ASV akcijas vēsturiski ir nodrošinājušas ievērojamu pieaugumu Fed pārgājienu ciklos

(Bloomberg) — Tā kā Nasdaq 100 sākusies sliktākā nedēļa kopš pandēmijas izpārdošanas 2020. gada martā, investoriem tagad ir jācīnās ar trešdienas Fed sanāksmi, kurā tiek sagaidīts, ka amatpersonas paziņos, ka martā paaugstinās procentu likmes un samazinās savu bilanci. lapa drīz pēc tam.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Lūk, kā vēsturiski ir veicies ASV akciju tirgum, kad Fed sāk pazemināt likmes.

Vēsturiskais spēks

Vēsture liecina, ka 2022. gads, visticamāk, beigsies labāk, nekā tas sākās. ASV akcijas vēsturiski ir sniegušas labus rezultātus periodos, kad Fed paaugstināja likmes, jo augošajai ekonomikai ir tendence atbalstīt uzņēmumu peļņas pieaugumu un akciju tirgu. Faktiski akcijas ir pieaugušas par vidējo gada likmi par 9% 12 Fed procentu likmju celšanas ciklos kopš 1950. gadiem, un 11 no šiem gadījumiem ir snieguši pozitīvu atdevi, norāda Kīts Lerners, Truist galvenais investīciju speciālists. Vienīgais izņēmums bija 1972.–1974. gada periods, kas sakrita ar 1973.–1975. gada recesiju.

Analītiķi nedomā, ka ilgstošas ​​bažas par stingrāku monetāro politiku vai Covid-19 izplatību neļaus plašākam tirgum atzīmēt vēl vienu pozitīvu gadu. Vidēji stratēģi prognozē, ka S&P 500 2022. gadu beigs pie 4,982 punktiem, kas ir par 13% virs piektdienas slēgšanas līmeņa, liecina Bloomberg apkopotie dati. Indekss pieauga par gandrīz 27% 2021. gadā — tas ir trešais gads pēc kārtas ar divciparu atdevi.

Lasīt vairāk: Kur atrodas “Fed Put”? Apdegušie pircēji saskaras ar jaunu realitāti

Vēsturiski investoriem ir bijis izdevīgi saglabāt ciklisku novirzi līdz pirmajam likmes paaugstinājumam, taču saskaņā ar Strategas Securities rādītājiem trīs mēnešu laikā pēc tam ir bijis grūti. Pēdējo trīs desmitgažu laikā Fed ir bijuši četri atšķirīgi likmju paaugstināšanas cikli. Piemēram, S&P 500 materiālu indekss vidēji palielinājās par 9.3% trīs mēnešus pirms pirmā likmju paaugstināšanas šajos četros ciklos, bet pēc tam trīs mēnešus pēc tam noslīdēja par 2%.

Stāsts turpinās

Lai gan S&P 500 sniegums likmju paaugstināšanas cikla laikā bieži ir spēcīgs, neparasti vieglie kritumi, ko etalons piedzīvoja 2021. gadā, šogad varētu atstāt lielāku atkāpšanos.

Tā vietā, lai 5. gadā dominēja 2021 % vai mazāk, bet vēsture liecina par lielāku atkāpšanās potenciālu, kas dažkārt sasniedza divciparu skaitli, norāda Truists. Pēc 1955. gada desmit gadiem ar seklākajiem kritumiem, krājumiem nākamajā gadā bija tendence pieaugt, taču tie bija nepastāvīgāki. S&P 500 visdziļākā atkāpšanās gada laikā bija vidēji 13%, bet vidējā kopējā atdeve bija 7%, liecina Truist dati.

Vēl viens faktors, kas šogad varētu skart akcijas, ir ASV vidustermiņa vēlēšanas novembrī. Tirgus peļņa mēdz būt klusa līdz gada beigām, jo ​​ir mazāka pārliecība par rezultātu un turpmāko ietekmi uz politikas izmaiņām.

Kopš 1950. gada S&P 500 vidējā termiņa gados ir vidēji samazinājies par 17.1%, liecina LPL Financial. Taču vidustermiņa gada pēdējie trīs mēneši un nākamā gada pirmie divi ceturkšņi, kas pazīstami kā priekšvēlēšanu gads, ir bijuši vieni no spēcīgākajiem akciju ceturkšņiem četru gadu ilgā ASV prezidenta cikla laikā. Pirmsvēlēšanu gados, sākot ar 1950. gadu, etalonindeksa vidējais ienesīgums ir 32.3%.

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP