Toll Brothers un 2 citi mājokļu būves krājumi, kas jāskatās, kamēr mājokļu tirgus atdziest

Māju celtniecības krājumi Jaunākās ziņas

Pirms 2022. gada māju būvniecības nozares operatori guva labumu no pieaugošā rīcībā esošā ienākuma uz vienu iedzīvotāju, Federālo rezervju sistēmas noteiktajām stimulējošām procentu likmēm un makroekonomisko apstākļu uzlabošanās pirms koronavīrusa pandēmijas. Strauji augošās mājokļu cenas pēdējo divu gadu laikā ir spējušas kompensēt pieaugušās darbaspēka un materiālu izmaksas. Līdz šim šogad hipotēku likmju kāpums un pieprasījuma samazināšanās pēc vienģimenes mājām šogad nodarīja kaitējumu nozarei.

Tomēr pieprasījums rada bažas 2022. gada beigās un 2023. gadā. Kopš augusta Nacionālās māju celtnieku asociācijas (NAHB) noskaņojums ir krities astoņus mēnešus pēc kārtas. Augustā rādījums nokritās līdz 49, kas uzskatāms par negatīvu. Paredzams, ka tuvāko gadu laikā gan mājokļu būvniecības izdevumu vērtība, gan mājokļu būvniecības uzsākšanas skaits samazināsies. Turklāt, tiklīdz ekonomika atveseļosies, ir sagaidāms, ka procentu likmes atgriezīsies līdz normālākam līmenim, kavējot nozares ieņēmumus. Tomēr šo kritumu nedaudz kompensēs makroekonomisko apstākļu uzlabošanās, jo ir sagaidāms gan patēriņa izdevumu, gan uz vienu iedzīvotāju rīcībā esošo ienākumu pieaugums.

Nozarē ir dažas ievērojamas tendences. Pieaugot enerģijas cenām, daudzi māju būvētāji cenšas uzstādīt saules paneļus. Tas ne tikai ietaupa māju īpašniekus no augstām enerģijas izmaksām, bet arī prasa maz vai nemaz. Turklāt māju īpašnieki sāk uzskatīt videi draudzīgus būvmateriālus un praksi kā izšķirošus faktorus mājas celtnieka izvēlē. Pielāgošanās mainīgajām patērētāju vēlmēm un izaicinošai makroekonomiskajai videi būs būtiska, lai māju celtnieki turpmākajos gados gūtu panākumus.

Mājas būvniecības krājumu vērtēšana ar AAII A+ akciju kategorijām

Analizējot uzņēmumu, ir noderīgi izveidot objektīvu ietvaru, kas ļauj salīdzināt uzņēmumus tādā pašā veidā. Tāpēc AAII izveidoja A+ akciju kategorijas, kas novērtē uzņēmumus, ņemot vērā piecus faktorus, uz kuriem liecina pētījumi un reālās pasaules investīciju rezultāti, lai ilgtermiņā noteiktu tirgus pārspējošās akcijas: vērtība, izaugsme, impulss, peļņas aplēšu pārskatīšana (un pārsteigumi) un kvalitāti.

Izmantojot AAII A+ Stock Grades, nākamajā tabulā ir apkopota trīs māju būvniecības akciju — Meritage Homes, Taylor Morrison un Toll Brothers — pievilcība, pamatojoties uz to pamatiem.

AAII A+ krājumu kategorijas kopsavilkums par trim mājas celtniecības akcijām

Ko atklāj A+ akciju atzīmes

Meritage Homes (MTH) ir vienģimenes māju projektētājs un celtnieks. Tās segmenti ietver māju celtniecību un finanšu pakalpojumus. Māju būvniecības segments nodarbojas ar zemes iegādi un attīstību, māju celtniecību, šo māju mārketingu un pārdošanu, kā arī garantijas un klientu apkalpošanu. Turklāt mājas būvniecības operācijas sastāv no trim reģioniem, Rietumu, Centrālā un Austrumu, kas ietver deviņus štatus: Arizona, Kalifornija, Kolorādo, Teksasa, Florida, Džordžija, Ziemeļkarolīna, Dienvidkarolīna un Tenesī. Finanšu pakalpojumu pārskatu segments piedāvā īpašumtiesību un darījuma, hipotēkas un apdrošināšanas pakalpojumus. Tā finanšu pakalpojumu darbība sniedz hipotēkas pakalpojumus saviem mājokļu pircējiem, izmantojot nekonsolidētu kopuzņēmumu. Uzņēmums arī pārvalda Carefree Title Agency Inc. Carefree Title pamatdarbība ietver īpašumtiesību apdrošināšanu un slēgšanas/norēķinu pakalpojumus mājas pircējiem.

