Produktivitātes samazināšanās slānekļa naftas baseinos ir iluzora

Viena no lielākajām neskaidrībām par nākamā gada naftas tirgu ir saistīta ar ASV slānekļa naftas ieguves tendenci. Tā kā slānekļa urbšana ļoti reaģē uz cenām un urbumi strauji samazinās, ražošanu var ātri palielināt, bet arī strauji samazināties, ja urbšana netiek uzturēta. Tādējādi trajektoriju ir grūtāk paredzēt nekā, piemēram, dziļūdens notikumiem, kuru ieviešana tiešsaistē aizņem vairākus gadus. Kā tas bieži notiek, šķiet, ka pastāv šķelšanās starp optimistiem un pesimistiem, kas atspoguļo gan rakstnieka psiholoģiju, gan notikumus šajā jomā.

Vēsturiski optimisti parasti bija uzņēmumu ierēdņi, bieži vien no mazajiem ražotājiem, kuri lielījās par rezervuāra kvalitāti, kuru viņi plānoja izmantot. Oficiālie prognozētāji, kā parasti, bija konservatīvi un nespēja izprast uzplaukuma apmēru, kamēr tas nebija labi sācies. Es atzīstu, ka, lai gan es biju optimistisks, OPEC seminārā 400. gadā prognozējot pieaugumu par 500–2012 tb/d/gadā, kas izrādījās ievērojami zemāks par vēlāk notikušo pieaugumu.

Skywalker Brigade (“vienmēr ar jums to nevar izdarīt”) regulāri ir izteikusi argumentus par to, ka saldās vietas ir izsmeltas, izmaksas ir nepieņemami augstas un nozare tiek atņemta no kapitāla šaujamieroču Volstrītas investoru dēļ. Šie argumenti ir pamatoti, taču šķiet, ka dūmu ir daudz vairāk nekā uguns.

Vairāk satraucošs ir nesenais iekārtu produktivitātes kritums, ko mēra Enerģētikas informācijas administrācija un ziņoja tās Urbšanas produktivitātes pārskatā par ražošanas apjomu, kas pievienots katrai iekārtai. Aplēses par piecām galvenajām naftas ieguves slānekļiem ir parādītas zemāk esošajā attēlā, un kritums kopš 2020. gada beigām ir ievērojams: viena trešdaļa līdz puse. Apvienojumā ar saspringtiem ražošanas izejvielu tirgiem, sākot no darbaspēka līdz šķembu smiltīm, tas nozīmē, ka būs grūti panākt ražošanas uzturēšanu, nemaz nerunājot par pieaugumu.

Taču IVN produktivitātes rādītājs ir nedaudz maldinošs, galvenokārt tāpēc, ka tajā ir aplūkotas iekārtas, kas darbojas un ražošanas izmaiņas, un pēdējos pāris gados nozare ir novirzījusi savu uzsvaru no jaunu urbumu urbšanas (kam nepieciešamas iekārtas) uz iepriekš urbtu urbumu pabeigšanu. kas nebija sašķeltas, zināmas arī kā DUC, vai urbti nepabeigti. Zemāk redzamajā attēlā ir parādīta urbto un pabeigto urbumu attiecība trīs lielajos slānekļa baseinos: skaitlis virs viena norāda vairāk urbumu nekā pabeigts, bet, ja DUC inventārs tiek samazināts, skaitlis ir mazāks par vienu.

Kā redzams attēlā, pirms pandēmijas nozare veidoja DUC uzskaiti, un uzņēmumi veica līdz pat 50% vairāk urbumu, nekā tie tika pabeigti dažos mēnešos. Sākoties pandēmijai, nozare sāka izmantot nepabeigto urbumu atlikumu, ņemot vērā brigāžu trūkumu un zemākas cenas, kas padarīja pievilcīgāku jau izurbto urbumu pabeigšanu. Pēdējos mēnešos urbto urbumu skaits ir pieaudzis, kamēr pabeigšana ir stabila, kā parādīts attēlā zemāk.

Izmantojot IVN datus par ražošanas izmaiņām un pabeigtajiem urbumiem, tiek iegūts atšķirīgs priekšstats par nozares produktivitāti nekā iepriekšējā attēlā. Tālāk redzamais skaitlis ir 3 mēnešu mainīgais ražošanas izmaiņu vidējais rādītājs attiecībā pret pabeigtajiem urbumiem, un, lai gan dati ir ļoti trokšņaini, ir skaidrs, ka ražīgums uz vienu pabeigto urbumu pēdējos mēnešos nesamazinās un šķiet, ka pat nedaudz palielinās. Tas nozīmē, ka šķietamais produktivitātes samazinājums, par kuru ziņo IVN, ir artefakts, ka tās ir atkarīgas no ekspluatēto iekārtu skaita: straujais aktīvo iekārtu skaita samazinājums nozīmēja, ka produktivitāte uz vienu platformu tika pārspīlēta, un sekojošais kritums lielā mērā bija korekcija tas notika, kad platformas darbojas un akas tika pabeigtas, nonāca līdzsvarā.

Tas diez vai atrisina debates par slānekļa ražošanas tendencēm, jo ​​joprojām pastāv jautājumi par izmaksām, iespējamo investīciju līmeni, 1. līmeņa urbšanas vietu pieejamību un tā tālāk, nemaz nerunājot par to, vai naftas cena saglabāsies pietiekami augsta, lai veicinātu ieguldījumu palielināšanu. Šobrīd WTI cena draud nokrist zem 70 USD par barelu. Konservatīva prognoze šķiet pareiza, ja vien nenotiks spēcīga cenu atgūšanās (konsekventi virs 80 USD), taču pesimistiskākie viedokļi ir jāuztver skeptiski. Skepse ne vienmēr ir pamatota: kā teica prezidents Reigans, uzticieties, bet pārbaudiet.