Maģija ir atgriezusies Disnejā: lūk, kur es varētu nopirkt

Superkalifragilisticekspialidocious!!

Trešdienas pēcpusdienā The Walt Disney Company (DIS) publicēja uzņēmuma fiskālos trešā ceturkšņa finanšu rezultātus. Maģija ir atgriezusies. Trīs mēnešu periodā, kas beidzās 2. jūlijā, Disney publicēja koriģēto EPS 1.09 USD (GAAP EPS: 0.77 USD) ar ieņēmumiem USD 21.5 miljardu apmērā. Šie augšējie un zemākie rezultāti pārliecinoši pārspēja Volstrītas cerības, savukārt ieņēmumu drukāšana bija laba, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, pieaugot par 26.3%.

Ienākumi no darbības turpināšanas pirms nodokļu nomaksas palielinājās par 113% līdz 2.119 miljardiem ASV dolāru, kā rezultātā neto ienākumi no turpinātajām darbībām pieauga par 53% līdz 1.409 miljardiem ASV dolāru. Turpināto darbību nodrošinātā nauda palielinājās par 31% līdz USD 1.922 miljardiem, kas radīja brīvu naudas plūsmu 187 miljonu USD apmērā. Tas bija par 65% mazāk nekā 528 miljoni ASV dolāru pirms gada, jo investīcijas parkos, kūrortos un citā īpašumā palielinājās par 85% līdz 1.735 miljardiem ASV dolāru.

Segmenta veiktspēja

Disney mediju un izklaides izplatīšana: radīja ieņēmumus USD 14.11 miljardu apmērā (+11%), kas pārspēja. Tas radīja pamatdarbības ienākumus 1.381 miljarda ASV dolāru (-32%) apmērā, kas netika gūti.

Lineārie tīkli: radīja ieņēmumus USD 7.189 B (+3%), kas atbilda cerībām. Tas radīja pamatdarbības ienākumus 2.469 miljardu ASV dolāru (+13%) apmērā, kas netika gūti.

Tieši patērētājam: radīja ieņēmumus USD 5.085 miljardu apmērā (+19%), kas netika gūti. Tas radīja darbības zaudējumus USD-1.061 miljarda apmērā (samazinājums par 100%+), kas arī netika zaudēts.

Satura pārdošana/licencēšana un citi: radīja ieņēmumus 2111 miljardu dolāru apmērā (+26%), kas pārsniedza. Tas radīja darbības zaudējumus -27 miljonu ASV dolāru apmērā (samazinājums no +132 miljoniem ASV dolāru).

Disneja parki, pieredze un produkti: radīja ieņēmumus USD 7.394 miljardu apmērā (+70%), kas pārspēja. Tas radīja pamatdarbības ienākumus USD 2.186 miljardu apmērā (+514%), kas arī pārspēja (viegli).

Iekšzemes: radīja ieņēmumus USD 5.423 miljardu apmērā (+104.2%), kas pārsniedza. Tas radīja pamatdarbības ienākumus 1.651 miljarda ASV dolāru apmērā (no 2 miljoniem ASV dolāru).

Starptautiskā: radīja ieņēmumus 788 miljonu ASV dolāru apmērā (+50%). Tas radīja darbības zaudējumus -64 miljonu ASV dolāru apmērā (no -210 miljoniem ASV dolāru).

Patērētāju produkti: radīja ieņēmumus 1.183 miljardu dolāru apmērā (+2%). Tas radīja pamatdarbības ienākumus USD 599 miljonu apmērā (+6%).

Tiešā veidā patērētājam

Disney+ ceturksni noslēdza ar 152.1 miljonu abonentu, kas ir par 14.4 miljoniem abonentu vairāk nekā pirms trim mēnešiem un viegli pārspēja cerības. Hulu periodu noslēdza ar 46.2 miljoniem abonentu, un ESPN+ ceturksni noslēdza ar 22.8 miljoniem abonentu. Kopumā ceturkšņa beigās Disney bija 221.1 miljons abonentu trijos straumēšanas pakalpojumos, kas veido Disney komplektu. Tas ir vairāk abonementu nekā uztvertais straumēšanas izklaides līderis Netflix (NFLX) ziņoja pagājušajā ceturksnī. Šis skaitlis bija 220.7 miljoni.

