(Bloomberg) — Volstrīta jau bija samierinājusies ar izredzēm, ka Fed atkal paaugstinās procentu likmes par 75 bāzes punktiem. Taču trešdienas pēcpusdiena bija drāmu pilna, jo tirgotāji vispirms pauda cerību no centrālās bankas paziņojuma, bet pēc tam kritās pēc priekšsēdētāja Džeroma Pauela bargajiem komentāriem.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Sākotnēji akcijas pieauga un Valsts kases ienesīgums kritās atbilstoši paziņojumam, kurā teikts, ka turpmāka stingrāku stingrību samazināšana ņems vērā "novēlošanos, ar kādu monetārā politika ietekmē ekonomisko aktivitāti un inflāciju", liekot domāt, ka centrālā banka uzraudzīs, kā pārmērīga stingrība var izraisīt ekonomiku dziļā recesijā.
Taču akciju cenas kritās preses konferences laikā pēc lēmuma pieņemšanas, kad Pauels sacīja, ka "mums ir daži veidi, kā iet" un ka galīgais termināļa likmes līmenis var būt augstāks nekā iepriekš gaidīts.
"Tas ir velna darījums," sacīja Stīvs Čiavarons, Federated Hermes vecākais portfeļa menedžeris. "Likmes paaugstināšanas apmērs, visticamāk, samazināsies, bet gala likme, visticamāk, būs augstāka — tas nozīmē, ka palielināsies mazāku likmju paaugstinājumu skaits. Tas nav neprātīgi."
Lūk, vairāk par to, ko tirgotājiem bija jāsaka pēcpusdienas gaitā:
Andžejs Skiba, RBC Global Asset Management ASV fiksēto ienākumu nodaļas vadītājs:
“Tas vēl nav galvenais. Tā ir tikai atziņa, ka jūs nevarat turpināt kāpināt 75 bāzes punktus katrā sanāksmē.
"Nākamais solis varētu būt 50 bāzes punkti, taču nākotnē viņiem varētu būt vairāk kāpumu, salīdzinot ar to, ko tirgus gaidīja, lai nodrošinātu, ka viņi sasniegs šo inflācijas mērķi."
“Tā ir liela atšķirība starp “rakursu” un lēnu likmju pieauguma tempu. Mazāks likmju paaugstinājums joprojām ir likmju paaugstinājums un neliecina par stingrāku politikas maiņu. Tirgus pēdējā laikā ir nepareizi interpretējis šo valodu, cenšoties noteikt galīgo likmi un pieņemot, ka politikā notiks ātras izmaiņas, kas prasīs zemāku un labvēlīgāku monetāro politiku. Priekšsēdētājs Pauels skaidri norādīja, ka likmēm būs jāpaaugstina, nekā iepriekš gaidīts, vienīgā būtiskā izmaiņa šajā paziņojumā ir tas, cik ilgs laiks nepieciešams, lai sasniegtu galīgo likmi.
Braiss Dotijs, Sit Investment Associates vecākais viceprezidents, par paziņojumu:
"Divi vārdi "kumulatīvais" un "kavējums" izraisīja akciju un obligāciju ralliju."
"Fed dod investoriem cerību, ka likmju pieauguma tempi palēninās."
Ēriks Vinograds, AllianceBernstein vecākais ASV ekonomists:
"Paziņojums ir skaidrs, ka viņi vēlētos palēnināt pārgājienu tempu. Papildus datu un tirgu apskatei viņi arī tagad apsver jau paveiktā kumulatīvo ietekmi.
“Lielākā daļa aprēķinu liecina, ka likmju paaugstināšanai ir nepieciešami 9–12 mēneši, bet maksimālais efekts – 12–18 mēneši. Mēs esam tikai astoņus mēnešus pēc pirmā likmju celšanas, tāpēc ir jēga piebremzēt.
Skots Minerds, Guggenheim Investments globālais investīciju vadītājs Bloomberg TV, paziņojumā:
"Tas ir ļoti skaidri formulēts veids, kā būt dusmīgam, nebūdams dumjš."
"Tirgus vēlas kaut ko motivēt, tāpēc viņi izvēlēsies jebko un uzskatīs to par neprātīgu."
Bils Adamss, Comerica Bank galvenais ekonomists:
"Lai Fed patiešām varētu virzīties uz priekšu, nevis tikai lēnu likmju paaugstināšanu, viņi vēlēsies redzēt lēnāku kopējo un pamatinflāciju, mājokļu cenu un īres maksas samazināšanos, lēnāku algu pieaugumu, mazāku darba vietu skaitu un, iespējams, bezdarba līmeņa pieaugumu. būt pārliecinātiem, ka 2023. gadā gaidāmā inflācijas palēnināšanās nedod ceļu vēl vienam lēcienam augstāk 2024. gadā.
