Stratēģis veterāns apraksta “Recesijas lāču tirgus” scenāriju, samazina S&P mērķi

Ja nākamgad ASV iestāsies recesija, tas varētu kļūt diezgan sāpīgi investoriem. Cik sāpīgi?

Jaunā piezīmē klientiem, EvercoreISI stratēģis Džulians Emanuels sīki izklāstīja S&P 500 lācīgu scenāriju, ko veicināja inflācijas izraisīta ekonomikas lejupslīde, kas ļautu S&P 500 pazemināties līdz 2,900, kas nozīmētu aptuveni 30% kritumu no pašreizējā līmeņa.

"Naftas cenas, kas vispirms sasniedza maksimumu martā, bet pēc tam saglabājas paaugstinātas..., vēsturē ir palielinājušas recesijas iespējamību," raksta veterāns stratēģis, vēlāk piebilstot: "Un, lai gan inflācija, iespējams, ir sasniegusi maksimumu, lejupslīde parasti ir sākusies pēc inflācijas maksimuma sasniegšanas. , ar akciju tirgus augstākajiem rādītājiem 12 mēnešus vai mazāk pirms lejupslīdes sākuma. Pagājušā gadsimta vidējais "recesijas lāču tirgus" ir samazinājies -41.4%. Gadā, kad aktīvu tirgos notiek tektoniskas pārmaiņas, risku līdzsvars … turpina svērties uz lejupslīdi.

Un, lai gan Emanuels pašlaik neredz savu lācīgo scenāriju kā kārtīs, viņš ir samazinājis savu 2022. gada mērķi S&P 500 līdz 4,300 no 4,800. Tikmēr Emanuela gadījumā S&P sasniegs 4,800 punktus pēc "skaidras bezsvina benzīna cenas krituma, kas ir vissvarīgākais inflācijas barometrs saspringtā ASV patērētāja prātā, ko katalizēja ģeopolitiskā mīkstināšana".

"Fed ar stingrāku stāstījumu, piecu mēnešu laikā daudz agresīvāks nekā 2015-18 vai 2004-06, stingrāki finanšu nosacījumi, pirms faktiski stingrāku pat sākas," Emanuels paskaidroja. “Investori uzkrauj (pēc tam sāk likvidēt) rekordlielo maržas parādu, tieši tad, kad viņu iecienītākās saimniecības sāk darboties sliktākā vairāku gadu pārejā no izaugsmes uz vērtību. Visu laiku pirms Krievijas iebrukuma Ukrainā un Ķīnas Covid bloķēšana pastiprinājās, izraisot preču cenas, sagraujot globālās piegādes ķēdes, palielinot globālās lejupslīdes risku un liekot pārdomāt pēc aukstā kara pastāvošo akciju vērtēšanas režīmu.

Stāsts turpinās

Emanuels nav viens piesardzīgāks skatījums uz akcijām.

RBC Capital Markets ASV akciju stratēģijas vadītāja Lorija Kalvasina samazināja savu S&P 500 mērķi šonedēļ līdz 4,700 no 4,860, lai gan viņa apstājās, lai izsauktu recesiju.

"Mēs turpinām darboties lēnākas ekonomikas izaugsmes apstākļos 2022.-2023. gadā, bet ne recesijas apstākļos," sacīja Kalvasina.

Tas viss teica, neskatoties uz inflācijas izraisītas lejupslīdes draudiem, Volstrītas stratēģi ir izskanējuši trauksmes zvanā par to, ko tas nozīmētu plašākam akciju tirgum.

Saskaņā ar Bloomberg datiem S&P 500 vidējā gada beigu cena ir aptuveni 4,743. Tas ir par aptuveni 14% virs pašreizējā S&P 500 tirdzniecības līmeņa.

Braiens Sozzi ir galvenais redaktors un enkuru Yahoo Finance. Sekojiet Sozzi čivināt @BrianSozzi un par LinkedIn.

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas

Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube