Akcijas samazinājās par 17% no 38.4 triljoniem USD un tikai līdz 19.7% no kopējiem aktīviem (1. ceturkšņa beigās: 22.8%). 19.7% ir zemākais rādītājs kopš 2. gada 20. ceturkšņa. Akciju kritumu tikai nedaudz kompensēja nekustamā īpašuma vērtības kāpums. Skaidrā nauda atzīmējās nedaudz zemāk (18.52 triljoni USD pret 18.65 triljoniem USD), kas ir pirmais kritums kopš 2. ceturkšņa.
Mājsaimniecību bilances samazināšanās, lieko uzkrājumu izņemšana un paļaušanās uz atjaunojamo kredītu liecina, ka amerikāņu patērētājs darbojas no dūmiem. Lejupslīde līdz 2023. gada pirmajai pusei var būt neizbēgama.
Kristofers P. Hārvijs, Gerijs S. Lībovics, Anna Han
Liels vēsums mājokļos
Komentāri un analīze
Maria Fiorini Ramirez Inc.
14. septembris: Nedēļā, kas beidzās 9. septembrī, kopējais hipotēku pieteikumu skaits samazinājās par 1.2% pēc tam, kad iepriekšējā periodā bija samazinājies par 0.8%. Pieteikumi mājokļa iegādei pieauga par 0.2% pēc krituma par 0.7% iepriekšējā nedēļā. Refinansēšanas pieteikumi samazinājās par 4.2% pēc samazināšanās par 1.1% iepriekšējā nedēļā.
Lai gan šo datu izmaiņas katru nedēļu var ietekmēt sezonālās pielāgošanas grūtības, tomēr ir skaidrs, ka mājokļa iegādes pieteikumu lejupslīdes tendence turpinās. Refi pieteikumi tikmēr turpina samazināties, savukārt hipotēku likmes ir atsākušas pieaugt.
Iepirkumu indekss, kādu laiku atkāpies, februārī strauji kritās un martā īslaicīgi stabilizējās; kopš tā laika tas grimst vēl vairāk. Ievērojami augstāku hipotēku likmju un straujo mājokļu cenu kāpuma kombinācija būtiski negatīvi ietekmē pieprasījumu. Refi indekss parāda vēl stingrāku ainu, strauji augot hipotēku likmēm, kas atvēsina pieprasījumu pēc hipotēkas refinansēšanas.
Džošua Šapiro
Lūdzu, klausieties Fed!
Iknedēļas tehniskais pārskats
Makro plūdmaiņas
13. septembris: Volstrīta ir konsekventi kļūdījusies par to, ko darītu FOMC [Federālā atvērtā tirgus komiteja], neskatoties uz to, ka FOMC locekļi viņiem vairākkārt stāstīja, ko viņi plāno. Martā FOMC paziņoja, ka tā strauji paaugstinās fondu likmi līdz neitrālai pagājušā gada pavasarī, un pēdējo nedēļu laikā, visticamāk, palielināsies līdz 3.75% līdz 4.25%. Fed priekšsēdētāja Džeroma Pauela Jackson Hole runa bija modināšanas zvans, taču Volstrīta turpināja lolot bullish ilūziju, ka FOMC nākamgad samazinās likmes. Jaunākā patēriņa cenu indeksa neatbilstība PCI prognozēm bija satricinājums, jo Street ir pārāk koncentrējusies uz inflācijas mazināšanu, kas ir pamats savai dusmīgajai pozai. Tagad FOMC 0.75. septembra sanāksmē, visticamāk, paaugstinās līdzekļu likmi par 21 [procentu punkts] nekā par 0.50, ko es domāju par iespējamu…
FOMC biedri jau mēnešiem ilgi atsaucās uz “ārkārtējo” saspringto stāvokli darba tirgū, taču investori nav ieklausījušies. Agri vai vēlu Volstrīta piedzīvos vēl vienu stāstījuma korekciju, kad iedziļināsies FOMC vēstījums par nepieciešamību radīt lielāku atslābumu darba tirgū un ar to saistīto bezdarba līmeņa pieaugumu līdz 5% vai augstākam.
Džims Velšs
Nepērciet ienirt
Lanča vēstule
Lancz Global
13. septembris: Kāpēc [mēs] neesam pozitīvāki attiecībā uz akciju un obligāciju tirgiem, it īpaši pēc tam, kad cenas kritās 2022. gada lielāko daļu? Parasti mēs esam vājuma pircēji, taču pirms gada mūsu pētījumi atklāja augstāko riska līmeni, ko investori uzņēmušies kopš 1990. gadu beigām. [Tas] bija izšķirošs laiks, kad investori nesaprata riska apjomu, ko viņi uzņemas, ne arī riska pakāpi obligācijās vai šajos 60/40 akciju/obligāciju portfeļos. Krievijas un Ukrainas konflikts lika mūsu enerģētikas liekajam svaram atmaksāties vēl ātrāk, nekā mēs gaidījām, bet citas nozares cīnīsies no šīs pieaugošās procentu likmes un augstās inflācijas vides. Vairumā citu nozaru peļņa būs grūta, tāpēc jaunākais vērtējumu kritums pašreizējā scenārijā vēl nav tik pievilcīgs, kā tas būtu bijis parasti. Citiem vārdiem sakot, ja peļņa samazinās, kamēr daudzas bilances ir pasliktinājušās, pašreizējās cenas/peļņas attiecības būs jākoriģē. Svarīgāk nekā jebkad agrāk ir būt selektīvam, jo zaudētāju būs vairāk nekā uzvarētāju.
Alans B. Lancs
Lieta Eiropai
Komentārs
Advisors Kapitāla pārvaldība
12. septembris: Eiropas īstermiņa izaicinājumi nemaina ilgtermiņa pamatprincipus lielākajai daļai Eiropas uzņēmumu, un pat īstermiņa ietekme daudziem uzņēmumiem būs klusa. Jo īpaši daudzi lielāki uzņēmumi nav atkarīgi tikai no Eiropas tuvākā laika ekonomikas pamatiem. Ir vairāki globāli līderi, kas atrodas Eiropā, bet lielākā daļa ir pakļauti citām pasaules daļām. Mūsu saimniecībās ietilpst pasaules mēroga nozares juggernauts tādās jomās kā pārtikas produkti; luksusa patēriņa preces; pusvadītāju ražošanas iekārtas; ķimikālijas, pārtika un smaržu sastāvdaļas; rūpnieciskās automatizācijas instrumenti un pakalpojumi; 3-D projektēšanas programmatūra; un biotehnoloģiju terapeitiskie risinājumi. Dažiem no tiem trūkst nozīmīgu konkurentu no ASV vai jebkur citur pasaulē. Tiem, kas saskaras ar konkurenci, šobrīd ir konkurētspējīgas priekšrocības, pateicoties lētajam eiro…
Eiropas akciju novērtējumi nav pārliecinoši — daži teiktu, ka tas ir muļķīgi lēti. Relatīvā cenas un bilances attiecība rāda, ka Eiropas novērtējums ir 44% no ASV. Kad šī attiecība 70. gada beigās noslīdēja zem 2001%, kas tajā laikā tika uzskatīta par lētu, Eiropas akcijas nākamo septiņu gadu laikā pārspēja ASV akcijas par 166%.
Deivids Rafs
Materiāls ar autora vārdu un adresi jānosūta uz šo sadaļu [e-pasts aizsargāts].