Šonedēļ Bidenomikā: Lāču tirgus prezidents

Prezidents Baidens daudz runā par inflāciju. Viņš parasti veic divus sitienus. Pirmkārt, viņš atzīst, ka tā ir nopietna problēma parastajām ģimenēm. Otrkārt, viņš paskaidro, ko viņš cenšas darīt lietas labā.

Baidens gandrīz nekad nerunā par akciju tirgu, bet varbūt viņam vajadzētu sākt atzīt arī sāpes, ko tas rada. S&P 500 indekss ir samazinājies par 24% no šā gada sākuma augstākā līmeņa. Tehnoloģiju ziņā smags NASDAQ ir samazinājies par 33%, salīdzinot ar pagājušā gada novembra maksimumu. Krājumi aug un krīt kā pašsaprotami, un parasti tie neattaisno prezidenta uzmanību. Taču šis lāču tirgus, kas septembrī pasliktinājās, var radīt jaunu drūmuma slāni pār jau tā skarbajiem amerikāņiem.

2022. gada tirgus satricinājuma virzītājspēks ir inflācija un Federālo rezervju sistēma vēlu, bet steidzami centienit paaugstināt procentu likmes un samazināt inflāciju. Likmes paaugstināšana sadārdzina aizņemšanos, kas mēdz samazināt izdevumus un lēnu izaugsmi. Augstākas aizņēmumu izmaksas samazina arī uzņēmumu peļņu, kas ir viens no faktoriem, kas pazemina akcijas. Investori arī cīnās ar to, cik lielus papildu zaudējumus Fed var nodarīt, paaugstinot likmes, un recesijas iespējamību, kas vēl vairāk ietekmēs peļņu.

Akciju lāču tirgus neskar patērētāju uzticību tik smagi kā pati inflācija, jo īpaši strauji augošās gāzes cenas, kas vasarā šokēja autovadītājus. Pārliecība sasniedza zemāko punktu, kad gāzes cenas sasniedza maksimumu, un pēc tam sāka atgūties, kad gāzes cenas kritās. Taču pārliecība atkal kritās septembra vidū, norāda Morning Consult ikdienas izsekošanas aptauja. Tas sakrita ar neglītu tirgus izpārdošanu, kas ir novedis S&P līdz zemākajam līmenim gandrīz divu gadu laikā. Baidena apstiprinājuma vērtējums bija uzlabojies no 38% jūlijā līdz 43% septembra sākumā, taču tagad tas atkal samazinās, kā arī krājumi.

Akciju tirgus Baidenam bija aizvējš viņa pirmajā amatā. Pagājušā gada beigās akciju tirgus rezultāti Baidena vadībā bija otrs labākais no visiem prezidentiem, sākot ar Džimiju Kārteru 1970. gados. Baraka Obamas laikā tirgum klājās labāk, taču tikai tāpēc, ka 2008. gada finanšu sabrukuma izraisītā masveida izpārdošana beidzās divus mēnešus pēc Obamas pirmā pilnvaru termiņa beigām, un sākās episkā mītiņa. Baidena tirgus tagad ir samazinājies no otrā labākā uz sesto, kā parādīts šajā diagrammā:

Stāsts turpinās

Jautāts par akcijām, Baidens parasti saka, ka akciju tirgus nav reālā ekonomika, un pēc tam sniedz dažus labākus statistikas datus par darba vietu pieaugumu vai tiesību aktiem, kurus viņš ir parakstījis. Viņam ir taisnība un nepareizs. Tā ir taisnība, ka akciju virziens tieši neietekmē lielāko daļu cilvēku algas. Cilvēki, kuriem ir ieguldījumu vai pensiju konti, nezaudē naudu tikai tāpēc, ka akciju vērtība samazinās. Viņi zaudē naudu tikai tad, ja pārdod zemu cenu un fiksē lejupslīdi. Daudzi saprātīgi investori var vienkārši nogaidīt, kamēr akcijas būs ilgāka termiņa ieguldījums.

