Volstrītas analītiķi novērtē akcijas ar dažādām etiķetēm. Lūk, kā tos lasīt.

Teksta lielums

Vērtējumi var būt mulsinoši. Analītiķi uzliek akcijām “Pērciet”, “Spēcīgi pirkt”, “Pārdod”, “Nepietiekama veiktspēja”, “Neitrāla” vai citas etiķetes, taču investoriem jāsaprot, ka patiesībā ir tikai “Pērciet vai nepērc”.

Apsveriet 3M (ticker: 3M). Tās akcijas ir samazinājušās par aptuveni 50% no rekordaugstā līmeņa, kas tika sasniegts 2018. gadā, un nav grūti saprast, kāpēc. Paredzams, ka 3M 2023. gadā nopelnīs aptuveni tādu pašu summu, kādu tas nopelnīja 2018. gadā, savukārt pārdošanas apjomi pēdējās desmitgades laikā ir pieauguši par mazāk nekā 2 %. Uzņēmums arī nodarbojas ar nozīmīgiem un grūti izmērāmiemjuridiskās saistības. Tā nav akcija, par kuru mūsdienās daudzi investori mirst.

Tas redzams 3M reitingos Volstrītā. Tikai viens analītiķis Minesotā bāzēto ražotāju vērtē kā Pirkt, bet septiņi to vērtē kā Pārdošanu. Bet pa vidu ir liels klasteris — 13 analītiķi, kuri novērtē to ar Hold vai līdzvērtīgu pozīciju, piemēram, Market Perform vai Neutral. Investoriem nevajadzētu pieņemt, ka šie analītiķi patiešām domā, ka 3M akcijas ir vērts turēt, vai uzskata, ka tās neatpaliks no

S&P 500,
kas ir kas Turiet iesaka. Patiesībā tie ir tikai maigāki pārdošanas zvani, saka Džims Osmans, pētījumu firmas The Edge Group dibinātājs, kas izvairās no šī vērtējuma.

“Pārdošanas rekomendācijas patiesībā nenotiek, un arī analītiķi nevēlas izskatīties stulbi, ja notiek otrādi,” atzīmē Osmans. "Turēšana ir vidusceļš, kas patiešām ir bezjēdzīgs investoram, bet drošs analītiķim."

Analītiķu vēlme pēc pašsaglabāšanās ir viena no motivācijām šiem vēlamajiem vērtējumiem. Pētniecības direktori var atstāstīt telefona zvanus no aizvainotiem uzņēmumiem, pieprasot asinis pēc tam, kad viņu akcijām ir saņemts pārdošana. Grūtāk ir sūdzēties par Hold.

Ideja, ka biznesa problēmas, reputācijas problēmas un citi apsvērumi, kas nav saistīti ar akcijām, var ietekmēt reitingus — pat ja zemapziņā — varētu izklausīties satraucošāk nekā aizturēšana, kas patiešām ir Neturēt. Taču nekas ļauns nenotiek, saka Osmans. Lielākā daļa brokeru pētījumu tiek izstrādāti “sarežģītiem investoriem”, proti, cilvēkiem, kuriem maksā par to lasīšanu iztikai.

Un lielākajai daļai no viņiem nav vienalga, vai akcijām ir reitings Pirkt vai Pārdot, bet gan interesējas par analītiķa zināšanām nozarē vai viņu pašu ideju pamatojumu. "Mēs strādājam ar vairāk nekā 250 institucionālajiem klientiem, sākot no maziem līdz milzīgiem," saka Osmans. "Ne daudzi no viņiem skatās uz vērtējumiem vai reitingiem."

Vai mums vajadzētu rūpēties par reitingiem? Jā. Akadēmiskajos pētījumos ir pētīta Volstrītas pētījumu ietekme laika gaitā, un daudzi ir atklājuši, ka akcijas ar pirkuma reitingu vidēji pārspēj tirgu. Tā ir zīme, ka analītiķi kopumā var noteikt labākus uzņēmumus starp tiem, kuriem viņi cieši seko.

Vienkārši atcerieties: neuztveriet visus vērtējumus burtiski.

Rakstīt Al Sakne plkst [e-pasts aizsargāts]