Uzņēmumam ir A vērtības pakāpe, pamatojoties uz tā vērtības rādītāju 98, kas tiek uzskatīta par dziļu vērtību. Augstāki rādītāji norāda uz pievilcīgāku akciju vērtību ieguldītājiem un tādējādi arī labāku atzīmi.

Meritage Homes Value Score reitings ir balstīts uz vairākiem tradicionāliem vērtēšanas rādītājiem. Uzņēmumam ir 22. punkts akcionāru ienesīgums, 18 cenas un uzskaites vērtības (P/B) attiecībai un 5 attiecībā uz cenu ieņēmumi (P/E) attiecība, jo zemāks rangs, jo labāka vērtība. Uzņēmuma akcionāru ienesīgums ir 3.1%, cenas un uzskaites vērtības attiecība ir 0.86 un cenas un peļņas attiecība ir 3.3. Attiecība no uzņēmuma vērtība peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA) ir 2.9, kas nozīmē 10 punktus.

Vērtības pakāpe ir balstīta uz iepriekš minēto vērtēšanas metrikas procentiļu rangu vidējo rādītāju, kā arī cenas un brīvās naudas plūsmas attiecību (P/FCF) un cenas attiecība pret pārdošanu (P/S) attiecība. Reitings tiek mērogots, lai piešķirtu augstākus punktus akcijām ar vispievilcīgāko vērtējumu un zemāku punktu skaitu akcijām ar vismazāk pievilcīgu vērtējumu.

Augstākas kvalitātes akcijām piemīt iezīmes, kas saistītas ar potenciālu augšupvērsti un samazinātu lejupslīdes risku. Kvalitātes pakāpes atpakaļejošā pārbaude liecina, ka akcijas ar augstāku pakāpi vidēji pārspēja akcijas ar zemākām kategorijām laika posmā no 1998. gada līdz 2019. gadam.

Meritage Homes kvalitātes pakāpe ir A ar punktu skaitu 82. Kvalitātes pakāpe A+ ir procentiles pakāpe, kas raksturo aktīvu atdeves (ROA), ieguldītā kapitāla atdeves (ROIC), bruto peļņas un aktīvu, atpirkšanas ienesīgums, kopējo saistību pret aktīviem izmaiņas, aktīvu uzkrājumi, Z dubultā bankrota riska (Z) rādītājs un F-score. F-score ir skaitlis no nulles līdz deviņiem, kas novērtē uzņēmuma finansiālā stāvokļa stiprumu. Tas ņem vērā uzņēmuma rentabilitāti, sviras efektu, likviditāti un darbības efektivitāti. Rezultāts ir mainīgs, kas nozīmē, ka tas var ņemt vērā visus astoņus mērījumus vai, ja kāds no astoņiem pasākumiem nav derīgs, derīgos atlikušos pasākumus. Tomēr, lai krājumiem tiktu piešķirts kvalitātes rādītājs, tiem ir jābūt derīgam (nav nulles) rādītājam un atbilstošam rangam vismaz četriem no astoņiem kvalitātes rādītājiem.

Uzņēmums ieņem spēcīgu vietu aktīvu atdeves un atpirkšanas ienesīguma ziņā. Meritage Homes aktīvu atdeve ir 18.4% un atpirkšanas ienesīgums 3.1%. Sektora vidējā aktīvu atdeve un atpirkšanas ienesīgums ir attiecīgi 2.9% un negatīvs 0.3%. Uzņēmums arī ieņem augstu vietu ar Z-score 8.55, kas atrodas 84. procentilē. Tomēr Meritage Homes ierindojas slikti trešajā procentīlē, ņemot vērā uzkrājumus aktīviem.

Meritage Homes ziņoja par pārsteigumu 2022. gada otrajā ceturksnī par 15.3%, bet iepriekšējā ceturksnī ziņoja par pozitīvu ieņēmumu pārsteigumu 23.4% apmērā. Pēdējā mēneša laikā vienprātīgā peļņas aplēse 2022. gada trešajam ceturksnim ir palikusi nemainīga — USD 6.675 par akciju, neskatoties uz vienu augšupvērstu un deviņām lejupejošām izmaiņām. Turklāt Meritage Homes ir C izaugsmes pakāpe, pamatojoties uz sliktu ceturkšņa darbības naudas plūsmas pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu 69.1% apmērā, ko kompensē spēcīgs piecu gadu peļņas uz akciju pieauguma temps 40.3% apmērā.

