(Bloomberg) — Pirms sešiem gadiem mazpazīstams tekstilizstrādājumu ražotājs Shandong Ruyi Group uzsāka izmisīgu iegādes piedzīvojumu ar mērķi kļūt par Ķīnas luksusa lielvaras LVMH versiju.
Atrodoties Konfūcija dzimtajā pilsētā, priekšsēdētājs Qiu Yafu iztērēja vairāk nekā 3 miljardus ASV dolāru, lai iegūtu īpašumus no Parīzes bulvāriem līdz Londonas centram, lai pielāgotu Savile Row. Viņš iegādājās franču modes zīmolus Sandro un Maje, kā arī Apvienotās Karalistes trenču ražotāju Aquascutum un Lycra elastīgo audumu ražotāju. Kopš tā laika šie lielie sapņi ir atšķetināti, un Ruyi atrodas nekārtīgas atrisinājuma centrā, kurā iesaistītas dažas no pasaules lielākajām finanšu iestādēm.
Ruyi tagad zaudē kontroli pār galvenajiem uzņēmumiem un ir iesaistīts strīdos ar kreditoriem, tostarp Carlyle Group Inc. Jūnijā aizdevēji pārņēma Wilmington, Delavēras bāzēto Lycra Co., spandeksa ražotāju Ruyi bija iegādājies no miljardieriem Kohiem brāļiem. Nākamajā mēnesī citas Ruyi nodaļas likvidatori sāka uzaicināt piedāvājumus Gieves & Hawkes, pēc pasūtījuma izgatavota drēbnieka, kas ir ģērbies katrs Lielbritānijas monarhs kopš Džordža III. Tiesas lēmumi tuvāko mēnešu laikā varētu izšķirt citu aktīvu likteni.
Ruyi pieaugums notika laikā, kad no Ķīnas tika noslēgts 400 miljardu dolāru izejošo darījumu vilnis, valdībai cenšoties izveidot pasaules čempionus. Varas iestādes mudināja tradicionālos ražotājus virzīties uz augšu vērtību ķēdē un palīdzēt veidot uz patēriņu balstītu ekonomiku. Ruyi tagad mēģina izkraut aktīvus sarežģītā tirgū, pievienojoties Ķīnas konglomerātiem, piemēram, HNA Group Co. un Anbang Insurance Group Co., kas ir mainījuši savus globālos darījumus.
"Lielākā daļa Ķīnas uzņēmumu ārzemēs pēdējos gados veikto pirkumu nav bijuši veiksmīgi," sacīja investīciju banku uzņēmuma BDA Partners Šanhajas biroja līdzvadītājs Džefrijs Vans. "Ķīnas uzņēmumu ieilgušā likvidēšana turpinās tik ilgi, jo tie šobrīd nevar atļauties pārdot šos aktīvus ar lieliem zaudējumiem."
64 gadus vecais bijušais rūpnīcas strādnieks Qiu pēdējos mēnešos ir bijis ieslodzīts Honkongas viesnīcas numurā, risinot sarunas ar kreditoriem, liecina cilvēki, kuriem ir zināšanas par šo lietu. Viņš cenšas noturēt savas starptautiskās impērijas daļas, kas ietver arī itāļu iedvesmoto Cerruti 1881 etiķeti un Lielbritānijas vīriešu apģērbu mazumtirgotāju Kent & Curwen.
Ruyi pārstāvis sacīja, ka uzņēmumi, kurus tā iegādājās, bija stratēģiskas investīcijas, un tas smagi strādāja, lai uzlabotu to darbību, izmantojot vietējās komandas, lai vadītu operācijas ārvalstīs.
"Mēs neveicām nebūtiskus ieguvumus, lai iegūtu trofeju īpašumus," sacīja Ruyi pārstāvis. "Tas ir ļoti žēl, ka Covid-19 pandēmija kopā ar Ķīnas un ASV spriedzi un stingrāku kredītvēsturi mūs bija smagi skārusi."
