma, salīdzinot ar 14.3% dienu iepriekš un 8.5% nedēļu iepriekš. tirgus.

25 bāzes punktu gājiens joprojām ir izredzes favorīts ar 63.4% varbūtību. Tālāk fjūčeru tirgus liek likmes uz pieciem 25 bāzes punktu kāpumiem līdz decembrim līdz 1.25%-1.50%, palielinoties lielākam kāpumam. Bank of America prognozē 25 bāzes punktu izmaiņas katrā no septiņām atlikušajām FOMC sanāksmēm šogad.

Arī citas lielākās centrālās bankas pāriet no ārkārtējas pielāgošanās. Pēc tam, kad Anglijas Banka ceturtdien otrreiz paaugstināja savu politikas likmi, Eiropas Centrālās bankas prezidente Kristīne Lagarda norādīja, ka likmju paaugstināšana šogad ir iespējama, kas izraisīja Eiropas obligāciju ienesīguma kāpumu. Un globālo obligāciju tirdzniecības apjoms ar negatīvu ienesīgumu pagājušajā nedēļā saruka līdz 6.1 triljonam USD, kas ir zemākais rādītājs kopš 2018. gada oktobra.

Tas ir palīdzējis mazināt gravitācijas ietekmi uz ASV Valsts kases ienesīgumu, kas ietekmēja ziņas par nodarbinātību. Etalona 10 gadu parādzīme veica izšķirošu 18 bāzes punktu izrāvienu līdz 1.93% nedēļā, kas ir augstākais līmenis kopš 2019. gada decembra.

Vēl spilgtāks bija ienesīguma kāpums divu gadu Valsts kasē, kas ir visjutīgākais pret Fed likmes gaidām, piektdien sasniedzot 1.322%, kas ir milzīgs vienas dienas lēciens par 13.2 bāzes punktiem. Tas bija augstākais kopš 2020. gada februāra, tieši pirms pandēmijas.

Labās ziņas par labāku darba tirgu izpaužas augstākās procentu likmēs, kas, visticamāk, nepalīdzēs akcijām. "Spēcīgāki darba un akciju tirgi dažkārt var iet kopā, tostarp Fed stingrāku stingrāku ciklu laikā, kā tas bija sākotnēji pēdējā," raksta Džons Higinss, Capital Economics ekonomists, atsaucoties uz 2015. gada nogali, kad centrālā banka sāka stingru celšanu. likme no nulles.

Taču ASV akciju tirgus, iespējams, šodien ir jutīgāks pret augstāku ienesīgumu, jo pēdējo desmit gadu laikā strauji augošo akciju "nerimstošā" veiktspēja. "Tomēr mēs paredzam, ka stingrāka Fed politika ir drīzāk pretvējš, nevis viesuļvētra," viņš secina.

Tomēr tirgiem, kas pieraduši pie centrālo banku vēja puses, tas var nozīmēt rupju virzību.

Rakstīt Rendals V. Forsīts plkst [e-pasts aizsargāts]