Taču akciju tirgus atspoguļo to, kas notiek reālajā ekonomikā, un lāču tirgus bieži paredz lejupslīdi. Kad krājumi ievērojami samazinās, investori parasti liek likmes uz nākotnes uzņēmumu peļņas un naudas plūsmu samazināšanos. Daži ekonomisti domā, ka ASV ekonomikai tuvākā gada laikā ir gaidāma lejupslīde, un akciju tirgus varētu liecināt par tā tuvošanos.

[Sekojiet Rikam Ņūmenam pakalpojumā Twitter, pierakstieties viņa biļetenam or izslēgta skaņa.]

Kad krājumi krītas pietiekami, pastāv arī negatīvs “bagātības efekts”, kas liek cilvēkiem, kuriem ir ieguldījumu portfelis vai pensiju portfelis, justies nabadzīgāki un dažreiz ierobežot tēriņus. Tas var notikt tagad, ņemot vērā, ka patērētāju tēriņi atdziest. Tas ietekmē arī ekonomiku, jo patēriņa izdevumi veido aptuveni divas trešdaļas no visas ekonomikas produkcijas.

Tā ne vienmēr ir Baidena vaina

Vai Baidens izraisīja 2022. gada lāču tirgu? Kopumā nē. Viņš uzvarēja un parakstīja demokrātu 2021. gada stimulēšanas likumprojektu, kas, iespējams, nedaudz veicināja inflāciju. šobrīd darbojas uz 8.3%. Taču lielākie inflācijas cēloņi ir Covid pandēmijas radītais preču trūkums un īpaši saspringtais darba tirgus, kas sadārdzina darbaspēku. Krievijas barbariskais karš Ukrainā ir vēl viens faktors, jo tas palielina globālās enerģijas izmaksas.

Var apgalvot, ka Federālajai Rezervju sistēmai vajadzēja redzēt, ka tas viss nāk un likmju celšanas sākšana bija jāveic agrāk. Bet Baidens nekontrolē Fed, un viņš ir stingri apsolījis nespiest centrālo banku darīt to vai to, kā to darīja viņa priekšgājējs Donalds Tramps.

Tramps arī mēģināja runāt par akciju tirgu, kad tas strauji kritās, sākoties Covid pandēmijai 2020. gada februārī. Tas nedarbojās. Krājumi atguvās tā paša gada aprīlī, kad Fed ieviesa ārkārtas likviditātes programmu kopumu un likmju samazināšanu, lai palīdzētu finanšu tirgiem atgūties. Šie pasākumi darbojās. Varbūt pārāk labi. Fed tagad ir mainījis šo vieglās naudas politiku un zināmā mērā atgūst peļņu no riska aktīviem, kas, iespējams, ir aizgājuši pārāk tālu.

Baidenam un viņa kolēģiem demokrātiem kopš vasaras vidus ir bijis stabils impulss, pateicoties kritušajām benzīna cenām un daudzām Baidena uzvarām likumdošanas procesā. Īsu brīdi šķita, ka viņi spēs nepakļauties ierastajam politiskajam efektam, kas maksā prezidenta partijas vietas vidustermiņa vēlēšanās, un saglabāt kontroli pār Kongresu. Tomēr, lai tas notiktu, Baidena apstiprinājuma reitingam, iespējams, ir jābūt tuvu 50%, un tas vienkārši nesasniegs, jo finanšu tirgi regulāri brīdinās, ka Fed varētu veicināt lejupslīdi. Iespējams, tirgi nostabilizēsies līdz nākamajām vēlēšanām 2024. gadā.

Riks Ņūmens ir vecākais žurnālists Yahoo Finance. Sekojiet viņam Twitter vietnē plkst @rickjnewman

Noklikšķiniet šeit, lai skatītu politikas ziņas, kas saistītas ar uzņēmējdarbību un naudu

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas

Lejupielādējiet Yahoo Finance lietotni Manzana or android

Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube