Uzplaukumi un kritumi ir pazīstami ikvienam ekonomikas studentam – tie veido ilgtermiņa darbības pamatā esošos modeļus veselām ekonomikām un atsevišķām nozarēm. Nesenais pārskats par pusvadītāju mikroshēmu nozari palīdz parādīt šo modeli un sniedz nelielu skaidrību par to, kur un kā investori var pozicionēties tagad, lai gūtu maksimālu labumu.
Vispirms ziņojumā, kas balstīts uz globālajiem mikroshēmu pārdošanas datiem, pašreizējā cikla sākums ir 2020. gada sākumā, pandēmijas krīzes sākumā. Lai gan šis periods kopumā bija smags trieciens ekonomikai, sākās arī mikroshēmu pārdošanas uzplaukums; pieprasījums pieauga, biroja darbiniekiem pārejot uz attāliem savienojumiem un patērētājiem uzlabojot mājas datoru sistēmas, lai apmierinātu pieaugošo darbu no mājām, tiešsaistes skolu un e-komercijas iepirkšanos. Viedtālruņu un planšetdatoru pirkšanas pieaugums arī veicināja pieprasījumu pēc mikroshēmām. Šis impulss saglabājās 2022. gada pirmajā pusē.
Mēs šobrīd esam bankrota fāzē un esam bijuši vismaz pusgadu. Pārdošanas skaitļi pagājušā gada pirmajā pusē sasniedza rekordaugstus līmeni, bet otrajā pusē kritās. Tagad jautājums ir, vai šajā ciklā esam sasnieguši zemāko punktu vai tuvojas apakšai?
Piecu zvaigžņu analītiķis Vijay Rakesh no Mizuho Securities saka, ka mēs tuvojamies zemākajam punktam, un viņš prognozē pavērsienu uz labo pusi tuvākajā nākotnē.
"Mēs redzam, ka uzlabojas strukturālās tendences, kas virza paātrinātu ceļu uz Memory piedāvājuma/pieprasījuma līdzsvaru," atzīmēja Rakešs. “Tuvākajā laikā joprojām ir pretvējš ar lieliem krājumiem un 1Q23E datoriem/tālruņiem/serveriem, kas samazināsies par 20%/20%/10% q/q, un atmiņas cenas samazināsies par 10% YTD; tomēr esam tuvu cikliskajam apakšam. 1. ceturksnī varētu būt krājumu maksimums un ieņēmumu minimums, un fundamentālie rādītāji atgūsies 23. ceturksnī 2E/23E.
Lai sagatavotos šai gaidāmajai augšupejai, Rakesh ir jauninājis trīs mikroshēmu krājumi no Neitrāla uz Pirkt. Izmantojot TipRanks datu bāzi, mēs vēlējāmies noskaidrot, vai citi Volstrītas analītiķi piekrīt Rakeša aicinājumiem. Lūk, ko mēs noskaidrojām.
Micron Technology, Inc. (MU)
Pirmais mikroshēmu gigants uz mūsu radara ir Micron Technology, 65 miljardu dolāru spēlētājs atmiņas mikroshēmu segmentā. Micron ir labi pazīstams ar saviem datu uzglabāšanas produktiem, tostarp DRAM, zibatmiņas un USB diska pusvadītāju mikroshēmu līnijām. Uzņēmuma 1-beta DRAM mikroshēma pašlaik ir vismodernākā tirgū, un uzņēmums nesen paziņoja par datu serveru atmiņas portfeļa jauninājumiem.
Lai gan Micron ir aktīvi strādājis, lai saglabātu savas mikroshēmu līnijas tehnoloģiju priekšgalā, uzņēmuma pārdošanas apjoms pēdējos mēnešos ir samazinājies. Pēdējā ziņotajā ceturksnī, 1. finanšu gada pirmajā ceturksnī (ceturksnī, kas beidzās 2023. gada 1. decembrī), Micron uzrādīja augstāko līniju 2022 miljardu USD apmērā. Tas ir krasi samazinājies no USD 4.09 miljardiem, kas tika ziņots 6.64. ceturksnī, un no USD 4 miljardiem, kas tika ziņots 22. ceturksnī. Uzņēmuma peļņa, kas bija pozitīva, neskatoties uz pārdošanas apjomu samazināšanos, 7.69. ceturksnī kļuva par negatīvu 1 centu par akciju.
Nav pārsteidzoši, ka arī uzņēmuma akciju cena pēdējā gada laikā ir samazinājusies. Pēdējo 12 mēnešu laikā MU akcijas ir samazinājušās par 33%, kas ir vairāk nekā divas reizes vairāk nekā 15% kritums NASDAQ tajā pašā laika posmā.