Teilora Morisona māja (TMHC) ir valsts māju būvētājs ASV Uzņēmums ir arī zemes attīstītājs ar dzīvesveidu un labi plānotām kopienām. Tas nodrošina māju sortimentu dažādos cenu punktos, lai piesaistītu dažādas patērētāju grupas. Uzņēmums projektē, būvē un pārdod vienas un vairāku ģimeņu savrupmājas un piebūvētas mājas tradicionālajos tirgos sākuma līmeņa, pārvietošanās uz augšu un 55+ aktīva dzīvesveida pircējiem. Uzņēmums darbojas ar dažādiem zīmoliem, tostarp Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison un Esplanade. Ar Christopher Todd Communities starpniecību tas pārvalda māju celtniecības biznesu, kas tiek būvēts uz īri. Tas kalpo kā zemes ieguvējs, attīstītājs un māju celtnieks, savukārt Christopher Todd Communities nodrošina kopienas projektus un konsultācijas par īpašuma pārvaldību. Turklāt tas attīsta un būvē daudzfunkcionālus īpašumus, kas sastāv no komercplatībām, mazumtirdzniecības un daudzģimeņu īpašumiem ar zīmolu Urban Form.

Teiloram Morisonam ir B pakāpe, pamatojoties uz viņa impulsa punktu skaitu 62. Tas nozīmē, ka pēdējos četros ceturkšņos tā ieņem augstu vietu svērtā relatīvā spēka ziņā. Šis rādītājs ir iegūts, ņemot vērā vidējo relatīvo cenu stiprumu, kas bija negatīvs 5.6% pēdējā ceturksnī, un relatīvo cenu stiprumu, kas bija augstāks par vidējo līmeni, kas bija negatīvs 5.6% otrajā pēdējā ceturksnī un negatīvs 8.4% trešajā pēdējā ceturksnī. un 25.3% ceturtajā pēdējā ceturksnī. Rezultāti ir 53, 44, 42 un 95 secīgi no pēdējā ceturkšņa. Svērtais četru ceturkšņu relatīvās cenas stiprums ir 0.0%, kas nozīmē 62. Svērtais četru ceturkšņu relatīvās stipruma rangs ir relatīvās cenas izmaiņas katrā no pēdējiem četriem ceturkšņiem, ņemot vērā pēdējās ceturkšņa cenas izmaiņas. svaru 40 % un katram no trim iepriekšējiem ceturkšņiem piešķirts 20 % svērums.

Peļņas aplēšu pārskatīšana sniedz norādi par to, kā analītiķi raugās uz uzņēmuma īstermiņa perspektīvām. Piemēram, Teiloram Morisonam ir peļņas aplēses pārskatīšanas pakāpe B, kas ir pozitīva. Atzīme ir balstīta uz pēdējo divu ceturkšņa ieņēmumu pārsteigumu statistisko nozīmīgumu un procentuālās izmaiņas tās konsensa aplēsē par pašreizējo fiskālo gadu pēdējā mēneša un pēdējo trīs mēnešu laikā.

Teilore Morisons ziņoja par pozitīvu pārsteigumu 2022. gada otrajā ceturksnī par 32.8%, bet iepriekšējā ceturksnī ziņoja par pozitīvu ieņēmumu pārsteigumu 14.4% apmērā. Pēdējā mēneša laikā vienprātīgā peļņas aplēse 2022. gada trešajam ceturksnim ir palielinājusies no USD 2.510 līdz USD 2.535 par akciju, pateicoties četrām augšupvērstām un piecām lejupejošām izmaiņām. Pēdējo trīs mēnešu laikā konsensa peļņas aplēse visam 2022. gadam ir palikusi nemainīga — USD 9.560 par akciju, neskatoties uz deviņām augšupvērstām izmaiņām.

Uzņēmumam ir A vērtības pakāpe, pamatojoties uz tā vērtības rādītāju 99, kas ir dziļā vērtību diapazonā. Tas ir iegūts no ļoti zemās cenas un peļņas attiecības 3.4 un augsta akcionāru ienesīguma 8.2%, kas atrodas attiecīgi sestajā un astotajā procentilē. Teiloram Morisonam ir B izaugsmes pakāpe, pamatojoties uz 71 punktu. Uzņēmumam ir spēcīgs ceturkšņa darbības naudas plūsmas pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu par 195.5% un spēcīgs ceturkšņa peļņas uz vienu akciju pieaugums par 156.7%.

