Šis vienkāršais portfelis pelna naudu visos tirgos

It īpaši, ja vēlaties, lai jūsu ietaupījumi tiktu novirzīti uz darbu un pelnītu naudu jebkurā vidē — uzplaukuma un lejupslīdes, avāriju un mānijas, deflācijas un inflācijas, stagflācijas un apokalipses apstākļos.

Un it īpaši, ja uzskatāt, ka pietiekami svīdat, faktiski pelnot naudu, nevēloties, lai jūsu nauda liek jums svīst vairāk katru reizi, kad pārbaudāt 401(k).

Es tikko sazinājos ar Dagu Remziju, naudas pārvaldības uzņēmuma Leuthold & Co galveno investīciju stratēģi Minesotā. Viņš ir izsekojis vairāku aktīvu klašu portfelim 50 gadus atpakaļ Esmu par to rakstījis iepriekš. Taču pēc mūsu sarunas un tālākas analīzes Remzijs ir nācis klajā ar sava All Asset No Authority portfeļa pilnveidošanu.

Viņš ir uzbūvējis vēl labāku peļu slazdu.

Sākotnējais AANA portfelis sastāv no vienādām summām, kas ieguldītas septiņos dažādos aktīvos: ASV lielas kapitalizācijas akcijās, ASV mazās kapitalizācijas akcijās, ASV 10 gadu valsts kases parādzīmēs, ASV nekustamo īpašumu ieguldījumu fondos, starptautiskajās akcijās, izejvielu akcijās un zeltā. Tas ir skaisti vienkāršs portfelis “visiem laikapstākļiem”.

Kā jau minējām, Remzijs atklāja, ka šis vienkāršais portfelis, kas tika koriģēts tikai reizi gadā, lai atjaunotu tam vienādu svaru visās septiņās aktīvu klasēs, pēdējo 50 gadu laikā ir bijis lieliski darbojies visās vidēs. Pilna pusgadsimta peļņa ir bijusi gandrīz tikpat laba kā S&P 500, taču ar nelielu riska daļu un bez nāvējošām "zaudētām desmitgadēm". Ienesīgums ir samazinājis tā saukto “sabalansēto portfeli”, kurā ietilpst 60% ASV akciju un 40% valsts parādzīmju.

Bet, kā teikts, Remzijs tagad to ir uzlabojis.

Viens no viņa ievērojamajiem atklājumiem par šīm septiņām aktīvu klasēm ir tāds, ka jebkurā konkrētajā gadā jūsu labākais ieguldījums, visticamāk, bija tas, kas iepriekšējā gadā bija otrs labākais. Citiem vārdiem sakot, pagājušā gada sudraba medaļnieks, visticamāk, būs šī gada zelta medaļnieks.

Tāpēc es viņam jautāju, kas notiek ar šo portfeli, ja jūs to no septiņām vienādām daļām konvertējat uz astoņām, lai iekļautu dubultu ieguldījumu iepriekšējā gada sudraba medaļas ieguvējā?

Bingo.

Viņš tikko ir atgriezies pie manis. Un, vadot skaitļus līdz pat 1973. gadam, viņš atklāja, ka šis portfelis ir devis vēl labāku atdevi un vēl mazāku risku. Kas nepatīk?

Papildu ieguldījuma pievienošana pagājušā gada sudraba medaļas ieguvējam palielina vidējo gada peļņu par aptuveni pusprocentpunktu gadā.

Vairāk nekā pusgadsimtu tas pat ir pārspējis S&P 500
SPX,
-0.76%
pilnīgai ilgtermiņa atdevei: Konsekvences labad sasitiet to cepurē.

Mērot nemainīgos dolāros, kas nozīmē, ka koriģēts ar inflāciju, šis portfelis būtu nopelnījis vidējo salikto atdevi 6.1% gadā. S&P 500 šajā periodā: 6.0%.

