Bet viena lieta, kas patiešām bija svarīga Twitter nākotnei, bija
General Motors
' (ticker: GM) lēmumu pārtraukt reklamēšanu Twitter līdz brīdim, kad tā redzēs, kā jaunā vadība risina situāciju.
Tas ir tāpēc, ka Twitter ir atkarīgs no reklāmas, lai apmaksātu rēķinus, tostarp procentus visu parādu, ko Musks uzņēmās samaksāt par iegādi. Procentu izdevumi pieaugs līdz vairāk nekā 600 miljoniem ASV dolāru, salīdzinot ar aptuveni 60 miljoniem ASV dolāru, kas samaksāti pēdējo 12 mēnešu laikā pēc tam, kad Musks izmantoja aptuveni 13 miljardus ASV dolāru bankas parāda, lai pabeigtu izpirkšanu, un Twitter pirms darījuma bija aptuveni 5.5 miljardi ASV dolāru parāds jaunam, konsolidētam. , kopā 18.5 miljardi ASV dolāru. Tas ir milzīgs parādsaistības uzņēmumam, kuram 1. gadā peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas jeb Ebitda būs tikai 2023 miljards ASV dolāru.
Parādu salīdzināšana ar Ebitda ir labs veids, kā izvērtēt, cik viegli uzņēmums var segt procentu maksājumus, kā arī regulāros ikdienas tēriņus, kas nepieciešami biznesa uzturēšanai un paplašināšanai. S&P 500 uzņēmumi parasti darbojas ar parāda attiecību pret Ebitda, kas ir mazāka par 2 reizēm. Ņemot vērā Twitter aptuveni 6 miljardus dolāru skaidrā naudā un vērtspapīros, Twitter pēc Muska iegādes ir aptuveni 12 reizes.
Muskam ir citi veidi, kā samazināt šo attiecību. Viņš jau ir teikts, ka apsver masveida atlaišanu...nevis 75% darbinieku, kā jau tika ziņots, bet varbūt ceturtdaļa vai pat pusi no tā, kas samazinātu 4 miljardu dolāru plus darbības izdevumus, ko Twitter maksā katru gadu.
Twitter 2021. gada ieņēmumi uz vienu darbinieku aptuveni 675,000 XNUMX USD apmērā ir mazāki nekā
aizdare
(SNAP), kas beidzās 2021. gadā ar aptuveni 730,000 XNUMX USD.
Meta platformas
(META) 2021. gada ieņēmumi uz vienu darbinieku bija aptuveni 610,000 15 USD, taču Meta ir grūts salīdzinājums. Tas ir XNUMX reizes lielāks par Twitter.
Ja Ebitda samazināsies pārāk zemu, Muskam tiks atstāta sarežģīta izvēle, vai ieguldīt vairāk naudas, lai uzlabotu uzņēmuma bilanci vai pakļaut riskam savus sākotnējos kapitāla ieguldījumus. Muskam, protams, nav jāiegulda vairāk naudas, pat ja tas nozīmēja visu savu sākotnējo ieguldījumu zaudēšanu. Taču citi Twitter investori kā lielākās daļas īpašnieks un ar 200 miljardu dolāru bagātību
Orākuls
(ORCL) priekšsēdētājs Lerijs Elisons un Kataras valsts ieguldījumu fonds, tostarp, varētu lūgt Musku glābt viņus, ja lietas virzīsies uz dienvidiem.
"Mēs neuzskatām, ka būtu nepieciešams vairāk kapitāla," saka Wedbush analītiķis Dens Aivss. "Ja tā būtu, Masks, visticamāk, būtu tas, kurš uzrakstītu čeku."
Jebkāda šāda rosība nozīmē, ka investoriem atkal būs jāuztraucas par Tesla akcijām (TSLA). Muska vienīgais gatavās naudas avots ir no pārdodot Tesla akcijas, kas, visticamāk, ietekmēja akcijas, jo tās nokritās par 37% no 1. gada 2022. aprīļa, tieši pirms Muska Twitter akciju izpaušanas, līdz darījuma slēgšanai, savukārt Nasdaq saliktā vērtība tajā pašā laika posmā nokritās par 22%.
Un tam nevajadzētu būt par pārsteigumu, ka Tesla akcijas pagājušajā nedēļā pieauga par 6.6%, kamēr S&P 500 un
NASDAQ Composite
cena pieauga attiecīgi par 4% un 2.2%, jo Musks pabeidza darījumu, ja ne cita iemesla dēļ kā vien Musks varēja pārtraukt pārdošanu. Ja Musks atsāktu pārdošanu vai pat ja šķiet, ka viņam varētu būt jāsāk pārdot atkal, Tesla akcijas varētu paslīdēt. Un jo vairāk tas paslīdēja, jo vairāk akciju Muskam būtu jāpārdod, potenciāli radot pārdošanas apburto loku.
Tomēr līdz šim tas, šķiet, nav problēma. Tā kā Twitter tagad ir privāts īpašums, mēs vairs neskatāmies uz tā krājumiem, lai redzētu, kā tas darbojas. Tomēr uzņēmuma sākotnējās obligācijas tiek tirgotas par 100 centiem par dolāru, kas nozīmē, ka šie obligāciju turētāji jūtas labi — viņi zina, ka tiks atmaksāti, pirms Musks uzņēmās parādu, lai slēgtu Twitter darījumu. Pirmdien Tesla akcijas pieaug par 0.4%, līdz 229.56 ASV dolāriem, savukārt S&P 500 un Nasdaq ir attiecīgi par 0.4% un 0.6%. Šis pārsniegums liecina, ka tirgus vēl nav noraizējies par darījumu, jo īpaši tāpēc, ka akcijas ir arī gatavojas turēt virs atbalsta aptuveni 200 USD apmērā.
Tesla akcionāri pagaidām var būt mierīgi un nēsāt līdzi.
Rakstiet Al Root pie [e-pasts aizsargāts]
