Vērtība iegūst savu mirkli. Apsveriet šīs akcijas un ETF.

Bet tās ir ķibeles. Es pieņemu JP Morgan plašāku viedokli, proti, sagaidāmajam procentu likmju kāpumam nav jāizsit no sliedēm akcijas. Jā, ASV inflācijas līmenis tikko sasniedza 7%, augstāko līmeni kopš 1982. gada, kad ET zvanīja uz mājām un manas ielas bagātais bērns ieguva Commodore 64 datoru — viņa vecais vīrs strādāja IBM. Jā, arvien pieaug vienošanās, ka daļa no šīs pievienotās inflācijas saglabāsies, un ir jārīkojas.

"Problēma ir tā, ka inflācijas domāšanas veids tiek iekļauts cenās un algās, Fed ir jāreaģē, iesitot ekonomikai pa galvu ar ķieģeli," saka Edmunds Bellords, Harding Loevner portfeļa menedžeris.

Taču likmju sākumpunkts pēc pielāgošanās inflācijai ir tik krasi negatīvs, viņš saka, ka likmju paaugstināšana varētu nebūt tik slikta akcijām.

JP Morgan tagad salīdzina ar 2018. gada beigām, kad likmju paaugstināšana izraisīja akciju izpārdošanu, un Fed vēlāk mainīja kursu. Toreiz reālo likmju sākumpunkts bija pozitīvs, un ekonomika vājinājās.

Banka prognozē, ka šogad to raksturos pandēmijas beigas un pilnīga globālā atveseļošanās. Tas ir atkarīgs no cerībām, ka "Omicron zemākā smaguma pakāpe un augstā pārnesamība izslēdz smagākus variantus un rada plašu dabisko imunitāti." Es, piemēram, nevaru sagaidīt, kad šogad atgriezīšos ārā un atteikšos ceļot, jo ir bijušas cenas, nevis bailes no inficēšanās.

Tā vietā, lai iegādātos bobu, vafeles vai kādu citu tirgus terminu, kas nozīmē ne pārāk zemu cenu, apsveriet iespēju iegādāties kaut ko, kas aug: vērtīgas akcijas. The

Invesco S&P 500 tīrā vērtība
biržā tirgotais fonds (RPV) šogad ir palielinājies par 7%. Tas izseko lielu ASV uzņēmumu grozu, kas izskatās lēti attiecībā pret ieņēmumiem, pārdošanu un aktīvu uzskaites vērtību.

Invesco S&P 500 tīra izaugsme
(RPG), kurā ietilpst uzņēmumi ar spēcīgu peļņas pieaugumu un cenu tempu, ir samazinājies par 7%.

Zemas procentu likmes uzlabo izaugsmes akciju novērtējuma matemātiku; kad obligāciju ienesīgums ir niecīgs, investori var arī novietot naudu daudzsološos uzņēmumos, kuru naudas plūsmas nepalielināsies gadiem ilgi. Pēdējo desmit gadu laikā izaugsme ir pārsniegusi vērtību par aptuveni 100 procentu punktiem, izmantojot iepriekš minētos ETF.

Pandēmijas laikā veiktspējas atšķirība ir palielinājusies, jo Federālo rezervju sistēma ir izmantojusi obligāciju iegādi, lai vēl zemāku ienesīgumu, un izdevumi ir novirzīti par labu augošiem tiešsaistes pakalpojumiem.

Solita Marselli, UBS Global Wealth Management galvenā ieguldījumu vadītāja Amerikas kontinentā, saka, ka pieauguma akciju cenas un peļņas attiecība pandēmijas laikā ir palielinājusies līdz 31 no 22, savukārt vērtības akciju rādītāji ir pieauguši pieticīgāk, līdz 16 no 13. Atšķirība starp diviem pašreizējiem skaitļiem — 15 — ir salīdzināma ar vēsturiski vidējo seši.