Uzņēmums nedaudz pazemināja ilgtermiņa globālās abonēšanas vadlīnijas, lai ņemtu vērā Indijas premjerlīgas (kriketa) digitālo tiesību neievērošanu. Disney atdalīs galvenos Disney+ abonentus no Disney+ Hotstar abonentiem, lai ziņotu par uzņēmuma vienībām. Uzņēmums tagad līdz 2024. gada fiskālā gada beigām saskatīs galveno Disney+ abonementu 135–165 miljonu USD apmērā un Disney+ Hotstar abonementu apmēru līdz 80 miljoniem. Tas ir salīdzinājumā ar iepriekšējo vadību no 230 līdz 260 miljoniem.

Uzņēmums arī paziņoja par dažiem cenu paaugstinājumiem. Disney+ pašlaik ASV patērētājiem maksā 7.99 USD mēnesī, un tajā nav reklāmu. Pakalpojums tagad kļūs par premium pakalpojumu un maksās 10.99 USD mēnesī, savukārt pamata plāns, kas tiek atbalstīts ar reklāmām, tiks ieviests par iepriekšējo cenu 7.99 USD. Hulu pamata cena būs no 6.99 USD līdz 7.99 USD, savukārt Hulu Premium cena tiks mainīta no USD 12.99 uz USD 14.99. ESPN+, kas darbojas tikai ar reklāmām, būs no 6.99 USD līdz 9.99 USD. Komplektā (visi trīs pakalpojumi) patērētāji maksās 12.99 USD mēnesī ar reklāmām visās programmās, 14.99 USD bez reklāmām pakalpojumā Disney+, bet reklāmām Hulu vai 19.99 USD bez reklāmām pakalpojumā Disney+ vai Hulu.

Uz Parkiem

Vietējie parki, kūrorti un kruīza kuģi bija atvērti un darbojās visu ceturksni. Vietējo viesnīcu noslogojums bija lielāks par 90%, savukārt vidējais parka apmeklētājs iztērēja par 10% vairāk nekā pirms gada un par 40% vairāk nekā 2019. gadā (pirmspandēmija).

Šanhajas Disnejs šajā pārskata periodā bija atvērts tikai trīs dienas, kas noteikti nomāca starptautisko sniegumu, ko daļēji kompensēja Parīzes Disnejlenda, kas bija atvērta visus trīs mēnešus, salīdzinot ar tikai 19 dienām, salīdzinot ar gadu iepriekš.

Bilance

Disneja ceturksni noslēdza ar neto naudas pozīciju USD 12.959 miljardu apmērā, kas pēdējos deviņos mēnešos ir samazinājies, un krājumiem USD 1.59 miljardu apmērā, kas šajā laikā bija nedaudz vairāk. Tas samazina apgrozāmos līdzekļus līdz USD 31.422 miljardiem. Arī īstermiņa saistības samazinājās līdz USD 30.704 miljardiem, ieskaitot USD 5.58 miljardus aizņēmumus, kas apzīmēti kā īstermiņa. Tādējādi uzņēmuma pašreizējā attiecība ir 1.02, kas iztur tikai knapi. Disney var apmaksāt Disneja rēķinu. Pagaidām es pārsniegšu ātro koeficientu 0.97, ņemot vērā, ko šis uzņēmums ir piedzīvojis un kā šķiet, ka tā stāvoklis uzlabojas.

Kopējie aktīvi veido USD 204.074 miljardus, tostarp USD 93.28 B nemateriālā vērtība un citi nemateriālie aktīvi. Tas ir 45.7% no kopējiem aktīviem, kas man nepatīk. Bez šaubām, Disnejs, satura karalis, darbotos ar milzīgu nemateriālo aktīvu līmeni. Tas nozīmē, ka 45% ir daudz. Es neesmu sajūsmā.

Kopējās saistības mīnus pašu kapitāls ir USD 107.641 miljards, ieskaitot kopējo aizņēmumu USD 46.022 miljarda apmērā. Acīmredzot šī nav viena no labākajām bilancēm, ko esmu apskatījis. Es vēlētos redzēt, kā stingrs darbs pie parādu samazināšanas izkļūt no pandēmijas mežiem. Es saprotu, ka daudz ir bijis jātērē investīcijām. Tas ir labs iemesls, lai neatdotu naudu akcionāriem, un viņiem nevajadzētu būt pietiekami ērtiem, lai ļautu brīvai naudas plūsmai atgriezties iepriekšējā līmenī.

