Analītiķis saka, ka Microsoft akciju izpārdošana ir pārspīlēta

Microsoft akciju kritums par 28% līdz šim 2022. gadā, ņemot vērā bažas par izaugsmi, tagad šķiet pārspīlēts, saka Morgan Stanley.

"Lai gan investori uztraucas par nākotnes skaitļiem, nav novērsts risks, mēs redzam spēcīgu (un ilgstošu) pieprasījuma signālu komerciālajos uzņēmumos, kam vajadzētu uzlabot ieņēmumus un EPS pieaugumu 2. pusgadā," piezīmē rakstīja Morgan Stanley analītiķis Kīts Veiss. otrdien.

Tā rezultātā tehnoloģiju giganta novērtējums ir pārāk lēts, lai to ignorētu, apgalvoja Veiss.

"Tirdzniecībai ar aptuveni 20x CY24 GAAP ienākumiem, EPS pieauguma paātrināšanai vajadzētu atgriezt investorus pie nosaukuma," piebilda Veiss.

Šeit ir sniegta sīkāka informācija par Morgan Stanley aizsardzību pret Microsoft akcijām:

Vērtējums: Liekais svars (atkārtošanās)
Cenu mērķis: 307 $ (palielināts no 296 $)
2023. finanšu gada EPS aprēķins: $ 9.51 (vienprātība: 9.55 USD)

Veiss atzina, ka investoriem ir pamatotas bažas par Microsoft izaugsmes gaitu tuvākajā laikā, pamatojoties uz pašreizējiem ekonomiskajiem apstākļiem.

"Tuvākajā termiņā investoru bažas saistībā ar Microsoft parasti iedalās divās kategorijās," sacīja Veiss, "maržas un ieņēmumu pieaugums, vai konkrētāk: 1) lielāka, nekā gaidīts, darbības izdevumu ceļvedis 2. ceturksnī, kas liecina par vadības nevēlēšanos samazināt izdevumus un labākus rezultātus. aizsargātu darbības peļņas normas un 2) ieņēmumu vadlīnijas ilgstošai 20% nemainīgai valūtas (cc) komerciālai izaugsmei, kas nešķiet apdraudēta (jo īpaši ņemot vērā, ka komerciālais pieaugums pirmajā ceturksnī bija 22% cc). No mūsu viedokļa abas investoru bažas iet roku rokā.

FRISKO, TEKSAS — 03. JŪLIJS: Microsoft logotips ekrānā pirms BIG3 03. nedēļas spēlēm Comerica centrā 2022. gada 3. jūlijā Frisko, Teksasā. (Tima Heitmena/Getty Images for BIGXNUMX fotoattēls) — Microsoft logotips ekrānā pirms spēlēm BIG3 03. nedēļā Comerica centrā 2022. gada 3. jūlijā Frisko, Teksasā. (Tima Heitmena/Getty Images for BIGXNUMX fotoattēls)

Tomēr Veisa pētījums atklāja, ka pieprasījums pēc Microsoft joprojām ir stabils.

"Rakoties dziļāk, ir vairāki faktori, kas liek mums domāt, ka komerciālajam biznesam vajadzētu būt izturīgākam, nekā Microsoft baidās, neskatoties uz tuvākā laika makro spiedienu," sacīja analītiķis.

Viņš tos uzskaitīja kā:

"Pieprasījuma signāli joprojām ir pozitīvi, jo vadības sarunas, ieņēmumu komentāri, kanāla darbs un mūsu CIO aptauja atbalsta 20% komerciālo izaugsmi."
Darbības izdevumiem vajadzētu normalizēties 2023. finanšu gada otrajā pusē: “Lai gan darbības izdevumi turpināja pieaugt līdz 2. finanšu ceturksnim, tas lielā mērā ir saistīts ar iepriekšēju pieņemšanu darbā, M&A un augošiem kompensācijas izdevumiem, aizejot no 23. finanšu gada. Ņemot vērā darbinieku pieņemšanas pauzi, darbības izdevumu pieaugumam vajadzētu ievērojami samazināties otrajā pusē, jo mēs atzīmējam agresīvākās darbā pieņemšanas gadadienu — mēs modelējam 22% gada darbības izdevumu pieaugumu 15. HFY1. gadā, samazinoties līdz 23% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu 8. HFY.
“Vairāki ieņēmumi virzās uz 2HFY23. Līdz šim šajā ceturksnī mazāk apgrūtinošai pieaugošajai ārvalstu valūtas maiņas ietekmei, kurai vajadzētu vēl vairāk izzust otrajā pusē, palielinot O365 cenu noteikšanas priekšrocības, kā arī vieglākiem Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn un Dynamics salīdzinājumiem, virzoties uz 2HFY23, vajadzētu atbalstīt stabilāku augšējo daļu. līnijas pieaugums.
“Novērtējums joprojām ir labvēlīgs. Ar aptuveni 20 × 2024 EPS jeb aptuveni 1.2 reizes 2 gadu cenas un peļņas pieaugumu Microsoft tirgojas ar atlaidi savam vēsturiskajam tirdzniecības diapazonam, citiem liela apjoma programmatūras līdzīgiem uzņēmumiem, kā arī citiem lielizmēra tehnoloģiju nosaukumiem.