Ironiski, bet vērtības akcijas, visticamāk, šogad nodrošinās straujāku peļņas pieaugumu nekā izaugsmes akcijas, norāda Credit Suisse. Tas ir tāpēc, ka uzņēmumi, kurus smagi skārusi pandēmija, sāk atgūties, tai mazinoties.

Pēdējo desmit gadu laikā ir bijuši daudzi nepatiesi sākumi pārejai uz vērtības akcijām. Tas varētu būt viens no tiem, ja ekonomika nīkuļo, inflācija atdziest un gandrīz nulles procentu likmes saglabāsies. Jebkurā gadījumā vairumtirdzniecības pāreja uz vērtības akcijām šķiet nepārdomāta.

"Visā korporatīvajā Amerikā joprojām notiek milzīgas digitalizācijas pūles," saka Marselli. “Vai mēs sakām, ka vērtība nākamajos piecos gados pārsniegs izaugsmi? Nav nepieciešams."

Taču, raugoties uz atdevi pēdējo desmit gadu laikā, S&P 500 indekss ir bijis vairāk līdzīgs šim pieauguma ETF nekā vērtības indeksam. Tas ir tāpēc, ka indeksā un izaugsmes ETF dažkārt ir dominējuši tie paši pasaulē labākie tehnoloģiju giganti. Tas ir strādājis labi, taču tas ir atstājis arī pasīvos investorus uz izaugsmi.

Vienkārša korekcija ir ETF iegāde. Mazāk vienkāršs risinājums ir iegādāties atsevišķas akcijas starp nosaukumiem par vērtīgu cenu, kas šogad ir apsteiguši tirgu. Ātra S&P 500 skenēšana parāda veselīgus ieguvumus

Cummins

(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),

Deere

(DE),

Chevron

(CVX),

Pilsoņu finanšu grupa

(CFG),

Ford Motor

(F), un

ViacomCBS

(VIAB).

Mani uztrauc Apvienotā Karaliste. Michel Doukeris, jaunais izpilddirektors

Anheuser-Busch InBev

(BUD), pasaulē lielākais alus darītājs, man stāsta, ka viņš tur ir pārdevis tik daudz mājas alus krānu, ka tagad to skaits pārsniedz krogus. Kā kāds izies no mājas? Ja kādu laiku neesat dzirdējuši no draugiem, reģistrējieties vai vismaz nosūtiet kliņģeri.

Doukeris pasūtījums ir augsts. AB InBev ir attīstījis alus nozari, taču pēdējo desmit gadu laikā tā akciju atdeve ir smirdīga. Pieprasījums ir mainījies, jo īpaši pandēmijas laikā, pret stiprajiem alkoholiskajiem dzērieniem un gāzētiem, augļu produktiem skārdenēs, piemēram, cietajiem zeltceriem un dzeramajiem kokteiļiem.

Arī AB InBev ir tādi, taču tas ir pārpildīts ar alu. Doukeris saka, ka ir pienācis laiks izaugsmei un aizņemto līdzekļu samazināšanai.

Izaugsmi nodrošinās jauni produkti visā pasaulē, piemēram, Brutal Fruit Dienvidāfrikā un Cutwater Spirits ASV, kā arī jauni pakalpojumi, piemēram, aukstā alus piegāde dažos tirgos 30 minūtēs vai ātrāk. Labas ziņas, Florida: Doukeris saka, ka testē mājas alus krānus Maiami.

Viņš arī plāno pilnīgāk izmantot AB InBev mērogu. Dažas idejas šķiet īstenojamas ātrāk nekā citas. Vai pārdodat vairāk mārketinga, izplatīšanas, finanšu un tehnoloģiju pakalpojumu maziem spēlētājiem? Jēga. Vai izlietotos graudus pārvērst olbaltumvielās, lai es tos varētu iedziļināties vakariņās? Pat ne tad, ja jūs iemetīsiet Brutal Fruit sešinieku.

Rakstīt Džeks Hovs plkst [e-pasts aizsargāts]. Sekojiet viņam Twitter un abonējiet viņa Barrona Streetwise podcast.