Sākumā Ruyi stratēģija šķita droša uzvarētāja. Arvien turīgāki Ķīnas pircēji pulcējās pēc Eiropas luksusa precēm, tāpēc Ruyi iegādājās ārvalstu zīmolus, kas Ķīnas tirgu bija atstājuši novārtā, un tuvināja tos pieprasījumam. Pēc tam, kad 2016. gadā no KKR & Co. iegādājās vairākuma daļu franču modes grupā SMCP SA, Ruyi palīdzēja tai izveidot vairāk nekā 100 veikalu tīklu mirdzošajos tirdzniecības centros tādās plaukstošās pilsētās kā Šanhaja un Pekina.
Nākamajā gadā tā kotēja SMCP Parīzes biržā, kas deva Ruyi pārliecību veikt vairāk iegādes. Qiu iepatikās citēt sakāmvārdu par “burāšanu ar vēju”, ko daži klausītāji saprata kā atsauci uz labvēlīgās darījumu slēgšanas vides pilnīgu izmantošanu.
Ruyi izmantoja bagātīgu finansējumu no bankām, tostarp JPMorgan Chase & Co. un Barclays Plc, veicot iegādes, kas deva tūkstošiem jaunu darbinieku Ziemeļamerikā un Eiropā, kā arī modernas iekārtas, kas pārdod tādus produktus kā Thermolite izolācija. Tas pat piesaistīja vienu no saviem iecienītākajiem investīciju baņķieriem, jo tas pastiprināja mērķu meklēšanu.
2018. gadā Qiu publiski paziņoja par savu mērķi pārvērst Ruyi par Ķīnas LVMH, un uzņēmums tika uzskatīts par iespējamo pircēju ikreiz, kad Rietumu patērētāju bizness sāka darboties. Pēkšņi šķita tāls ceļš no Ruyi pazemīgās pagātnes, eksportējot vilnas audumus uz jaunattīstības valstīm.
Qiu iepriecināja sociālo mediju sekotājus ar biznesa nodarbībām no senās ķīniešu galda spēles Go, piemēram, cik svarīgi ir tiekties līdzsvaram un harmonijai pār tiešu uzvaru, un veidu, kā dedzīgs sāncensis var sasniegt jūsu labāko sniegumu. Viņš uzdrošinājās citiem Ķīnas ražotājiem pievienoties viņam, lai mazinātu zemās kvalitātes reputāciju, stiprinot savus zīmolus.
Viens investors, kurš šajā laika posmā apmeklēja uzņēmuma galveno mītni, atceras, ka viņu pārsteidza izsmalcināts interjers, ko varētu sagaidīt vairāk no pasaules galvaspilsētas nekā mazākā provinces pilsētā Ķīnas austrumos. Vadītāji plaši runāja par saviem starptautiskajiem plāniem. Taču ar šo ambīciju nepietika, lai atdzīvinātu zīmolus, kuru zvaigzne jau bija sākusi izbalēt.
Saskaņā ar mazumtirdzniecības konsultāciju uzņēmuma Thought Provoking Consulting partneri Ričardu Haimanu, Ruyi bija problēmas ar Gieves & Hawkes atjaunošanu, kas jau cīnījās ar pieaugošajām izmaksām un tirgus stagnāciju. Viņš sacīja, ka tādu etiķešu kā Aquascutum, kas sasniedza maksimumu “pirms daudziem, daudziem gadiem”, apgriešanai ir nepieciešams labs plāns, kā arī daudz naudas un pacietības.
"Pēdējos gados Shandong Ruyi zīmoli ir saskārušies ar spiedienu no vairākiem leņķiem, ne tikai no uzņēmuma finansiālajām cīņām, bet arī tāpēc, ka pieprasījums pēc formālajiem apģērbiem ir samazinājies," sacīja Londonā bāzētās pētījumu firmas GlobalData Plc analītiķis Darsijs Džups. "Tradicionālie formālo apģērbu zīmoli, kas nespēja reaģēt un pielāgot savu klāstu, neizbēgami ir atpalikuši."
Ruyi drīz zvanīja kreditori. Standard Chartered Plc 2020. gada decembrī iesniedza lūgumrakstu par darbības izbeigšanu pret Trinity Ltd., Honkongas biržas sarakstā iekļauto Ruyi vienību, kurai pieder vairāki zīmoli, tostarp Gieves & Hawkes.
