Akciju tirgus rallijs pārdzīvoja mulsinošu nedēļu. Lūk, kas notiks tālāk.

Nedēļas sākumā krājumi pieauga, jo tirgotāji turpināja derēt, ka Federālo rezervju sistēma nepildīs savu prognozi palielināt federālo fondu likmi līdz maksimumam virs 5% un noturēt to tur, tā vietā meklējot samazinājumus līdz gada beigām. Fed vadītājs Džeroms Pauels trešdien atkal atteicās pret šīm cerībām, taču niansēta atbilde uz jautājumu par finanšu nosacījumu mīkstināšanu un atzīšana, ka ir sācies "dezinflācijas process", pārliecināja tirgotājus, ka viņiem joprojām ir taisnība par likmju kursu.

Tomēr piektdien janvārī publicētais pārskats par darbavietām, ASV ekonomikai pievienojot 517,000 3.4 darbavietu un bezdarba līmenim samazinoties līdz 1969%, kas ir zemākais līmenis kopš XNUMX. gada, apstiprināja Pauela nostāju.

Nasdaq Composite akcijas piedzīvoja triecienu, pat ja tās sasniedza sesijas minimumu
COMP,
-1.59%
rezervējot piekto nedēļas pieaugumu pēc kārtas un S&P 500
SPX,
-1.04%
iknedēļas uzvaras gūšana. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs
DJIA,
-0.38%
piedzīvoja 0.2% nedēļas kritumu.

"Tā dēļ jūs šobrīd kratāt galvu, vai ne?" telefonintervijā jautāja Džims Bērds, Plante Moran Financial Advisors galvenais investīciju speciālists.

Sk: Jobs ziņojumā tirgiem ir norādīts tas, ko Fed priekšsēdētājs Pauels mēģināja viņiem pateikt

Komentārs: Pārskats par izplūdes darbiem faktiski ir trīs reizes spēcīgāks, nekā šķiet

Kādā brīdī nākamajos mēnešos būs nepieciešams "saskaņošana starp to, ko tirgus domā, ka Fed darīs, un to, ko Pauels saka, ka Fed darīs", sacīja Bērds.

Pagaidām mītiņš varētu turpināties, sacīja Bērds, taču viņš apgalvoja, ka ilgtermiņā būtu prātīgi pieņemt Fed pēc nominālvērtības. "Es domāju, ka kopējais riska uzņemšanās tonis tirgū šobrīd ir nedaudz pārāk optimistisks."

Naudas tirgus tirgotāji reaģēja uz piektdienas datiem. Fed fondu fjūčeri piektdienas pēcpusdienā atspoguļoja 99.6% iespējamību, ka Fed nākamās politikas sanāksmes noslēgumā 25. martā paaugstinās mērķa likmi par 4.75 bāzes punktiem līdz diapazonam no 5% līdz 22%, salīdzinot ar 82.7%. varbūtība ceturtdien, saskaņā ar CME FedWatch rīku.

Fed maija sanāksmē tirgus atspoguļoja 61.3% iespējamību, ka vēl viens ceturkšņa punkts pieaugs līdz 5% līdz 5.25%, līmenis, par kuru Fed ir norādījis, ir tā sagaidāmā augstā ūdens atzīme. Ceturtdien bija tikai 30% iespēja, ka maijā pieaugs par ceturtdaļpunktu. Taču tirgi joprojām meklē samazinājumu līdz gada beigām.

Protams, viena mēneša dati nenozīmē strīda beigas. Taču, ja vien janvāra spēks darba tirgū neizrādīsies slikts, Fed vanagi, visticamāk, iedziļināsies un saglabās augstākas likmes ilgāk, telefonintervijā sacīja BMO Wealth Management galvenais investīciju stratēģis Yung-Yu Ma.

Tirgiem risinājuma trūkums ilgstošajai atvienošanai ar Fed var novest pie konsolidācijas perioda pēc iespaidīgā 2023. gada sākuma, viņš teica.

Patiešām, tirgus rallija impulss varētu turpināties. To vadīja tehnoloģiju un citas izaugsmes akcijas, kas tika sagrautas pagājušā gada tirgus krīzē. Tirgus vērotāji atklāj, ka “FOMO” sajūta vai bailes palaist garām, izraisa to, ko daži ir nodēvējuši par tehnoloģiju akciju sabrukumu.

Sk: Tehnisko akciju sabrukums liek Nasdaq-100 uz aiziešanas robežas

“Iespaidīgais akciju rallijs gada sākumā ir pieķēris piesardzīgus institucionālos investorus, riska ieguldījumu fondus un stratēģus. Lai gan pārpirkšanas apstākļi ir acīmredzami, gandrīz vispārējais skepticisma līmenis iestāžu starpā sniedz pretēju atbalstu pastāvīgam spēkam,” piektdienas piezīmē sacīja Marks Hakets, Nationwide investīciju izpētes vadītājs.

Un tad ir peļņas sezona, kuras rezultāti līdz šim ir bijuši aptuveni puse no S&P 500.

Uzņēmumi līdz piektdienai bija ziņojuši par zemākiem ienākumiem ceturtajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējās nedēļas beigām un ceturkšņa beigām.

Jauktā peļņas samazināšanās (faktisko rezultātu kombinācija uzņēmumiem, kas ir ziņojuši, un aplēstie rezultāti uzņēmumiem, kuri vēl nav ziņojuši) ceturtajā ceturksnī līdz piektdienai bija 5.3%, salīdzinot ar peļņas kritumu par 5.1% pagājušajā nedēļā un peļņas kritumu. 3.3% ceturtā ceturkšņa beigās, liecina FactSet. Ja ceturkšņa ienākumi būs negatīvi, tas būtu pirmais gada kritums kopš 2020. gada trešā ceturkšņa.

Runājot par ienākumiem, "tirgū noteikti ir valdījis piedošanas noskaņojums," sacīja BMO māte.

"Es domāju, ka tirgus vienkārši nevēlējās redzēt postošu peļņas sezonu," viņš teica, norādot, ka pašreizējā un nākamajā ceturksnī joprojām tiek prognozēti vāji ienākumi, jo šā gada otrajā pusē un pat 2024. uz labāka pamata.

Tirgus galvenais virzītājspēks joprojām būs dati par inflāciju un algu pieaugumu, sacīja Ma.

Marks Hulberts: Vai mēs esam jaunā akciju tirgū?