Tirgus vēlas svinēt PCI palēnināšanos, taču Fed varētu sabojāt ballīti

Krājumi turpina virzīties uz augšu, tirgus spēlētājiem gaidot PCI ziņojumu plkst. 8.30 pēc ET. S&P 500 pirmdien pieauga par 1.4% un turējās virs galvenā atbalsta, kas pārsniedz 3900.

Pagājušajā mēnesī S&P 500 pieauga par aptuveni 5.5%, pamatojoties uz mīkstāku PCI ziņojumu, nekā gaidīts, taču apstākļi šoreiz ir diezgan atšķirīgi. Pagājušajā mēnesī tirgus svinēja ideju par "maksimālo inflāciju", bet S&P 500 tagad ir aptuveni tajā pašā līmenī, kāds bija dienas beigās pēdējā PCI ziņojumā.

Pēdējā mēneša laikā tirgus stāstījums ir mainījies no bažām par patērētāju inflāciju. To vairāk uztrauc tas, cik spēcīga ir bijusi nodarbinātība, un recesijas iespējamība, jo augstākas procentu likmes rada nodevas.

Kopš pēdējā PCI ziņojuma tika prognozēts procentu likmju paaugstinājums par 0.5% trešdienas Fed sanāksmē, un tirgus pat piedzīvoja īslaicīgu atlēcienu, kad priekšsēdētājs Džeroms Pauels deva mājienu, ka tas ir ļoti iespējams.

Ja PCI atkal būs mazāks, nekā gaidīts, vai tirgus dalībnieki var sagaidīt tādu pašu eiforisku reakciju, kāda notika 10. novembrī? Visticamāk ne. Jau tagad lielā mērā ir sagaidāms mīksts PCI, un tas atspoguļojas 0.5% likmes paaugstināšanā, kam vajadzētu notikt trešdien. Galvenā ekonomikas problēma joprojām ir galīgā likme — cik augstas likmes būs turpmākajos mēnešos? Pauels un Fed šobrīd vairāk nekā jebkas cits koncentrējas uz darbaspēka izmaksām, un PCI to nemainīs.

Viens no izaicinājumiem, ar ko saskaras tirgotāji, ir tas, ka pat tad, ja tirgus otrdien svin mīksto PCI ziņojumu, viņiem nekavējoties būs jāsastopas ar Fed politikas sanāksmi trešdien. Maz ticams, ka Pauels domās, ka cīņa pret inflāciju ir uzvarēta. Fed atgādinās tirgum, ka tai ir daudz vairāk darāmā un ka mīkstais PCI ziņojums nedod tik daudz, lai mainītu to, kas tam būs jādara nākamajos mēnešos.

Primārā tirgus stāstījums ir mainījies uz bažām par recesiju nākamā gada sākumā. Fakts, ka procentu likmes ir samazinājušās, ir vairāk saistīts ar bailēm no ekonomikas palēnināšanās, nevis ar svinībām par zemāku inflāciju.

Mums ļoti sarežģīta tirdzniecības vide. Mīksts PCI ziņojums satrauks dažus tirgus dalībniekus, taču tad mums ir jāuztraucas par to, ka Fed sabojās ballīti. Ja vēlaties efektīvi orientēties šajā tirgū, esiet ātrs un elastīgs.