(Bloomberg) — Vērtības investīcijas atkal uzvar pēc ievērojamās atpalicības kopš globālās finanšu krīzes, jo pieaugošās obligāciju peļņas likmes no jauna apslāpē tehnoloģiju akcijas, savukārt jaunattīstības valstu zaudētā desmitgade nebūt nav beigusies.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tā ir šī gada Volstrītas lielā īpašība MLIV Pulse aptaujas piektajā iknedēļas daļā, kurā visā pasaulē tika saņemtas 1,087 atbildes no tādiem kā privātie investori, portfeļu pārvaldnieki un stratēģi.
Milzīgi 74% MLIV lasītāju saka, ka akcijas, kas izskatās lētas salīdzinājumā ar novērtējuma pamatrādītājiem, pārsniegs to pieauguma partnerus 2022. gada atlikušajā laikā. Vērtība kopš 2007. gada, spriežot pēc S&P 500 indeksiem, ir lielā mērā atpalikusi, radot bažas, ka stratēģija ir kļuvusi nenozīmīga. ar modernām tehnoloģijām balstīta ekonomika.
Uz MLIV Pulse respondentiem tā nav. Lielākā daļa atbalsta ieguldījumu stilu šajā mežonīgajā globālo tirgu posmā, kurā vērojama cikliska sektoru, tostarp enerģētikas un banku, atdzimšana lielā obligāciju izpārdošanas un preču supercikla laikā.
Lai gan respondenti atbalsta vēsturisku zemāko vērtību, viņi joprojām stingri krīt uz citu: krājumiem jaunattīstības valstīs. Pateicoties pieaugošajam politiskajam riskam, anēmiskām izaugsmes perspektīvām un agresīvajai Federālo rezervju politikas stingrībai, šie MLIV lasītāji gatavojas vēl vienam aizmirstam gadam aktīvu klasē.
Vispopulārākais MLIV buļļu rotaļu laukums ir S&P 500 Value indekss, kas savāc 40% balsu, kam seko enerģētikas un banku akcijas. Privātie investori bija lielākā aptaujas respondentu kategorija, veidojot 42%, kam seko portfeļu pārvaldnieki ar 23%. Gan pirkšanas, gan pārdošanas puses tirgotāji pārliecinoši uzrādīja vislielāko izaugsmi. Augstākā vadība un pārdošana vissmagāk mainījās par labu vērtspapīriem.
Ieguldīšanas stils šogad ir pārspējis izaugsmi, taču pat tādi slaveni atbalstītāji kā Klifs Asness zina, ka ir pāragri paziņot par attaisnojumu. Stratēģija doties uz lētām akcijām, vienlaikus dempingojot dārgas akcijas, tagad saskarsies ar lielu pārbaudījumu. Vairāk nekā puse no S&P 500 izaugsmes indeksa pēc svēruma uzrādīs peļņu tuvākajās dienās, tostarp Apple Inc., Microsoft Corp. un Amazon.com Inc.
BlackRock Inc. un UBS Group AG stratēģi ir vieni no tiem, kas arī reklamē tādus vērtību sektorus kā finanšu pakalpojumi un preces, lai 2020. gadā sasniegtu labākus rezultātus. Tikmēr Marko Kolanovičs no JPMorgan Chase & Co. iesaka veidot stieņa portfeli gan izaugsmes, gan vērtības akcijām, piemēram, metāliem un precēm. ieguve.
Pēdējo 500 gadu laikā izaugsme ir pārsniegusi S&P 15 vērtību. Spēļu maiņa 2022. gadā ir diskonta likmes maiņa, ko izmanto, lai aprēķinātu šo nākotnes ieņēmumu vērtību. Ienesīgumam pieaugot, turpmākā izaugsme ir kļuvusi mazāk vēlama salīdzinājumā ar pašreizējiem ienākumiem.
Vērtības attiecība pret pieaugumu ir cieši saistīta ar 10 gadu ienesīgumu, kā arī 30 gadu vērtspapīriem. Tas nozīmē, ka, pieaugot ilgāka termiņa likmēm, izaugsmes krājumi ir atpalikuši.
Tas nenozīmē, ka MLIV lasītāji pilnībā izmanto lēta izskata riska aktīvus. Tālu no tā. Gandrīz divas trešdaļas sagaida, ka attīstīto tirgu akcijas šogad pārsniegs jaunattīstības valstu akcijas.
Tas ir pat tad, ja aktīvu klase izskatās salīdzinoši lēta. Jauktā 12 mēnešu nākotnes cenas/peļņas attiecība MSCI attīstības valstu indeksā ir daudz zemāka par piecu gadu vidējo rādītāju, turpretim attīstīto tirgu akcijām tas pats rādītājs ir gandrīz vienāds.
Likme uz MSCI Emerging Markets Index, kurā vairs nav iekļauta Krievija, ir likme uz Ķīnu, kas veido 31%. Tomēr Bloomberg izsekotie ekonomisti ir samazinājuši savas prognozes par valsts izaugsmi šim gadam līdz 5%, kas būtu lēnākā izaugsme kopš 1990. gada, izņemot 2020. gada pandēmiju. Un pastiprinošā Šanhajas bloķēšana un augošās preču cenas varētu vēl vairāk pazemināt šīs prognozes.
Kopumā 594 respondenti pauda skaidru priekšroku Brazīlijai, bet Krievija saņēma 1.9% balsu.
Plašāku tirgu analīzi skatiet MLIV emuārā. Iepriekšējās aptaujas un abonēšanu skatiet NI MLIVPULSE.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html