Pēc tam pagājušajā gadā pilnvarnieks konfiscēja lielu daļu SMCP kreditoru vārdā, tostarp Carlyle, Ņujorkā bāzētā BlackRock Inc. un Anchorage Capital Group, pēc tam, kad Ķīnas grupa nepildīja dažas maināmas obligācijas. Kopš tā laika pilnvarnieks ir saskāries ar Ruyi tiesu lietās Anglijā, Luksemburgā, Francijā un Singapūrā.
Cita starpā tā ir mēģinājusi uzsākt bankrota procedūru pret transportlīdzekli, kuram pieder Ruyi līdzdalība SMCP. Tā tika pārsūdzēta pēc tam, kad Luksemburgas Komerctiesa noraidīja pirmo mēģinājumu, un tā gaida lēmumu līdz šī gada beigām, norāda persona, kurai par šo lietu bija zināms.
Savukārt Ruyi Apvienotās Karalistes tiesas iesniegumos ir apgalvojis, ka Kārlails strādāja, lai piespiestu to nonākt situācijā, kurā tā varētu iegūt kontroli pār SMCP akcijām. Maijā tiesnesis noraidīja Ruyi lūgumu meklēt dokumentus, ar kuriem tā vēlējās izvirzīt prasības pret Kārlailu.
Anchorage, BlackRock, Carlyle, Ruyi, SMCP un obligāciju pilnvarnieka Glas SAS pārstāvji atteicās komentēt tiesas lietas.
Vairākas Ķīnas grupas turpināja strauju ekspansiju ārzemēs tajā pašā laika posmā kā Ruyi, cerot atkārtot pagātnes panākumus, piemēram, Shuanghui International Holdings Ltd. iegādājās amerikāņu cūkgaļas ražotāju Smithfield Foods Inc. Darījumu temps kopš tā laika ir palēninājies, un ar masveida Ķīnas patērētāju tirgus solījumu nepietika, lai glābtu dažus no pārņemšanas gadījumiem, kas tika noslēgti šajās reibinošajās dienās.
Kreditori 2020. gadā sagrāba kontroli pār Lielbritānijas restorānu ķēdi PizzaExpress Ltd. no Ķīnas izpirkšanas uzņēmuma Hony Capital un slēdz desmitiem vietu. Tikmēr Suning Holdings Group Co cenšas piesaistīt jaunus investorus Itālijas futbola klubam Inter Milan, jo Ķīnas ierīču mazumtirgotājs cenšas palielināt savas finanses.
Kā norāda Natixis SA galvenā Āzijas un Klusā okeāna reģiona ekonomiste Alisija Garsija Herrero, ķīniešu pircēji tika laipni gaidīti solīšanas procesos, jo tie paaugstināja vērtējumu. Viņa sacīja, ka dažas no šīm pārņemšanām kavēja Ķīnas pircēju pieredzes trūkums ārzemēs, un ir paredzams, ka no valsts veikto darījumu apjoms vidējā termiņā samazināsies.
"Ķīnas pircēji ir nepietiekami novērtējuši grūtības pēc darījuma integrācijas," sacīja Garsija Herrero. "Kultūras sadursmes pārsniedza viņu cerības."
Ruyi tagad koncentrējas uz aizņemto līdzekļu samazināšanu, nevis paplašināšanu, sacīja uzņēmuma pārstāvis. Starptautiskie fondi iesaistās, lai iegādātos tās vērtīgos aktīvus.
Uzņēmuma Macquarie Group Ltd. aktīvu pārvaldības daļa šā gada sākumā iegādājās Ķīnas grupas kontrolpaketi Cubbie Station, kas ir Austrālijas lielākās kokvilnas fermas īpašnieks. Kopš Ruyi grūtību sākuma dažādas izpirkšanas firmas ir pētījušas arī SMCP pārņemšanu, lai gan dažas no tām liedza sarežģītā finansēšanas struktūra, sacīja persona, kas zināja par šo lietu.
"Ķīnas firmas vēlējās augt pārāk ātri, pārāk ātri," sacīja Naagēšs Appadu, pētnieks no Londonas pilsētas Bejesas biznesa skolas universitātes, kurš pēta pārrobežu darījumu slēgšanu. "Daži no viņiem ir sākuši diezgan piesaistītus līdzekļus, un, tā kā viņi turpināja palielināt parādus, kļuva neilgtspējīgi turpināt."
Vairāk šādu stāstu ir pieejami vietnē bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/tycoons-wild-3-billion-gamble-003002644.html