Drūmās zinātnes dvīņumāsas

Inflācijas rādītāji ir redzami un pieaug, bet obligāciju ienesīgums samazinās.

Tas ir sarežģīti. Šķiet, ka Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels norāda, ka augstākām procentu likmēm (kas paredzētas inflācijas apkarošanai) netiks ļauts tik strauji pieaugt. Viņš ir nedaudz atkāpies no augusta "jābūt sāpēm!" piezīmes, ko viņš izteica Džeksonholā.

Tas ir smieklīgi, jo nesenie inflācijas pasākumi, šķiet, liecina, ka tā pasliktinās, bet obligāciju tirgus vēlas to ignorēt un iet ar labo sajūtu, ko tas rada nesenie Pauela komentāri. Vai tie, kas pērk obligācijas, kādreiz ir kļūdījušies šādos jautājumos?

Tie, kuriem ir ekonomikas grāds, tagad bauda augsti apmaksātas investīciju bankas koncertus, no rītiem skatās uz saviem klēpjdatoriem un saka sev: “Šī IR drūmā zinātne. Man vajadzēja apgūt filozofiju.

Tas bija skotu filozofs Tomass Kārlails, kurš, rakstot par ekonomiku, radīja terminu “drūma zinātne”. Viņa tēze bija tāda, ka cilvēku skaits pasaulē vienmēr pieaugs ātrāk nekā saražotās pārtikas daudzums. Nomākts.

Šeit ir CBOE 30 gadu ASV Valsts kases ienesīguma indeksa punktu un ciparu diagramma:

Ienesīgums sasniedza augstāko punktu šā gada sākumā un bija 4.4%, un tagad tas ir samazinājies līdz 3.56%, jo obligāciju pircēji ar entuziasmu atgriezās tirgū. Ņemiet vērā, ka, neraugoties uz kritumu, šajā diagrammā ienesīgums saglabājas pamata pieauguma tendencē. 2020. gada zemākais līmenis, kas ne tik sen bija fiksēta ienākuma sektorā, bija 85%.

Punktu un ciparu diagramma CBOE 10 gadu ASV Valsts kases ienesīguma indeksam izskatās šādi:

2020. gada sākumā 10 gadu ienesīgums bija 40%. 2022. gadā tas sasniedza 4.30%. Šo iespaidīgo soli izraisīja obligāciju investori, kuri izmeta preces. Tagad, 2022. gada beigās, pircēji ir atgriezušies, un ienesīgums atkal ir samazinājies līdz 3.506%.

CBOE 5 gadu ASV Valsts kases ienesīguma diagramma ar punktu un ciparu ir šeit:

Piecu gadu ienesīguma pieauguma tendence nekur nav pazudusi. Tas ir 5. gada zemākais līmenis — 2020% un nesenais maksimums — 20%. Pēdējo nedēļu laikā pārdevējus pārspējusī obligāciju pirkšana atguvusi ienesīgumu līdz 4.40%.

Lūk punktu un ciparu diagramma ASV Valsts kases 2 gadu ienesīgumam:

Ienesīgums sasniedza 13% 2020. gadā un pēc maksimuma pirms dažām nedēļām sasniedza 4.50%, tagad tas ir 4.28%. Galvenais šajā diagrammā ir tas, kā 2 gadu ienesīgums atkal pārsniedz lejupslīdes līniju, kas aizsākās Pola Volkera laikmetā 1980. gadu sākumā. Līdz šim šī augšupvērstā tendence joprojām ir nemainīga, un tā ir satraucoša doma reālajam ekonomistam.

Viss iepriekš minētais ir atkarīgs no Džeroma Pauela vārdiem un neatkarīgi no tā, ko atspoguļos nākamais patēriņa cenu indekss, cita starpā.