(Bloomberg) — Centrālie baņķieri ir nelokāmi noskaņoti pievilkt monetāros tapas, pat ja kaut kas finanšu tirgos sabojājas. Pēc tam, kad šonedēļ tika pārvietoti dažādi līdzekļi, šis lūzuma punkts izskatās bīstami tuvu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
S&P 500 indeksam piecu dienu laikā noslīdot vēl par 4.7%, obligācijas un valūtas izraisīja vēsturiskas svārstības, kas draud radīt jaunus postījumus akciju investoriem, kuri jau cīnās ar šī lāču tirgus zemākajām cenām.
Valsts kases ienesīgums pārsniedza līmeņus, kas pēdējo reizi tika novēroti pirms vairāk nekā desmit gadiem, un izpārdošanas ātrums izrādījās neticams pat pēc maniakālā 2022. gada standartiem.
Dolāra kurss pieauga līdz divu desmitgažu augstākajam līmenim, padarot stingrākus finanšu nosacījumus daudziem aizņēmējiem attīstītajās un attīstības valstīs, vienlaikus liekot Japānai iejaukties, lai atbalstītu jenu pirmo reizi kopš 1998. gada.
Apvienotās Karalistes obligācijas un mārciņas vērtība kritās ātrāk nekā jebkad pēdējo četru gadu desmitu laikā — tas ir paralēls kritums, ko parasti novēroja jaunattīstības valstu tirdzniecībā —, Lielbritānijas fiskālās politikas veidotājiem īstenojot jaunu riskantu izaugsmes plānu.
Tuvākajās monetārās darbībās sagatavojieties visdažādākajām neparastajām aktīvu pārmaiņām pasaulē, kurā ir maza likviditāte no akcijām līdz valsts kasēm.
"Tas, ko mēs redzam, ir milzīgs dažādu aktīvu nepastāvības pieaugums, un tas izraisa aizņemto līdzekļu samazināšanos vai izsmieklu visās aktīvu klasēs," sacīja Bendžamins Danns, Alpha Theory Advisors prezidents.
Lielais jautājums ir par to, vai riska modeļi, ko parasti izmanto liela nauda, var tikt galā ar to, kas veidojas par ātrāko globālo monetāro stingrāku kampaņu mūsdienu laikmetā. Ja Volstrītā un ārpus tās satricinās vēl lielākas pārmaiņas, tirdzniecības signāli, kas nosaka, kā profesionāli investori sadala naudu, riskē kļūt sarkani, kas apdraud lielāku likvidāciju un nepastāvību.
"Lielākā daļa modeļu nav pieraduši pie šīm vairākām standarta novirzēm, kuras mēs redzam gandrīz katru dienu," intervijā Bloomberg TV sacīja Thornburg Investment Management portfeļa menedžeris Kristians Hofmans. "Mēs vēl neredzam īstu likviditātes krīzi, taču tirgus joprojām ir neticami trausls."
Šobrīd ir bijušas dažas skaidras panikas pazīmes. Taču pastāv briesmas, ka pārdošanas vilnis izplūst citos aktīvos. Lielie aktīvu pārvaldītāji darbojas saskaņā ar riska pārvaldības sistēmām, kur pieaugošā nepastāvība bieži rada nepieciešamību izņemt portfeļus, un šo procesu dažkārt dēvē par VAR šoku, atsaucoties uz riskam pakļautās vērtības modeli.
Alpha Theory's Dunn uzskata, ka piektdien notikušais Lielbritānijas obligāciju un valūtu sabrukums varēja kļūt par notikumu risku, kas veicināja tādu aktīvu kā naftas un sudraba sagrāvi.
Apvienotās Karalistes valdības 10 gadu obligāciju ienesīgums piedzīvoja lielāko vienas dienas lēcienu, kāds bijis reģistrēts pēc tam, kad nodokļu samazināšanas pakete izraisīja bažas par inflāciju un turpmāku monetāro stingrību. Mārciņas vērtība noslīdēja līdz zemākajam līmenim kopš 1985. gada, noslīdot par 3.5%, kas ir trešais lielākais kritums 20 gadu laikā.
"Tās izskatās pēc piespiedu likvidācijas," sacīja Dans.
Haoss ir globālo tirgu raksturīgā iezīme pandēmijas laikmetā. Taču plaši izplatītie satricinājumi ir jauna pieredze tiem investoriem, kuri iepriekšējā desmitgadē bija baudījuši vienmērīgu peļņu, kas balstīta uz brīvo naudu.
Tagad centrālās bankas visā pasaulē sacenšas viena ar otru, lai pastiprinātu cīņu pret inflāciju uz izaugsmes rēķina. Tikai šonedēļ vairāk nekā ducis centrālo banku sāka pastiprināt monetāro politiku. Daži, piemēram, Apvienotie Arābu Emirāti un Saūda Arābija, bija spiesti paaugstināt likmes, lai aizsargātu savu dolāra piesaisti.
Pēkšņi bažas par to, vai būs recesija, ir pārvērtušās par derībām par to, cik stipras kļūs sāpes. Tirgotāji palielināja likmes, kas liecināja par satraukumu par nopietnu nostiprināšanos, ienesīguma līknei starp divu un 10 gadu valsts kasēm sasniedzot negatīvāko līmeni kopš 2000. gada sākuma.
Tikmēr divu gadu Valsts kases ienesīgums ir kāpis 12 dienas pēc kārtas, un tā ir zaudējumu sērija, kas nav novērota vismaz kopš 1976. gada.
"Kad galvenais politikas veidotājs un citi saka:" Mēs sagādāsim sāpes ", tas ir biedējoši un izaicina ikvienu, kam ir daudz rožaināka aina," sacīja TIAA Bank pasaules tirgu prezidents Kriss Gafnijs. "Tas atgriežas pie pārliecības politikas veidotājiem, lai palīdzētu mums to pārvarēt, un es domāju, ka tas ir satricināts."
Pārsteidzot ar zaudējumiem, kas šogad pārsnieguši 20% gan ASV obligācijām, gan akcijām, kamēr saglabājas nenoteiktība par ekonomikas ceļa nākotni, investori meklē patvērumu drošos aktīvos. Skaidrai naudai līdzīgie fondi nedēļas laikā līdz trešdienai piesaistīja 30.2 miljardus ASV dolāru, savukārt globālie akciju un obligāciju fondi aizplūda attiecīgi 7.8 miljardu un 6.9 miljardu ASV dolāru apmērā, liecina Bank of America Corp. apkopotie EPFR Global dati.
Monetārās jomas “savilkšana šobrīd ir milzīgs trieciens nepastāvībai, ko mēs redzam, kas atbalsojas tirgos,” Bloomberg TV sacīja FS Investments galvenā ASV ekonomiste Lara Reima. “Mēs tagad atrodamies pasaulē, kur pastāvīgi augstāka inflācija nozīmē, ka mums ir jākoncentrējas uz reālo aktīvu alternatīvām. Jūs vairs nevarat to vienkārši ielikt lielajos indeksos.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html