Tomēr, sazinoties ar Mizuho's Rakesh, mēs atklājam, ka analītiķis ilgtermiņā ir optimistisks. Kā jau minēts, viņš ir uzlabojis savu nostāju attiecībā uz MU no Neutral uz Buy, un, atbalstot to, Rakesh raksta: “Lai gan mēs varētu turpināt redzēt zināmu īstermiņa trūkumu saistībā ar krājumu pārstrādi personālajā datorā/viedtālrunī/datu centrā, mēs uzskatām, ka kapitāla apjoms ir samazinājies. nodrošina vairāku gadu zemāko līmeni un 2 H atlēcienu, kā arī uzlabojas investoru noskaņojuma stāvoklis MU, kā arī mēs redzam FebQ/MayQ zemāko līmeni.
Kopā ar Buy reitingu Rakesh arī nosaka MU akciju mērķa cenu 72 USD, kas nozīmē ~ 20% pieaugumu nākamajam gadam. (Lai noskatītos Rakeša sasniegumus, noklikšķiniet šeit)
Vadošie tehnoloģiju uzņēmumi, piemēram, Micron, vienmēr pievērsīs Volstrītas uzmanību, un šim uzņēmumam ir reģistrēti 23 neseni analītiķu atsauksmes. Tie ietver 16 pirkšanas, 5 aizturēšanas un 2 pārdošanas gadījumus, lai nodrošinātu vienprātīgu vērtējumu par vidējo pirkumu. (Skat Mikronu krājumu prognoze)
Western Digital (WDC)
Nākamais ir Western Digital, nozīmīgs spēlētājs mikroshēmu nozarē. Western, kas atrodas Sanhosē, Kalifornijā, ir vēl viens datoru atmiņas speciālists, taču tā galvenā uzmanība tiek pievērsta cietajiem diskiem un citai primārajai datu glabāšanai, kā arī SSD un zibatmiņas diskiem. Western ir izveidojis stabilu pozīciju datu centru un mākoņu krātuves nišās, un tā produktu līnijās ir plaši pazīstami zīmoli, tostarp WD un SanDisk.
Western Digital parāda tādu pašu ieņēmumu un ieņēmumu modeli, ko redzējām iepriekš Micron: augšējā līnijas kritums, sākot ar 2022. gada kalendāro gadu, kopā ar kritumu apakšējā rindā, pārvēršoties par negatīviem ieņēmumiem. Pēdējā ziņotā ceturksnī, 2. finanšu gada otrajā ceturksnī (ceturksnis, kas atbilst kalendārajam 2023. ceturksnim, Rietumu kopējie ieņēmumi sasniedza 4 miljardus ASV dolāru). Lai gan tas bija augstākajā līmenī iepriekš publicētajās vadlīnijās, tas joprojām bija gandrīz par 22% mazāks salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni un bija par 3.11% mazāks nekā iepriekšējā gadā.
Apakšējā rindā Western ziņoja par fiskālo peļņas samazināšanos 2. ceturksnī par 42 centiem par akciju, izmantojot ne-GAAP pasākumus. GAAP izteiksmē ceturkšņa EPS zaudējumi bija USD 1.40. Šie skaitļi ir mazāki nekā peļņa iepriekšējā ceturksnī, proti, 8 centi pēc vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem un 20 centi pēc ne-GAAP.
Neskatoties uz peļņas/ieņēmumu samazināšanos, Western Digital joprojām ieņem spēcīgas pozīcijas savā nišā un cenšas uzlabot savu stāvokli. Uzņēmums nesen apsprieda sarunas ar Japānas mikroshēmu ražotāju Kioxia par iespējamo apvienošanos. Lai gan tas joprojām ir baumu stadijā (neviens uzņēmums neko nav apstiprinājis), šāds solis radītu apvienotu vienību, kas kontrolētu vienu trešdaļu NAND zibatmiņas mikroshēmu tirgus.
