Iemesls, kādēļ procentu likmes kļūst augstākas, nekā jūs domājāt

Iemesls, kāpēc procentu likmes kļūst augstākas, nekā jūs domājāt, ir tas, ka inflācijas līmenis turpina pieaugt, tiklīdz ir ieviesti un pārskatīti visi pasākumi. Pēdējais ziņotais šāds skaitlis, galvenais personīgā patēriņa izdevumu indekss jeb “CPE”, pārsteidza analītiķus, sasniedzot augstāku līmeni, nekā gaidīts.

2022. gada janvāra CPE, kas tika ziņots 24. februārī, sasniedza 5.4%, bet lielākā daļa bija paredzējuši 5.0%. Tas ir par 2023% vairāk nekā 5.0. gada decembrī. Turklāt patēriņa cenu indeksa pārskatīšanai bija tendence pieaugt, nevis vienādi vai samazināties, kas ir vēl viena liecība par inflācijas stingru saķeri.

Obligāciju un ar obligācijām saistītu vērtspapīru fiksētā ienākuma tirgi negaida, lai redzētu, ko Fed darīs šajā jautājumā — “jee, nez, vai Fed rīkosies? — nē, tirgi jau to izdomā un likmes kāpj. Tas ir tāpēc, ka Federālo rezervju sistēmas darbinieki zina, ka, lai samazinātu inflāciju, viņiem ir jāveic darbības, kas paaugstina likmes.

Tas nav liels noslēpums. Tā rezultātā īstermiņa procentu likmes ir augstākas nekā ilgtermiņa procentu likmes, un tas ir nosacījums, kas pazīstams kā "inversija". Analītiķi ar MBA un eksperti ar doktora grādu mums stāsta, ka šāds stāvoklis bieži notiek pirms lejupslīdes, un viņi norāda uz diagrammām, kuras, viņuprāt, pierāda to. Akciju tirgi pēc tam reaģē, izpārdodot tālāk.

Lūk Valsts kases 3 mēnešu piedāvājuma īstermiņa ienesīgums:

Tie ir “bāzes punkti”, kas nozīmē 4.730%, kas ir augstāks ienesīgums nekā jebkurš no iepriekš šajā diagrammā redzamajiem. Ņemiet vērā zemāko līmeni -2.25% tūlīt pēc marta/aprīļa pandēmijas, kas biedē akciju tirgus zemākās vērtības. Īstermiņa parādzīmju ienesīgums var būt nepastāvīgs, taču tas ir sava veida rekords.

Tagad, lūk Valsts kases 10 gadu parādzīmes ienesīguma diagramma:

Ar 3.961% ienesīgumu tas ir neparasti daudz zemāks par 3 mēnešu valsts kases ienesīgumu — par šādu inversiju turpina runāt finansiāli labi izglītotie. Vai tas ir uzticams recesijas rādītājs, kas varētu notikt tieši pirms ASV? prezidenta vēlēšanu sezona?

Bet pagaidiet, tur ir vairāk. Lūk punktu un ciparu diagramma Valsts kases 30 gadu obligācijām:

Pēc zemākā līmeņa pie 85% 2020. gada sākumā 30 gadu ienesīgums ir palielinājies, tagad piedāvājot 3.964%. Tas ir augstāks nekā parasti, bet joprojām ir zemāks par 3 mēnešu ienesīgumu. Šī tipiskās likmes struktūras inversija rada bažas, jo tā kļūst lielāka nekā jebkad agrāk, uzskata tie, kas šim tirgum rūpīgi seko.

Ienesīguma pieaugums ir iemesls tam, ka kopš 2019. gada beigām obligācijas ir tik stabili izpārdotas. Kad likmes paaugstinās, fiksēta ienākuma instrumenti samazinās. Paskaties uz šī punktu un skaitļu diagramma etalonam iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Tie, kas to iegādājās par 170 USD pirms 4 gadiem, šodien to varēja pārdot par 100 USD, samazinot vērtību par 41%. Lai gan tas ir atlēcis līdz zemākajam līmenim — 91 $, investoriem tagad jādomā par riskiem, ko varētu radīt iespējamās Fed darbības attiecībā uz procentu likmēm, mēģinot apkarot inflāciju.

Ne ieguldījumu konsultācijas. Tikai izglītības nolūkos.