VF Corporation naudas plūsma palielina tās dividenžu ienesīguma drošību

Kopsavilkums no Jūlija Picks

Pamatojoties uz cenu atdevi, drošāko dividenžu ienesīguma modeļa portfelis (+5.8%) no 500. gada 7.0. jūlija līdz 1.2. gada 21. augustam bija par 2022% zemāks par S&P 17 (+2022%). +6.1%) tajā pašā laikā atpalika no S&P 500 (+7.0%) par 0.9%. Vislabākās veiktspējas lielas kapitalizācijas akcijas pieauga par 10%, bet vislabākās mazo uzņēmumu akcijas pieauga par 22%. Kopumā no 20. gada 500. jūlija līdz 2000. gada 21. augustam deviņas no 2022 drošākajām dividenžu ienesīguma akcijām pārspēja attiecīgos etalonus (S&P 17 un Russell 2022).

Šī modeļa portfeļa metodoloģija atdarina “All Cap Blend” stilu, koncentrējoties uz dividenžu pieaugumu. Atsevišķas akcijas nopelna pievilcīgu vai ļoti pievilcīgu reitingu, rada pozitīvu brīvo naudas plūsmu (FCF) un ekonomiskos ienākumus, piedāvā pašreizējo dividenžu ienesīgumu >1%, un tām ir 5+ gadu secīga dividenžu pieauguma pieredze. Šis modeļa portfelis ir paredzēts investoriem, kuri ir vairāk orientēti uz ilgtermiņa kapitāla vērtības pieaugumu, nevis uz pašreizējiem ienākumiem, taču joprojām novērtē dividenžu spēku, īpaši pieaugošās dividendes.

Augusta piedāvājumi: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) ir augusta drošāko dividenžu ienesīguma modeļa portfeļa akcijas.

VF Corporation ir palielinājusi tīro darbības peļņu pēc nodokļu nomaksas (NOPAT) par 4% katru gadu pēdējo piecu gadu laikā. VF Corporation NOPAT peļņa pieauga no 12% 2017. gada fiskālā (fiskālā gada beigas bija 12.) līdz 30% pēdējo divpadsmit mēnešu laikā (TTM). Pieaugošais NOPAT palielina uzņēmuma ekonomiskos ienākumus no 17 miljoniem USD 13. gada fiskālā līdz 583 miljoniem USD TTM.

1. attēls: VF Corporation NOPAT kopš 2017. gada fiskālā

Avoti: New Constructs, LLC un uzņēmuma iesniegumi

*VF Corporation fiskālais gads tika pārcelts 2018. gadā. NOPAT 2018. gadā ir TTM vērtība periodam, kas beidzās 3.

Bezmaksas naudas plūsma atbalsta regulārus dividenžu maksājumus

VF Corporation ir palielinājusi savas regulārās dividendes no 1.94 USD par akciju 2019. gada fiskālā (fiskālā gada beigas bija 3.) līdz USD 30 par akciju 19. gada fiskālā. Pašreizējās ceturkšņa dividendes, kas aprēķinātas gadā, nodrošina 1.98% dividenžu ienesīgumu.

VF Corporation brīvā naudas plūsma (FCF) pārsniedz regulāros dividenžu maksājumus. No 2019. gada līdz 2022. gadam VF Corporation FCF ienesa 3.3 miljardus ASV dolāru (20% no pašreizējā tirgus apjoma), vienlaikus maksājot 3.0 miljardus ASV dolāru dividendēs. TTM ietvaros VF Corporation ir uzkrājusi 781 miljonu ASV dolāru FCF un izmaksājusi 775 miljonus ASV dolāru dividendēs. Skatīt 2. attēlu.

2. attēls: VF Corporation FCF salīdzinājumā ar parastajām dividendēm kopš 2018. gada

Avoti: New Constructs, LLC un uzņēmuma iesniegumi

Uzņēmumi ar spēcīgu FCF nodrošina augstākas kvalitātes dividenžu ienesīgumu, jo uzņēmumam ir nauda, ​​​​lai atbalstītu dividendes. Dividendēm no uzņēmumiem ar zemu vai negatīvu FCF nevar tik ļoti uzticēties, jo uzņēmums var nespēt maksāt dividendes.

VFC ir nenovērtēts

Pēc pašreizējās cenas 44 USD par akciju, VF Corporation cenas un ekonomiskās uzskaites vērtības (PEBV) attiecība ir 0.9. Šī attiecība nozīmē, ka tirgus sagaida, ka VF Corporation NOPAT pastāvīgi samazināsies par 10%. Šīs cerības šķiet pārāk pesimistiskas, ņemot vērā, ka VF Corporation pēdējo divu desmitgažu laikā NOPAT palielināja par 7% katru gadu.

Pat ja VF Corporation NOPAT peļņa samazināsies līdz 12% (piecu gadu vidējais rādītājs pret 13% salīdzinājumā ar TTM) un uzņēmuma NOPAT pieaugs tikai par 3% katru gadu nākamajā desmitgadē, akciju vērtība šodien būtu 60+ USD par akciju. 36% pieaugums. Skatiet šī apgrieztā DCF scenārija matemātiku. Ja uzņēmuma NOPAT pieaugs vairāk atbilstoši vēsturiskajiem izaugsmes tempiem, akcijām ir vēl lielāka augšupeja.

Manas firmas Robo-Analyst Technology finanšu pārskatos atrodama kritiska informācija

Tālāk ir sniegta informācija par pielāgojumiem, ko veicu, pamatojoties uz Robo-Analyst konstatējumiem VF Corporation 10-Ks un 10-Qs:

Peļņas aprēķins: es veicu korekcijas 952 miljonu ASV dolāru apmērā, kā rezultātā tika noņemti 318 miljoni ASV dolāru ar darbību nesaistītos izdevumus (3% no ieņēmumiem).

Bilance: Es veicu 6.8 miljardu ASV dolāru korekcijas, lai aprēķinātu ieguldīto kapitālu ar neto pieaugumu par 4.2 miljardu ASV dolāru. Ievērojamākā korekcija bija 3.3 miljardi ASV dolāru (33% no ziņotajiem neto aktīviem) aktīvu norakstīšanā.

Vērtējums: es veicu korekcijas 6.6 miljardu ASV dolāru apmērā, kā rezultātā akcionāru vērtība samazinājās par 6.5 miljardiem ASV dolāru. Neatkarīgi no kopējā parāda, viena no ievērojamākajām akcionāru vērtības korekcijām bija 86 miljoni USD pārmaksātajās pensijās. Šī korekcija ir 1% no VF Corporation tirgus vērtības.

Informācijas atklāšana: Deivids Treneris, Kails Guske II, Mets Šulers un Braiens Pelegrīni nesaņem kompensāciju, lai rakstītu par kādu konkrētu akciju, stilu vai tēmu.