(Bloomberg) — Kļūst grūtāk tirgoties ar dažām no pasaules svarīgākajām precēm, jo viss, sākot no ģeopolitiskajiem satricinājumiem un beidzot ar biržu neveiksmēm, mudina tirgotājus steigties pēc izstāšanās, ātri iztukšojot likviditāti.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tādu materiālu kā jēlnafta, gāze, kvieši un metāli cenas ir kļuvušas satraucoši nepastāvīgas, jo starp pircējiem un pārdevējiem rodas plaisa, kas saskaras ar lielu finansējuma slogu. Tirgus ir satraukušas bažas par to, ka Krievijas iebrukums Ukrainā ierobežos preču plūsmas, lai gan daudzos gadījumos mītiņiem ātri sekoja cenu kritums.
Londonas metālu biržas apkaunojošā nedēļu ilgā niķeļa tirdzniecības apturēšana ir piemērs tam, ka tirgus apstājas pēc ārkārtējām cenu izmaiņām. Likviditāte nepastāv, jo daži tirgotāji mēģina slēgt pozīcijas laikā, kad tiek atsākta tirdzniecība ar kritisko metālu.
Nepastāvību ir īpaši grūti orientēties, jo šķiet, ka daži virzieni ir pretrunā fundamentālajiem rādītājiem, un riska ieguldījumu fondi izslēdz ilgtermiņa kāpuma likmes, tāpat kā piedāvājums izskatās mazākais pēdējo gadu laikā. Tirgotājiem ir grūtāk paņemt lētas kravas milzīgo papildu prasību un kredītlīniju ierobežojumu dēļ.
"Pastāvība kā aktīvu klase tagad ir milzīga, un papildus tam jums ir dažas nopietnas darbības problēmas," sacīja Ilia Bouchouev, Pentathlon Investments partneris un Ņujorkas universitātes docents. “Tā ir apburtā cilpa, kurā nepastāvība liek uzņēmumiem samazināt pozīcijas, kas nozīmē, ka tas, kas paliek tirgū, ir piespiedu tirdzniecība. Tas savukārt veicina vēl lielāku nepastāvību.
Metālu Mayhem
Ukrainas kara radītās sekas ir papildinātas ar vēsturisku niķeļa īsu spiedienu. LME apturēja tirdzniecību, jo cenas pieauga par 250% līdz rekordam, atceļot gandrīz 4 miljardus dolāru darījumus.
Tas izraisīja satraukumu investoru vidū, kuri pirms pagājušās nedēļas slēgšanas varēja gūt peļņu no bullish derībām, un problēmas ar atsākšanu gandrīz nav uzlabojušas noskaņojumu. Daudzi iepriekš bijušie investori tagad atrodas garā pārdevēju rindā, kas iztur strauju cenu kritumu, kamēr viņi gaida pircējus.
Ceturtdienas beigās gandrīz 3.3 miljardu dolāru niķeļa tika piedāvāts par minimālo cenu, taču LME pasūtījumu grāmatā nebija neviena piedāvājuma. Tajā dienā elektroniskajā tirgū notika tikai divi darījumi. Nelikviditāte rada bažas patērētājiem, kuri izmanto niķeli nerūsējošā tērauda un elektrisko transportlīdzekļu akumulatoros.
Ir vērojamas infekcijas pazīmes, jo sarūk arī citu metālu tirdzniecība. Tās ir sliktas ziņas ražotājiem un galalietotājiem, jo tās var pakļaut viņus vardarbīgākām cenu svārstībām.
Speciālajos instrumentos, ko LME tirgotāji izmanto, lai pārvaldītu cenu riskus, ir novērojamas pārnešanas pazīmes. Trīs ilgstošie opciju tirgus dalībnieki teica, ka pēdējās dienās ir kļuvis daudz grūtāk nodrošināt piedāvājumus no tirgotājiem un ka tirdzniecības starpības starp līgumiem kļūst arvien nepastāvīgākas.
Alumīnija dīleri apgalvo, ka ierobežotā likviditāte izraisa savvaļas cenu izmaiņas starp galvenajiem līgumiem, piemēram, skaidras naudas un trīs mēnešu starpību. Šai starpībai, kas ceturtdien bija aptuveni 17 ASV dolāri, cenas un piedāvājumi tagad bieži atšķiras viens no otra simtiem dolāru.
Tirgotāji saka, ka starpība ir saistīta ar elektroniskiem solījumiem, kurus, iespējams, likuši algoritmiskie tirgotāji, jo praksē starpībai nevajadzētu sasniegt tik ārkārtējus līmeņus. Taču, tā kā likviditāte ir zema un daudzi specializēti tirgotāji un riska ieguldījumu fondi atkāpjas, ekrānā bieži vien parādās vienīgie orderi ar zemu apjomu.
Rupjš haoss
Ir skaidras pazīmes, ka tirgotāji atkāpjas. Apvienotās procentu likmes par galvenajiem jēlnaftas un rafinēto produktu līgumiem ir sasniegušas zemāko līmeni kopš 2015. gada. Gandrīz 1 miljards barelu kontraktu tika likvidēti laika posmā, kurā Brent veica 16 secīgus dienas svārstības par 5 $ barelu — tā ir visu laiku ilgākais šāds periods.
"Kad cenas var pārvietoties par 10 USD par barelu abos virzienos trīs reizes dienā, neviens nevar glabāt vienas nakts risku, un tirgus veidotāji pazūd," sacīja Energy Aspects analītiķi, tostarp Amrita Sen.
Klīringa centri ir palielinājuši sākotnējās peļņas normas — nodrošinājuma tirgotājus, lai finansētu savas pozīcijas. Gāzeļļas gadījumā tas nozīmēja, ka tirgotājiem bija jāiekļauj gandrīz divreiz vairāk naudas, lai tirgotu tādu pašu summu.
Tirgotāji teica, ka viņi samazina pozīcijas un nenotur tās tik ilgi nestabilitātes dēļ.
Gāzes kņada
Vienā šī mēneša dienā Eiropas etalona gāze tirgojās 140 eiro (155 ASV dolāru) diapazonā par megavatstundu, kas ir vairāk, nekā šobrīd maksā līgums. Tā kā svārstības biedē tirgotājus, atklātā interese ir tuvu divu gadu zemākajam līmenim.
Pat pirms Ukrainas kara Eiropas gāzes un elektroenerģijas tirgi bija ārkārtīgi nemierīgi, jo bija bažas par ziemas piegādes krīzi. Pieaugošās izmaksas piespieda Vācijas enerģētikas gigantu Uniper SE aizņemties 11 miljardus ASV dolāru, lai samaksātu drošības naudu. Likviditāte bija jāpalielina arī Vācijas uzņēmumam Steag GbmH un Norvēģijas Statkraft AS.
Gāzes cenu kāpums "prasa ievērojamu naudu," sacīja Alfrēds Šterns, kurš vada Austrijas naftas un gāzes uzņēmumu OMV AG. "Līdz šim mums tas izdevās diezgan labā veidā, taču pēdējo pāris nedēļu laikā tas ir bijis nozīmīgs, teiksim, trīsciparu miljonos, kas mums bija jāievada."
Augu tirdzniecība
Čikāgas kviešu apjomi strauji pieauga, sākoties karam Ukrainā, cenām pieaugot līdz rekordam, taču šonedēļ tās ir samazinājušās. Par Kanzassitijas kviešiem, kas ir vistuvāk Krievijas audzēšanai, atklātā interese sasniedza zemāko līmeni kopš 2015. gada.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-commodities-markets-starting-151005458.html