Toll Brothers (TOL) ir luksusa māju celtnieks. Uzņēmums nodarbojas ar projektēšanu, būvniecību, mārketingu, pārdošanu un finansēšanas organizēšanu daudzām luksusa vienģimenes savrupmājām, piebūvētām mājām, labi plānotām kūrorta stila golfa un pilsētu kopienām. Tās segmentos ietilpst tradicionālā mājas celtniecība un pilsētvides aizpildīšana (dzīvošana pilsētā). Tradicionālais māju būvniecības segments būvē un pārdod mājas savrupmājām un piebūvētām mājām luksusa dzīvojamo māju kopienās, kas atrodas turīgos piepilsētas tirgos, kas rūpējas par pārvietošanos uz augšu, tukšām mājām, aktīviem pieaugušajiem, pieejamu luksusa, vecuma kvalificētiem un otrās mājas pircējiem. ASV Tradicionālais māju būvniecības segments darbojas piecos ģeogrāfiskajos apgabalos, tostarp Ziemeļu reģionā, Vidusatlantijas reģionā, Dienvidu reģionā, Kalnu reģionā un Klusā okeāna reģionā. Pilsētu aizpildīšanas segments būvē un pārdod mājas, izmantojot Toll Brothers City Living. Tas darbojas vairāk nekā 24 štatos un Kolumbijas apgabalā.

Uzņēmumam Toll Brothers ir A kvalitātes pakāpe ar 82 punktu skaitu. Uzņēmums ierindojas pārliecinoši aktīvu atdeves, atpirkšanas ienesīguma un F-score ziņā. Toll Brothers aktīvu atdeve ir 8.9%, atpirkšanas ienesīgums 6.9% un F-Score 7. Nozares vidējā atpirkšanas peļņa ir ievērojami sliktāka nekā Toll Brothers ar negatīvu 0.3%. Uzņēmums ieņem zemāku par nozares vidējo rādītāju attiecībā uz uzkrājumiem aktīviem un ieguldītā kapitāla atdevi.

Toll Brothers Momentum Grade ir C, pamatojoties uz tā Momentum Score 45. Tas nozīmē, ka tas ir vidējs attiecībā uz tā svērto relatīvo spēku pēdējos četros ceturkšņos. Šis rādītājs ir iegūts no relatīvās cenas, kas bija negatīvs 5.7% pēdējā ceturksnī, 1.7% otrajā pēdējā ceturksnī, negatīvs 28.1% trešajā pēdējā ceturksnī un 16.7% ceturtajā pēdējā ceturksnī. pēdējo ceturksni. Rezultāti ir 53, 58, 23 un 92 secīgi no pēdējā ceturkšņa. Svērtā četru ceturkšņu relatīvā cena ir negatīva — 4.2%, kas nozīmē 45 punktus.

Toll Brothers ziņoja par pārsteigumu 2022. gada trešajā ceturksnī, sasniedzot 2.3%, bet iepriekšējā ceturksnī ziņoja par pozitīvu ieņēmumu pārsteigumu 20.2% apmērā. Pēdējā mēneša laikā konsensa peļņas aplēse 2022. gada ceturtajam ceturksnim ir samazinājusies no 4.939 USD līdz 3.981 USD par akciju, jo tika veiktas 14 lejupejošas pārskatīšanas. Pēdējā mēneša laikā konsensa peļņas aprēķins visam 2022. gadam ir samazinājies par 8.8% no 10.225 USD līdz 9.33 USD par akciju, pamatojoties uz vienu augšupvērstu un 15 samazinājumu.

Uzņēmumam ir A vērtības pakāpe, pamatojoties uz tā vērtības rādītāju 93, kas ir dziļā vērtību diapazonā. Tas ir iegūts no ļoti zemās cenas un peļņas attiecības 5.4 un augsta akcionāru ienesīguma 8.6%, kas atrodas attiecīgi 12. un septītajā procentilē. Toll Brothers izaugsmes pakāpe ir C, pamatojoties uz punktu skaitu 59. Uzņēmumam ir spēcīgs piecu gadu darbības naudas plūsmas pieauguma rādītājs 53.9%. Tomēr to kompensē zemais ceturkšņa darbības naudas plūsmas pieauguma temps, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, negatīvs 109.9%.

____

Krājumi, kas atbilst pieejas kritērijiem, nepārstāv “ieteikto” vai “pirkt” sarakstu. Ir svarīgi veikt pienācīgu rūpību.

Ja vēlaties, lai šī tirgus nepastāvība būtu labāka, kļūt par AAII dalībnieku.