Turcijas lira kritās no 8 2021. gada septembrī līdz 18 TRY par dolāru. Iegremdējot līdz 10, tas atlēca līdz 14, un kopš tā laika tas ir pakāpeniski samazinājies, bet nesen ir kļuvis nedaudz stabils 18.5.
Arī inflācija sāka pieaugt pagājušā gada beigās, bet kopš jūnija ir kļuvusi nedaudz stabila un ir aptuveni 80%.
No otras puses, procentu likmes samazinās un samazinās, no 14% augustā līdz 10.5% ar ierosinājumu, ka tās beigs gadu ar viencipara skaitli.
Pagājušā gada beigās šīs procentu likmes bija 19%, un to pazemināšana tika vainota TRY sabrukumā un inflācijas kāpumā.
Bet kāpēc milzīgie vasaras samazinājumi neatspoguļoja ne vienu, ne otru? Vai tam visam bija noteikta cena, ieskaitot inflācijas cenu?
Varbūt, bet tādas lietas kā centrālās bankas bilance, komercbanku bilance un naudas piedāvājums pēc dubultošanās pagājušā gada beigās ir stabilizējušās.
Fiat nauda ir sarežģīts mehānisms publiskā un privātā sektora partnerībā, kas nodrošina privilēģiju naudas radīšanai, izmantojot parādu.
Tagad nav pārāk skaidrs, kāpēc visa šī nauda tika nodrukāta šādā mērogā tieši tad, kad viņi pārgāja uz zemākām procentu likmēm, taču šķiet, ka tas, kas tas bija, ir atdzisis, lai gan procentu likmes tiek pazeminātas.
Ja jūs gatavojaties dubultot savu naudas piedāvājumu, tad nav brīnums, ka būs inflācija un jūsu valūtas relatīvā vērtība samazināsies, taču šis pieaugums šķiet nedaudz ekstrēms, jo komercbanku bilance no 3 triljoniem 2018. gadā palielinās līdz 12 triljoniem. 2022. gadā.
Atkal ir vērojams pēkšņs pieaugums pagājušā gada beigās, turpinot virzīties uz priekšu, lai gan procentu likmes dažus mēnešus tika saglabātas stabilas, taču, neraugoties uz šo pieaugumu, gan inflācija, gan Turcijas liras vērtība ir nedaudz stabilizējusies.
Veidojot pretrunīgu ainu attiecībā uz procentu likmju saistību ar banku kredītu pieprasījumu, tā ir jauna naudas drukāšana, taču naudas piedāvājums ir nepārprotami palielinājies, bet procentu likmes ir pazeminātas.
Tomēr arī ekonomika ir pieaugusi un reālā izteiksmē ir pieaugusi diezgan augstā tempā, vairāk nekā 7% ceturksnī. Nominālā izteiksmē tie ir aptuveni 87%, kas izklausās neticami, taču arī liras vērtība kopš pagājušā gada ir ievērojami kritusies.
Var gadīties, ka šī ekonomiskā izaugsme tagad ir kļuvusi pietiekama, lai absorbētu naudas piedāvājumu, un līdz ar to, iespējams, ir sasniegts jauns līdzsvars, kurā procentu likmju pazemināšana, šķiet, vairs nerada tik lielu inflāciju.
Ja tas tā ir, tad viņi varētu izkļūt no augsto procentu likmju vides, it kā inflācija būtu stabilizējusies, tad tai vajadzētu sākt virzīties uz parastākiem līmeņiem ar katru gadu, bet cik ilgi viņiem reāli var būt tik milzīgs ceturkšņa pieaugums ?
Un, ja tas stabilizējas, Erdogans būtu rīkojies apgrieztā Volkera virzienā, kur tā vietā, lai izraisītu lejupslīdi, lai savaldītu inflāciju, jūs ļautu inflācijai stabilizēties katru gadu, vienlaikus, cerams, saglabājot labu izaugsmi.
Tomēr tas ir daudz gadījumu, jo šis stāsts joprojām ir pusceļā, jo inflācija joprojām nedaudz pieaug, nevis sāk kristies.
Bet, ja nauda tiek radīta ar parādiem, un tas ir aizņemšanās, tad, iespējams, ir tikai tik liels pieprasījums pēc aizņemšanās, izņemot Argentīnu.
Tur procentu likmes ir 75%, bet inflācija ir 83%. Tik daudz par Volkeru. Un viņi mēģināja veikt Volcker, viņi paaugstināja procentu likmes līdz 80% 2018. gadā, kad inflācija pieauga līdz 40%, izraisot diezgan dziļu recesiju, bet tagad viņi ir atgriezušies pie tām pašām procentu likmēm ar vēl augstāku inflāciju un banku bilances tur pat nav gājis paraboliski, knapi pieaugot par 50%, nevis 4x kā Turcijā.
Tomēr šis gadījums ir nedaudz ārkārtējs, jo Argentīna bankrotēja, taču interesanti, lai gan 2018. gadā bija dziļa lejupslīde, tagad arī viņi redz labu izaugsmi – 7%.
Padarot visus šos faktorus daudz sarežģītākus nekā vienkāršas attiecības, kurās jums ir matemātiska atbilde, ja/tad, jo daudz kas ir atkarīgs no cilvēku reakcijas, tostarp no tā, vai tie palielina vai samazina pieprasījumu pēc aizņēmumiem.
Padarīt ekonomiku par sociālo zinātni, kas ietver tādus instrumentus kā procentu likmes vai tādus pasākumus kā inflācija, kas var būt atkarīgi gan no piedāvājuma, gan pieprasījuma.
Tas arī padara to ļoti teoriju bez viegliem eksperimentāliem novērojumiem ar Eiropas piemēru par negatīvām procentu likmēm un gandrīz nekādu inflāciju, kas papildina diezgan mulsinošu sajaukumu par to, kādas ir attiecības starp tām.
Vienīgā pārliecība šeit ir tāda, ka procentu likmes maksā aizņēmējiem, bet tas, vai aizņēmējiem rūpējas, var būt cits jautājums, jo šīs sistēmas raksturīgā nepilnība var būt fakts, ka šīs procentu likmes var pilnībā atmaksāt tikai tad, ja citi aizņemas vairāk. un tāpēc abstrakti procentu likmju līmenim nav noteikti nozīmes.
Attiecības starp visiem šiem faktoriem varētu būt vairāk atkarīgas no tā, kā cilvēki reaģē, padarot šo manipulējamo fiat naudu par subjektīvu sistēmu ar saviem trūkumiem, jo to var izspēlēt, ja cilvēki nolemj turpināt aizņemties.
Tāpēc ir arī citi instrumenti, tostarp kapitāla rezervju prasības, bet tie ēd banku peļņu un tāpēc netiek daudz izmantoti.
Avots: https://www.trustnodes.com/2022/10/26/turkish-lira-and-inflation-stabilizes-despite-interest-rate-cuts-why