Ak, kādu atšķirību var radīt daži vienkārši vārdi.
Nedēļai,
S&P 500
pieauga par 1.6%.
Dow Jones Industrial Average
noslīdēja par 0.2%, un
NASDAQ Composite
samazināja tos visus ar 3.3% pieaugumu. Tas ir uz sliekšņa ienākšanai buļļu tirgū, gandrīz par 20% vairāk nekā 28. decembra zemākajā līmenī.
Viena lieta, ko apstiprināja darba vietu dati, ir tas, ka ir grūti redzēt lejupslīdi, lai arī cik smagi tu šķielētu. Piektdienas rīta izlaidums liecina, ka ASV ekonomika janvārī pievienoja sezonāli izlīdzinātus 517,000 3.4 algu sarakstu ārpus lauksaimniecības uzņēmumiem, kas vairāk nekā divas reizes pārsniedza ekonomistu sagaidāmo darba vietu pieaugumu. Bezdarba līmenis 54% ir gandrīz 4.4 gadu zemākais līmenis. Neskatoties uz to, vidējā stundas darba samaksa pieauga par 4.8% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, kas ir lēnāk nekā XNUMX% pieaugums līdz decembrim. Tā ir daudzsološa zīme, ka algu pieaugums var palēnināties bez plaša darbavietu zaudēšanas un ekonomikas lejupslīdes.
Tirgus loģikā joprojām pastāv liela nesaskaņa. Ja darba tirgus un ekonomika izturēsies, Fed, visticamāk, nevēlētos pazemināt procentu likmes 2023. gada otrajā pusē, kā to paredz nākotnes līgumu cenas. Var būt nepieciešama reāla ekonomikas datu pasliktināšanās, lai pamudinātu centrālo banku rīkoties. Citiem vārdiem sakot, ir grūti saskatīt scenāriju, izņemot gadījumus, kad likmes paliek augstākas ilgāku laiku — paaugstinās obligāciju ienesīgums un tiek izdarīts spiediens uz akciju vērtējumu — vai izaugsme rada vilšanos un samazina ienākumus.
Nestāstiet to tirgum. Pašlaik tā saskata tikai finanšu apstākļu atvieglojumus, ekonomiku labā stāvoklī un inflācijas mazināšanos. Tiktāl, ka no gada līdz šim notikušo ralliju ir virzījis tikai optimisms pieaugošu novērtējuma koeficientu veidā. S&P 500 cenas/peļņas attiecība šogad ir palielinājusies par 8%, lai gan peļņas prognozes ir samazinājušās par 1%. Noskaņojums ir neapšaubāmi pakļauts riskam, un pēc tam daži: mazie uzņēmumi pārspēj lielus uzņēmumus, un izaugsme pārspēj vērtību. The
ARK inovācija
biržā tirgots fonds (ticker: ARKK) ir uz augšu 42. gadā - 2023%.
Investoriem ir jābūt izvēlīgiem, saka Evans Brauns, UBS Asset Management vairāku aktīvu stratēģijas vadītājs. Viņš devās uz 2023. gadu, negaidot recesiju, norādot uz ASV darba tirgus spēku, apstākļu uzlabošanos Eiropā un Ķīnā, kā arī ASV patērētājiem un uzņēmumiem, kas ir mazāk jutīgi pret procentu likmēm nekā pirms desmit gadiem. Viņa prognoze nav par zibens strauju izaugsmi, bet gan par globālu ekonomiku, kas tikai noturas.
Brauns sagaida, ka Fed tuvākajos mēnešos apturēs likmju paaugstināšanu un ilgāk saglabās augstākas procentu likmes. Tam vajadzētu noturēt vāku S&P 500 P/E koeficientam un dot priekšroku uz vērtību orientētām akcijām. Kopējā aina Braunu atstāj ne gluži bullish, ne gluži lāču, vismaz kas attiecas uz indeksa līmeni. "Jums labāk izvēlēties savas vietas," viņš saka.
Lai kur viņi atrastos.
Rakstīt Nikolass Jasinsskis plkst [e-pasts aizsargāts]