Šīs Telūras vecāko zīmju piezīmes ir kliedzošs pirkums!

Tirgiem strauji krītot saistībā ar Pauela pastāvīgo apjukumu, šonedēļ esmu pievienojis jaunu pozīciju sev un saviem klientiem. Mēs pērkam Tellurian Inc. 8.25% Senior Notes (TELZ), kuru termiņš ir 2028. gada. Šīs ir biržā kotētas obligācijas, tāpēc tām jābūt viegli atrodamām, izmantojot jebkuru tirdzniecības platformu, izņemot Robinhood (KAPOTĀS), kas ir bezjēdzīgi, taču tas ir nelikvīds vērtspapīrs.

Tomēr, tā kā TELZ tirgojas ar 6% atlaidi un 8.25% kuponu, es esmu gatavs absorbēt nedaudz plašu izplatību, lai bloķētu šo cenu ilgtermiņā.

Tellurian vada Charif Souki, Šenjēras LNG vizionārs (LNG), kas ir mana HOAX modeļu portfeļa galvenā un labi funkcionējošā sastāvdaļa. Cheniere ir stabils spēlētājs LNG eksporta jomā, bet Tellurian būtībā ir jaunizveidots uzņēmums ar eksporta iekārtu Driftwood LNG Luiziānā, kuru paredzēts atvērt 2026. gadā.

Telūrijas dibināšana noveda pie ziepju operas Cheniere, tostarp daudzām tiesvedībām un bēdīgi slavenā korporatīvās nemiernieku Karla Ikāna iesaistīšanās, un Šarifa aiziešana no SDG. Čarifs piecēlās kājās ar (TELL), tomēr es priecājos, ka viņš mums ir. Viņš redzēja, ka šis sašķidrinātās dabasgāzes bums tuvojas veselu desmit gadu pirms lielākā daļa.

Tellurian tīmekļa vietnē ir daudz attēlu ar Bechtel vietnes sagatavošanas darbiem Losandželosā Driftwood, un būvniecība norit normālā tempā. Vēl svarīgāk ir tas, ka pirmie divi Driftwood ražošanas posmi jau ir izpārdots, ar spēcīgiem darījumu partneriem, piemēram, enerģijas tirgotājiem Gunvor un Vitol un galveno integrēto spēlētāju Shell (SHEL).

Lietojot enerģētikas nozares terminu, Driftwood ir bijis de-riska Četrus gadus pirms tā atvēršanas, un, aplūkojot SDG piedāvājumu un pieprasījumu globālā mērogā – daudz pieprasījuma, maz piedāvājuma – un ārkārtējās cenu atšķirības, mēs redzam Driftwood patieso vērtību.

Šodienas natgas cenas ir:

Henrijs Hubs (ASV etalons) 9.42 USD/mmBTU

TTF (Euro etalons) USD 325/mmBTU — tā nav drukas kļūda

JKM (Āzijas etalons) 69.96 USD/mmBTU

Kā paredzēja Šarifs, tiek nodrošināta SDG arbitrāža. Cenas mainīsies (natgas nākotnes līgumi enerģijas tirgotāju vidū ir mīļi pazīstami kā “The Widowmaker”, bet piedāvājuma/pieprasījuma līdzsvars nemainīsies.

No šī brīža līdz 2026. gadam TELL gūs labumu arī no Heinsvilas slānekļa dabasgāzes platības paplašināšanas Arkanzasā. TELL arī būvē cauruļvadu, lai šo gāzi nogādātu Driftvudā Līča krastā, taču turpmākos 3.5 gadus Telūrijas rīcībā ir neticami vērtīgs īpašums, ko tas var pelnīt, izmantojot plašo natgāzes infrastruktūru šajā valsts daļā. Pirms dažām nedēļām Tellurian noslēdza Haynesville natgas aktīvu iegādi par 125 miljoniem dolāru.

Heinsvilas aktīvi (TPC) galu galā kļūs par Driftwood padevēju, taču no šī brīža tie ir ārkārtīgi vērtīgi ražošanas līdzekļi, kuru natgas cena ir USD 9.42 par mmBTU. 2 USD/mmBTU ir labs etalons pašmāju slānekļa gāzes ražošanas līdzsvara izmaksām, un tāpēc starpība starp telūras jūru starp USD 2/mmBTU un USD 9.40/mmBTU ir tikai neliela. tīra peļņa.

Acīmredzot tas daļēji atspoguļojas cenā, ko TELL maksāja par savu pēdējo aktīvu iegādi no viņu iepriekšējiem privātā kapitāla īpašniekiem, taču šis pirkums USD 125 miljonos tika veikts ar skaidru naudu TELL, tāpēc netika zaudēta iespēja tērēt šo kapitālu.

Šī naudas plūsmu plūsma no pieaugošās Haynesville Shale natgas spēles padara Tellurian a daudz labāks kredīts, nekā norādītu tās obligāciju cenas. Tur ir Nekādā gadījumā šim uzņēmumam vajadzētu būt vērtspapīram ar 8.8% vai pat 5%.

Bet, ja tirgū kaut kas pietrūkst, Excelsior Capital Partners rīkojas. TELZ ir a kliedz pērc šeit.

Tātad, Tellurian common (TELL) ir arī lieliska ilgtermiņa spēle, taču, visticamāk, tā arī paliks nepastāvīga. Obligāciju iegāde ļauj ExCap riskēt no akciju tirgus nepastāvības un joprojām iegūt patiesi garšīgu ienesīgumu.