Šim dividenžu akciju ETF ienesīgums ir 12%, un tas ievērojami pārspēj S&P 500

Saskaņā ar JPMorgan Asset Management, fonda mērķis ir "nodrošināt ievērojamu daļu no S&P 500 indeksam saistītās peļņas ar mazāku svārstīgumu", vienlaikus maksājot ikmēneša dividendes. Tas tiek darīts, uzturot portfeli ar aptuveni 100 akcijām, kas atlasītas augstas kvalitātes, vērtības un zemas cenas nepastāvības dēļ, vienlaikus izmantojot segto zvanu stratēģiju (aprakstīta tālāk), lai palielinātu ienākumus.

Šī stratēģija var būt zemāka par indeksu buļļu tirgus laikā, taču tā ir izstrādāta tā, lai tā būtu mazāk nepastāvīga, vienlaikus nodrošinot augstas ikmēneša dividendes. Tas varētu atvieglot jūsu ieguldījumu saglabāšanu tādā lejupslīdes laikā, kādu mēs pieredzējām pagājušajā gadā.

JEPI tika uzsākta 20. gada 2020. maijā, un tā pārvaldītie aktīvi ir strauji pieauguši līdz 18.7 miljardiem USD. Hamiltons Reiners, kurš pārvalda fondu kopā ar Raffaele Zingone, aprakstīja fonda stratēģiju un tā panākumus 2022. gada lāču tirgū un dalījās pārdomās par to, kas varētu būt priekšā.

Pārspējama ar vienmērīgāku gaitu

Pirmkārt, šeit ir diagramma, kurā parādīts, kā fonds ir veicies no tā izveidošanas brīža līdz 20. janvārim, salīdzinot ar SPDR S&P 500 ETF Trust.
SPIEGS,
+ 1.31%,
abas ar reinvestētām dividendēm:

Abu fondu kopējie ienākumi kopš 2020. gada maija gandrīz sakrīt, tomēr JEPI ir bijis daudz mazāk nepastāvīgs nekā SPY un S&P 500. Tagad apskatiet veiktspējas salīdzinājumu par procentu likmju pieauguma periodu kopš 2021. gada beigām.

Šie kopējie ienākumi ir pēc gada izdevumiem 0.35% apmērā no pārvaldītajiem aktīviem JEPI un 0.09% apmērā no SPY. Abiem fondiem kopš 2021. gada beigām ir negatīva peļņa, taču JEPI ir bijis daudz labāks rādītājs.

Ienākumu sastāvdaļa

Kuriem investoriem ir paredzēts JEPI? "Ienākumi ir rezultāts," atbildēja Reiners. "Mēs redzam, ka daudzi cilvēki to izmanto kā galveno nomnieku uz ienākumiem orientētiem portfeļiem."

Fonds kotē 30 dienu SEC ienesīgumu 11.77%. Ir dažādi veidi, kā aplūkot kopfondu vai biržā tirgoto fondu dividenžu ienesīgumu, un 30 dienu ienesīgums ir paredzēts salīdzināšanai. Tas ir balstīts uz fonda pašreizējo ienākumu sadales profilu attiecībā pret tā cenu, bet ienākumu sadale, ko ieguldītāji faktiski saņem, būs atšķirīga.

Izrādās, ka pēdējo 12 mēnešu laikā JEPI ikmēneša sadales ir svārstījušās no 38 centiem par akciju līdz 62 centiem par akciju, ar pieauguma tendenci pēdējo sešu mēnešu laikā. Iepriekšējo 12 sadalījumu summa ir bijusi USD 5.79 par akciju, ar sadales ienesīgumu 10.53%, pamatojoties uz ETF slēgšanas cenu 55.01 USD 20. janvārī.

JEPI iegulda vismaz 80% no aktīviem akcijās, kas galvenokārt atlasītas no S&P 500, vienlaikus ieguldot arī ar akcijām saistītās parādzīmēs, lai izmantotu segto pirkšanas iespēju stratēģiju, kas palielina ienākumus un samazina nepastāvību. Tālāk ir aprakstīti segtie zvani.

Reiners teica, ka parastajā gadā JEPI ieguldītājiem vajadzētu sagaidīt, ka ikmēneša sadalījums sasniegs gada ienesīgumu ar "augstiem viencipara skaitļiem".

Viņš sagaida šādu ienākumu līmeni pat tad, ja mēs atgriezīsimies pie zemo procentu likmju vides, kas bija pirms Federālo rezervju sistēmas likmju paaugstināšanas cikla, ko tā sāka pagājušā gada sākumā, lai samazinātu inflāciju.

JEPI pieeja var būt pievilcīga investoriem, kuriem tagad nav vajadzīgi ienākumi. "Mēs arī redzam, ka cilvēki to izmanto kā konservatīvu akciju pieeju," Reiners sagaida, ka fondam būs par 35% mazākas cenu svārstības nekā S&P 500.

Atgriežoties pie ienākumiem, Reiners teica, ka JEPI ir laba alternatīva pat tiem investoriem, kuri ir gatavi uzņemties kredītrisku ar augsta ienesīguma obligāciju fondiem. Tiem ir lielāka cenu nepastāvība nekā investīciju līmeņa obligāciju fondiem, un tiem ir lielāks zaudējumu risks, ja obligācijas nepilda saistības. "Bet ar JEPI jums nav kredītriska vai ilguma riska," viņš teica.