Mizuho's Rakesh acīs tas atbalsta nesen paaugstināto WDC akciju Buy reitingu. Rakesh raksta: "Mēs uzskatām, ka WDC ir pozicionēts uz augšu HDD [cietā diska] jomā, un tas ir par zemu novērtēts, ņemot vērā iespējamo 2H23/24E NAND atsitienu un iespējamo stratēģisko NAND griešanos ar Elliota aktīvismu un iespējamām Kioxia apvienošanās sarunām... Kaut arī tuvākajā laikā mēs redzam dažas problēmas 1H23E ar krājumu korekcijām un mazāku pieprasījumu, mēs redzam HDD/NAND tirgus uzlabošanos, jo piegādātāji koncentrējas uz kapitāla apjoma samazināšanu un piedāvājuma pieaugumu, lai palīdzētu normalizēt krājumus, nodrošinot labāku 2H23E/2024E atjaunošanos.
Pamatojoties uz visiem iepriekš minētajiem faktoriem, Rakesh piešķir WDC akcijām 50 USD mērķi, lai atbalstītu savu Pirkšanas reitingu. Šis skaitlis nozīmē ~ 16% pieaugumu salīdzinājumā ar pašreizējo līmeni.
Kopumā WDC pēdējā laikā ir bijuši 14 analītiķi, un viņu pārskatos ir iekļauti 7 pirkumi, 6 aizturējumi un 1 pārdošana, lai panāktu vienprātīgu vērtējumu par vidējo pirkumu. (Skat WDC akciju prognoze)
Seagate tehnoloģija (STX)
Pēdējais mikroshēmu krājums, ko mēs aplūkojam, ir Seagate Technology, kas ilgu laiku ir līderis cieto disku (HDD) tehnoloģiju jomā. Seagate pirmos 5.25 collu cietos diskus izstrādāja 80. gados, un gadu gaitā tā ir veiksmīgi attīstījusies, iegādājoties. Šobrīd Seagate ir 14 miljardu dolāru lielais spēlētājs ar produktu līniju trīs jomās: Cloud & Data Center; Specializētie piedziņas; un personīgā krātuve.
Sekojot tādam pašam modelim kā Micron un Western Digital, Seagate pēdējo mēnešu laikā ir nokritis augšējā un apakšējā līnija. Pēdējais ceturkšņa pārskats bija par 2. ceturksni 23. ceturksnī (ceturksnis, kas beidzās pagājušā gada 30. decembrī), un uzrādīja ieņēmumus 1.89 miljardu ASV dolāru apmērā. Tas samazinājās par 7% pēc kārtas un par 39% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu. Peļņa ir samazinājusies līdz tikai 16 centiem par akciju ar ne-GAAP pasākumiem; GAAP EPS bija ar zaudējumiem 16 centu apmērā par akciju. Tomēr, raugoties nākotnē, analītiķi prognozē fiskālo 3. ceturkšņa ne-GAAP EPS pieaugumu līdz 26 centiem.
Uz šī fona Mizuho's Rakesh saka vienu: vēl nemetiet dvieli. Analītiķis uzskata, ka šim uzņēmumam ir labas izredzes ātrāk nekā vēlāk izkļūt no krīzes.
“STX ir spējis ievērojami samazināt krājumus par aptuveni 25% q/q, labāk pozicionējot 2 H pieprasījumu, un uz 2024. gadu izveidojot peļņas palielināšanas HAMR ceļvedi 30 TB+ lielas ietilpības diskdziņiem… Mēs redzam, ka HDD krājumi normalizējas pēc 1. ceturkšņa 23E ar potenciālu atdeves pieaugumam agrāk nekā plkst. Krājumi tiek izskaloti pie galvenajiem uzņēmuma klientiem, nodrošinot STX spēcīgu 2HC23E,” sacīja Rakešs.
Šis ir vēl viens mikroshēmu krājums, ko Rakesh ir jauninājis uz Buy, un viņa cena šeit, 82 USD, norāda uz potenciālu 15% pieaugumu šī gada laikā.
Kopumā šī akcija rāda gandrīz vienmērīgu sadalījumu starp Street analītiķiem; no 22 jaunākajām atsauksmēm, kas ir reģistrētas, ir 11 pirkumi, 10 aizturējumi un viens pārdošana, lai panāktu vienprātīgu vērtējumu par vidējo pirkumu. (Skat Seagate krājumu prognoze)
Lai atrastu labas idejas akciju tirdzniecībai par pievilcīgiem vērtējumiem, apmeklējiet vietni TipRanks Vislabākie pirktie krājumi, rīks, kas apvieno visus TipRanks kapitāla ieskatus.
Atbildības noraidīšana: Šajā rakstā izteiktie viedokļi ir tikai izteikto analītiķu viedoklim. Saturs paredzēts izmantot tikai informatīvos nolūkos. Pirms jebkādu ieguldījumu veikšanas ir ļoti svarīgi veikt pats savu analīzi.
Avots: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html