Volstrīta kļūst traki: numuri

S&P 500 šodien uzlēca par 5.54%. Cik tas ir dīvaini?

Jā. Vienas dienas laikā krājumi pieauga par 5.54%. Cik bieži tas notiek? Un vai šodien tiek sniegti jauni pierādījumi tam, ka investori ir neracionāli?

Atbilde uz pirmo jautājumu: Ļoti, ļoti reti. Šeit ir saraksts ar lielākajiem S&P 500 indeksa kāpumiem kopš 1950. gada.

Vairāk nekā 72 gadu laikā ir bijuši tikai 14 lielāki vienas dienas ralliji. Biežums: kaut kas retāk nekā reizi piecos gados.

Tomēr statistiķis varētu uzstāt uz divpusēju pārbaudi. Iesaistieties lielās vienas dienas avārijās un noskaidrojiet, cik bieži tirgus strauji mainās uz augšu vai uz leju, pirms izlemjat, cik pārsteidzoša ir cenu maiņa.

Salīdzināt kāpumus ar kritumiem kļūst nedaudz sarežģīti. Lai atbilstu savai aritmētikai, vienmēr jāsalīdzina augstais cenu pāra skaitlis ar zemo. Tādējādi kustība par 25% uz augšu ir jāuzskata par tāda paša veida zemestrīci kā 20% lejupvērstā kustība. (Ja viens ir uzreiz pēc otra, rādītājs tiek atgriezts tur, kur tas bija.)

Šajā gadījumā lieliskā vibrācija izskatās nedaudz mazāka. Kustību uz augšu vai uz leju biežums, kas atbilst 5.5% augšupejošai kustībai, ir bijis lielāks, un tas notiek nedaudz biežāk nekā reizi divos gados kopš 1950. gada sākuma.

Šeit ir sliktās dienas:

Kas attiecas uz otro jautājumu: es uzskatu, ka lielākā daļa investoru lielāko daļu laika ir vai nu neracionāli pārpildīti, vai neracionāli izmisuši. Tāpēc šeit es piedāvāju trīs veidus, kā redzēt neseno nepastāvību kā tirgus garīgās slimības pazīmi.

1. Ja investori darītu to, kas viņiem ir jādara, viņi nejauši pastaigātos pa Volstrītu, izraujot savus gājienus no log-parastā sadalījuma. Ikdienas kustību standarta novirze kopš 1950. gada ir 1%, tāpēc tāds lēciens kā šodien (abos virzienos) ir tikai aptuveni 5.4 sigmas. Tam vajadzētu notikt tikai vienu reizi 14 miljonos tirdzniecības dienu. Tas ir reizi 112,600 XNUMX gados.

Skaidrs, ka pircēji nestaigā nejauši. Viņi pārvietojas baros.

2. Ja cilvēki uzvesties paši, viņi mūsdienās nebūtu lēcīgāki kā iepriekšējā gadsimtā. Ņemiet vērā, ka lielākā daļa lielo lejupslīdes un gandrīz visi lielākie gājieni ir notikuši pēdējo 23 gadu laikā.

Īsa uzmanība un ātra bagātināšanas shēmas tagad ir norma. Es vainoju Semu Bankmanu-Frīdu un Robinhoodu.

3. Ja vērtspapīru cenas atspoguļotu uzņēmumu nākotnes peļņas prognozes, tās, iespējams, varētu strauji pagriezties augšup, kad samazināsies recesijas draudi. Iespējams, ka šie draudi šodien atkāpās, sniedzot mājienus, ka Federālo rezervju sistēma cīņā pret inflāciju kļūs mazāk vanaga.

Tātad, mazāka lejupslīde ir vienāda ar lielākiem ienākumiem, kas ir vienādi ar augstākām akciju cenām. Bet šajā drudžainākas ekonomikas scenārijā reālajām procentu likmēm vajadzētu paaugstināties.

Kas šodien notika ar reālajām procentu likmēm? Apskatiet valsts kases inflācijas aizsargāto vērtspapīru tirgu. Viņu reālās likmes samazinājās no 1.70% līdz 1.43% desmit gadu obligācijām.

Ļoti meshuggah.