Augsta ienesīguma obligāciju fonda piemērs ir iShares 0–5 gadu augsta ienesīguma korporatīvo obligāciju ETF.
SHYG,
+ 0.04%.
Tā 30 dienu ienesīgums ir 7.95%.

Apspriežot JEPI akciju izvēli, Reiners sacīja, ka "no 90 līdz 120 nosaukumiem, kuros mēs investējam, ir nozīmīga aktīva sastāvdaļa." Akciju atlase ir balstīta uz JPM analītiķu komandas ieteikumiem tām, kurām šobrīd ir "vispievilcīgākās cenas vidējā un ilgā termiņā", viņš teica.

Atsevišķas akciju izvēles neņem vērā dividenžu ienesīgumu.

Segto zvanu stratēģijas un segto zvanu tirdzniecības piemērs

JEPI augstie ienākumi ir svarīga tās zemas svārstības kopējās atdeves stratēģijas sastāvdaļa.

Pirkšanas opcija ir līgums, kas ļauj investoram iegādāties vērtspapīru par noteiktu cenu (sauktu par izpildes cenu), līdz beidzas opcijas termiņš. Pārdošanas opcija ir pretēja, ļaujot pircējam pārdot vērtspapīru par noteiktu cenu līdz opcijas termiņa beigām.

A aptvēra pirkšanas iespēja ir tāda, ko investors var rakstīt, ja viņam jau pieder vērtspapīrs. Izpildes cena ir “bez naudas”, kas nozīmē, ka tā ir augstāka par akciju pašreizējo cenu.

Tālāk ir sniegts segtās zvana iespējas piemērs, ko sniedz Kens Roberts, investīciju konsultants uzņēmumā Four Star Wealth Management Reno, Nev.

• Jūs iegādājāties 3M Co akcijas.
  MMM,
  + 2.19%
  20. janvārī par 118.75 USD.

• Jūs pārdevāt pirkšanas iespēju 130 ASV dolāru vērtībā, kuras derīguma termiņš ir 19. gada 2024. janvāris.

• Toreiz, kad MMM pārdeva par 24 USD, 130. janvāra zvanu prēmija bija USD 7.60.

• Pašreizējais MMM dividenžu ienesīgums ir 5.03%.

• "Tātad šīs tirdzniecības maksimālais ieguvums pirms dividendes ir USD 18.85 jeb 15.87%. Pievienojiet dalītos ienākumus, un jūs iegūsit 20.90% maksimālo atdevi,” Roberts rakstīja e-pasta apmaiņā 20. janvārī.

Ja jūs būtu veicis šo darījumu un 3M akcijas līdz 130. gada 19. janvārim nepārsniegtu USD 2024, opcijas termiņš beigtos un jūs varētu brīvi rakstīt citu opciju. Opcija vien nodrošinātu ienākumus 6.40% apmērā no 20.janvāra pirkuma cenas gada periodā.

Ja akcijas pieaugtu virs USD 130 un opcija tiktu izmantota, jūs būtu ieguvuši maksimālo peļņu, kā aprakstīja Roberts. Tad jums vajadzētu atrast citu akciju, kurā ieguldīt. Ar ko jūs riskējāt? Vēl vairāk nekā 130 USD. Tātad jūs būtu rakstījis opciju tikai tad, ja būtu nolēmis, ka būtu gatavs šķirties no savām MMM akcijām par USD 130.

Būtība ir tāda, ka pirkšanas iespēju stratēģija samazina nepastāvību bez papildu lejupvērsta riska. Risks ir vērsts uz augšu. Ja 3M akciju cena būtu dubultojusies pirms opcijas termiņa beigām, jūs joprojām tās pārdotu par 130 USD.

JEPI īsteno segto pirkšanas iespēju stratēģiju, pērkot ar akcijām saistītas parādzīmes (ELN), kas "apvieno akciju riska darījumus ar pirkšanas iespējām", sacīja Reiners. Fonds iegulda ELN, nevis raksta savas opcijas, jo “diemžēl opciju prēmiju ienākumi netiek uzskatīti par bona fide ienākumiem. Tas tiek uzskatīts par peļņu vai kapitāla atdevi," viņš teica.

Citiem vārdiem sakot, fonda sadali var labāk atspoguļot tā 30 dienu ienesīgumā, jo opcijas ienākumi, iespējams, netiktu iekļauti.

Viens acīmredzams jautājums fonda pārvaldniekam, kura portfelis ir strauji palielinājies līdz gandrīz 19 miljardiem ASV dolāru, ir tas, vai fonda lielums var apgrūtināt tā pārvaldību. Daži mazāki fondi, kas īsteno šauras stratēģijas, ir spiesti aizvērties jauniem investoriem. Reiners teica, ka JEPI 2% svara ierobežojums tā portfelim, kurā ir aptuveni 100 akciju, mazina bažas par lielumu. Viņš arī teica, ka "S&P 500 indeksa opcijas ir likvīdākie akciju produkti pasaulē" ar vairāk nekā 1 triljonu USD ikdienas darījumiem.

Apkopojot 2022. gada darbību, Reiners sacīja, ka "ieguldīšana ir saistīta ar līdzsvaru". Cenu nepastāvības līmeņa pieaugums palielināja opciju prēmijas. Taču, lai vēl vairāk aizsargātu investorus, viņš un JEPI līdzmenedžeris Raffaele Zingone arī "piešķīra viņiem lielāku potenciālu, pārdodot zvanus, kuriem bija nedaudz mazāk naudas."

Nepalaid garām: Šīs 15 Dividend Aristocrat akcijas ir bijušas vislabākās ienākumu veidotājas