Wall Street

Man ir izdevies atrast astoņus pārdošanas puses analītiķus, kuri abi ir pauduši viedokli par Disney kopš šo ieņēmumu publicēšanas un TipRanks ir novērtējuši vismaz četras zvaigznes (no piecām). No šiem astoņiem pēc izmaiņu veikšanas septiņi novērtē DIS kā “pirkt” vai uzņēmuma pirkuma ekvivalentu. Ir viena "aizturēšana". Tā bija Laura Mārtina pie Needham, kura atteicās noteikt mērķa cenu. No pārējiem septiņiem vidējais mērķis ir 149.43 ASV dolāri, maksimālā vērtība ir 160 ASV dolāri (Philip Cusick no JP Morgan) un zemākais līmenis ir 140 ASV dolāri.. divas reizes (Barton Crockett no Rosenblatt Securities un Brets Feldmans no Goldman Sachs).

Manas domas

Man patīk redzēt Disneja atgriešanos. Tagad man ir jāpaskaidro. Kā zina lasītāji/klausītāji/skatītāji, kas seko līdzi, Disney ir bijusi galvenā daļa no mana ilgtermiņa akciju pozicionēšanas no šiem jūnija vidus zemākajiem rādītājiem, kad mēs saņēmām apstiprinājumu (24. jūnijā), ka S&P 500, iespējams, ir noteikts tirgojamais zemākais punkts. un Nasdaq Composite.

Jūlijā es biju izveidojis diezgan ievērojamu pozīciju ar vidējo ieejas cenu 91.78 USD. Es nebiju pievienojis vēlu, jo krājumi bija labi kustībā. Tas var pārsteigt dažus lasītājus, taču es paņēmu zināmu peļņu pirms ceturtdienas regulārās sesijas beigām, kas pārsniedz USD 112, un vēl dažas peļņas pirms ARCA slēgšanas pārsniedz 120 USD. Esmu atstājis pusi no pozīcijas, un pēdējā izpārdošanā līdz šim esmu palielinājies par 33%.

Kāpēc es pārdevu dažus DIS pirms slēgšanas? Man bija nauda uz galda un ziņu notikums, par kuru es zināju, ka tas riskētu ar manu ienesīgo darījumu, kas skatīsies man sejā. Tā ir riska pārvaldība. Es aizsargāju sevi un savu ģimeni. Kāpēc es nakti pārdevu vairāk? Vienkārši. Jo mana sākotnējā mērķa cena bija pārkāpta, un tā darbojas disciplīna.

Vai es šeit iegādātos? Nē, es tikai dažus pārdevu šeit. Lasītāji redzēs, ka DIS ir izlauzies no mana lejupvērstā Pitchfork modeļa ar vardarbības attēlojumu. Relatīvais spēks, Full Stochastics Oscillator un ikdienas MACD stāv kopā un kliedz "pārpirkts" ikvienam, kurš klausīsies. Neviens nav.

Pašreizējais pagrieziena punkts ir 200 dienu SMA (131 $). Ja DIS sasniegtu šo līmeni, jaunā mērķa cena būs 158 USD. Es ticu, ka krājumi tur nonāks. Tomēr, kā es tikko teicu, nosaukums tagad ir tehniski pārpirkts un tiek tirgots ar aptuveni 29 reizēm uz nākotni vērstiem ienākumiem.

Tiklīdz algos vairs nespiedīs tirgus, reaģējot uz visiem jūlija inflācijas datiem, es domāju, ka šīs akcijas dos pircējiem iespēju. Es pievienošu akcijas, kuras pārdevu pagājušajā naktī, atpakaļ savai garajai pozīcijai. Es vēlētos to darīt daļēji, jo akcijas mēģina aizpildīt šī rīta plaisu. Es vēlētos to darīt vēl, jo 50 dienu SMA ir spiests dzenāt pēc akcijām. Pēc pārbaudes es gribētu pievienot nevis tās akcijas, kuras jau esmu pārdevis, bet gan jaunas akcijas. Šī līnija būs pamatā esošais atbalsts.