(Bloomberg) — Pirms pagājušās nedēļas akciju tirgus bija viens no pēdējiem Turcijas ekonomikas pīlāriem, kas lielā mērā bija brīvs no valsts politiskajām kaprīzēm. Tā vairs nav.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Veicot virkni sarežģītu strauju izmaiņu, valdība iespieda akciju tirgū skaidru naudu un trīs dienu laikā izveidoja 20 miljardu ASV dolāru lielu ralliju savā BIST 100 indeksā. Uz papīra BIST 100 indekss joprojām ir tuvu visu laiku augstākajam līmenim, taču patiesībā Turcija ir pavirzījusies vēl vienu soli tālāk no parasto finanšu pasaules.
Investori Ņujorkā, Londonā un citur saka, ka nevēlas laist naudu akciju tirgū, kur noteikumi mainās atkarībā no tā, kurš ir pie varas, taču ir grūti saprast, vai šie manevri ir pietura krīzes laikā vai politiski. spēlē, lai saglabātu augstu aktīvu cenas, pirms maijā gaidāmās vēlēšanas Turcijas prezidentam Redžepam Erdoganam.
"Tirgus vairs nav," sacīja Teneo Intelligence līdzprezidents Volfango Pikoli. "Tas viss ir par īstermiņa politiskiem mērķiem un visu par nebeidzamu vietējo varas iestāžu iejaukšanos, kas izmanto visu veidu trikus, lai nodrošinātu normālu fasādi."
Pagājušajā nedēļā politikas veidotāji izmantoja virkni sviru, lai stiprinātu akciju tirgu, liekot privātajiem pensiju fondiem un valsts aizdevējiem pirkt akcijas un atceļot nodokļus par uzņēmumu atpirkšanu. Kā pastāvīgu soli Turcijas valsts ieguldījumu fonds plāno izveidot jaunu mehānismu, kas ļautu valdībai iegādāties akcijas lielas svārstības laikā.
Mobiuss brīdina par bumeranga risku, Turcijai strādājot, lai palielinātu krājumus
Daži investori brīdina, ka nākamajās dienās pēc pēdējo desmitgažu laikā notikušās sliktākās zemestrīces pārāk daudz jālasa izmaiņām. Viņi saka, ka tas varētu būt tikai īslaicīgs, līdzīgs ķēdes pārtraucējiem tirgus stresa laikā, nevis zīme, ka valdība vēlas aktīvi iesaistīties tirdzniecībā.
"Īstermiņa pasākumi, lai līdzsvarotu tirgus traucējumus un samazinātu nestabilitāti pēc traģiskās zemestrīces, lielākoties šķiet pamatoti," sacīja Nenads Diniks, Bank Julius Baer akciju stratēģis. "Mēs redzam nelielu nevēlamas iejaukšanās politikas risku."
Pesimistiskāki investori akciju tirgus izmaiņas interpretē kā valdības kontroles paplašināšanos, kas jau sniedzas dziļi Turcijas valūtas un obligāciju tirgos.
Kopš Erdogana izšķirošajām vēlēšanām 2018. gadā, kas viņam piešķīra milzīgas pilnvaras jaunā prezidenta sistēmā, valdība ir pieņēmusi arvien neparastāku taktiku, sākot no procentu likmju samazināšanas divciparu inflācijas laikā līdz banku noteikumu pielāgošanai kā aizmugures veida liras atbalstam. .
Rezultāts ir bijusi ārvalstu naudas aizplūšana no Turcijas, kas savulaik tika uzskatīta par jaunattīstības tirgus investoru iecienītāko tās brīvā tirgus politikas dēļ.
Saskaņā ar klīringa nama Takasbank datiem ārvalstu investoriem tagad pieder tikai aptuveni 30% Turcijas akciju, salīdzinot ar vidēji 60% pēdējo divu desmitgažu laikā. Obligācijās ārvalstu īpašumtiesības ir tuvu 1%, kas ir mazāks nekā 28% 2013. gadā.
MSCI Emerging Markets indeksā Turcijas uzņēmumi veido aptuveni 0.5% no etalona. Tas ir līdzvērtīgs Čīlei, kuras ekonomika ir aptuveni uz pusi mazāka.
Ārkārtas pasākumu dēļ BIST 100 nedēļas laikā palielinājās par 12%, un kopš 2022. gada sākuma indekss liras izteiksmē ir palielinājies vairāk nekā divas reizes. Turcijā, kur valdība saglabā mākslīgi zemas procentu un noguldījumu likmes un obligāciju ienesīgums ir daudz mazāks nekā inflācija, akcijas un zelts ir daži no nedaudzajiem loģiskiem patvērumiem, kas atstāti uzkrājumiem.
Starptautiskajiem investoriem Turcijas akciju tirgus izmaiņas ir palielinājušas risku, ka noteikumi pārvērš valsti par slēgtāku tirgu, kas galvenokārt attiecas uz vietējiem iedzīvotājiem. Pirms zemestrīcēm BIST 100 šogad bija sliktākais akciju tirgus pasaulē.
Niks Stadtmillers, Medley Global Advisors produktu vadītājs Ņujorkā, uzskata, ka valdībai būs grūti ar pastāvīgu iejaukšanos uzturēt augstu akciju tirgus līmeni.
"Problēma ir tā, ka akciju tirgum gandrīz noteikti ir vajadzīgi jauni pirkumi, lai saglabātu augstu līmeni," viņš teica. "Amatpersonām būs jāturpina iejaukšanās, lai novērstu akciju tirgus sabrukumu, kas kaitētu patērētāju noskaņojumam un tēriņiem."
Citi investori ir atteikušies no bažām par investīcijām Turcijā, sakot, ka tā ir daļa no riska, kas saistīts ar jaunattīstības tirgiem. Karloss Hārdenbergs, Mobius Capital Partners portfeļa menedžeris, sacīja, ka viņš saglabā Turcijas akciju turējumu stabilu un gaida, lai redzētu, kā noritēs vēlēšanas.
"Mēs to esam redzējuši arī citās valstīs, un pasākumi ir īslaicīgi," viņš teica. "Acīmredzot iestādēm kopumā vajadzētu palikt ārpus tirgus, jo tas izraisītu uzticības zudumu."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html