Bet sliktākais piecu gadu sniegums, kas jums bija jāpārdzīvo visa pusgadsimta laikā, pateicoties Remzija uzlabotajam visu aktīvu portfelim, bija 3% pieaugums (konstantos dolāros). Citiem vārdiem sakot, pat sliktākajā scenārijā jūs sekojāt inflācijai (tikai).

S&P 500 sliktākais sniegums šajā periodā? Mēģiniet mīnus 31%. Nē tiešām. Septiņdesmito gadu vidū S&P 1970 zaudēja jums trešdaļu no jūsu pirktspējas, pat ja jūs to turējāt beznodokļu patversmē piecus gadus.

Pusgadsimta laikā S&P 500 ir zaudējis pirktspēju piecu gadu periodā aptuveni vienu ceturtdaļu laika. (Atkal, tas ir pirms nodokļu un nodevu nomaksas.) Teorētiski ir viegli noraustīt plecus un domāt par ilgtermiņa perspektīvu, līdz tas ir jāpārdzīvo. Kā liecina pētījumi, lielākā daļa investoru nevar. Viņi padodas un glābj. Bieži vien nepareizā laikā. Kurš viņus var vainot? Jūs zaudējat naudu gadu no gada, un acīmredzot gala nav redzama?

Tātad par USD 1, kas ieguldīts S&P 500 1972. gadā, pēc 12 gadiem, 1984. gadā, jūs būtu nopircis mazāk. Un par USD 1, kas ieguldīts S&P 500 1999. gada beigās, pēc 13 gadiem, 2012. gadā, būtu bijis mazāk. Ieskaitot dividendes — un pirms tam. nodokļi un nodevas.

Starp Remzija septiņiem īpašumiem pagājušā gada sudraba medaļas ieguvējs bija zelts (jā, jā, es zinu, kā zelts var būt sudraba medaļnieks?). Dārgmetāli faktiski salūza pat 2022. gadā, atpaliekot no precēm, bet pārspējot visu pārējo.

Tātad, pateicoties Dagam Remzijam, 2023. gadam mūsu modificēto visu aktīvu portfeli veido 12.5% jeb viena astotā daļa ASV lielas kapitalizācijas, mazas kapitalizācijas uzņēmumu, starptautisko akciju, nekustamo īpašumu ieguldījumu fondu, 10 gadu valsts obligāciju un preču, un pilni 25% jeb ¼ zelta stieņu: tas nozīmē, piemēram, 12.5% katrā ETF.
SPIEGS,
-0.73%,

IWM,
-0.96%,

VEA,
-0.11%,

VNQ,
-0.55%,

IEF,
-0.19%
un
GSG,
+ 0.95%
un 25% gadā
SGOL,
+ 1.65%.

Nav garantiju, un ir daudz brīdinājumu. Piemēram, vairums naudas pārvaldītāju — pat tie, kam patīk zelts — teiktu, ka tas ir daudz zelta. Tikmēr zelts un preces negūst ienākumus, kas padara tos ļoti grūti novērtēt saskaņā ar mūsdienu finansēm. Ir pamatoti jautājumi, kas jāuzdod par zelta ieguldījumu lomu mūsdienu ekonomikā, kad tā pat oficiāli vairs nav nauda.

Tur atkal varat izteikt nopietnus brīdinājumus par jebkuru ieguldījumu klasi.

Šī portfeļa sasniegumi izriet no pusgadsimta datiem. Vai "tradicionālo gudrību" portfeļi Volstrītā ir balstīti uz kaut ko spēcīgāku? Un cik daudzi no tiem ir balstīti tikai uz darbības datiem kopš 1982. gada, laikā, kad inflācijas un procentu likmju sabrukums aizdedzināja gan akcijas, gan obligācijas?

Kā vienmēr, jūs maksājat savu naudu un izvēlaties. Es vismaz ik pa laikam šeit pārbaudīšu, kā klājas Remzija diviem peļu slazdiem — AANA un izsmalcinātībai. Sekojiet līdzi.