"Jau drīzāk, enerģijas cenu kāpuma risks ziemas apkures sezonā ir vēl viens iemesls, kāpēc Fed vēlēsies vairāk pierādījumu tam, ka inflācija samazinās, pirms iziet no likmju paaugstināšanas kara ceļa.
Maikls Šauls, Marketfield Asset Management izpilddirektors, par paziņojumu:
"Tas acīmredzami atbrīvo zināmu rīcības brīvību decembra sanāksmei, kas vairs nav saistīta ar 75 bāzes punktu tempu, kas tiek saglabāts kopš jūnija."
"Tā kā Fed vairāk ņem vērā šī gada priekšlaicīgas stingrākas ietekmes novēloto ietekmi, mēs sagaidām, ka nākamajā sanāksmē, kas notiks decembrī, temps samazināsies līdz 0.5%. Nepatīkami augsta inflācija un elastīgs darba tirgus var pieļaut, ka likmju paaugstināšana turpināsies arī 2023. gadā, lai gan ar mazāku pieaugumu.
Genādijs Goldbergs, TD Securities vecākais likmju stratēģis:
"Es nedomāju, ka Fed vēlas, lai tirgus cenas būtu zemākas, taču tas vēlas signalizēt par lejupslīdi kāpuma tempā — investoru prātos šie abi ir diametrāli pretēji, padarot to par gandrīz neiespējamu uzdevumu."
Pīters Būkvars, Bleakley Financial Group investīciju vadītājs:
“Priekšpiegāde būtībā ir beigusies, un likmju paaugstināšana no šejienes labāk apzinās jauno ekonomisko vidi, kurā mēs atrodamies attiecībā uz daudz augstākajām kapitāla izmaksām un ekonomiskajiem mākoņiem, kas riņķo. Tas ir Fed veids, kā mums pateikt, ka turpmāko pārgājienu temps samazināsies.
Win Thin, Brown Brothers Harriman & Co globālās valūtas stratēģijas vadītājs, par paziņojumu:
"Es nedomāju, ka "atpalicība" neko nenozīmē, bet tirgus izmisīgi meklē kaulu, jebkuru kaulu no Fed.
– Ar Aleksandras Herisas, Lu Vanas, Felisa Maransa, Vildanas Hajricas, Izabellas Lī un Lizas Kapo Makkormikas palīdzību.
(Atjauninājumi ar Adams un Boockvar citātiem, jauna diagramma)
Volstrīta Pauela likmju komentāros redz “velna darījumu”.
(Bloomberg) — Volstrīta jau bija samierinājusies ar izredzēm, ka Fed atkal paaugstinās procentu likmes par 75 bāzes punktiem. Taču trešdienas pēcpusdiena bija drāmu pilna, jo tirgotāji vispirms pauda cerību no centrālās bankas paziņojuma, bet pēc tam kritās pēc priekšsēdētāja Džeroma Pauela bargajiem komentāriem.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Sākotnēji akcijas pieauga un Valsts kases ienesīgums kritās atbilstoši paziņojumam, kurā teikts, ka turpmāka stingrāku stingrību samazināšana ņems vērā "novēlošanos, ar kādu monetārā politika ietekmē ekonomisko aktivitāti un inflāciju", liekot domāt, ka centrālā banka uzraudzīs, kā pārmērīga stingrība var izraisīt ekonomiku dziļā recesijā.
Taču akciju cenas kritās preses konferences laikā pēc lēmuma pieņemšanas, kad Pauels sacīja, ka "mums ir daži veidi, kā iet" un ka galīgais termināļa likmes līmenis var būt augstāks nekā iepriekš gaidīts.
"Tas ir velna darījums," sacīja Stīvs Čiavarons, Federated Hermes vecākais portfeļa menedžeris. "Likmes paaugstināšanas apmērs, visticamāk, samazināsies, bet gala likme, visticamāk, būs augstāka — tas nozīmē, ka palielināsies mazāku likmju paaugstinājumu skaits. Tas nav neprātīgi."
Lūk, vairāk par to, ko tirgotājiem bija jāsaka pēcpusdienas gaitā:
Andžejs Skiba, RBC Global Asset Management ASV fiksēto ienākumu nodaļas vadītājs:
“Tas vēl nav galvenais. Tā ir tikai atziņa, ka jūs nevarat turpināt kāpināt 75 bāzes punktus katrā sanāksmē.
"Nākamais solis varētu būt 50 bāzes punkti, taču nākotnē viņiem varētu būt vairāk kāpumu, salīdzinot ar to, ko tirgus gaidīja, lai nodrošinātu, ka viņi sasniegs šo inflācijas mērķi."
Braiens Mulberijs, Zacks Investment Management klientu portfeļa menedžeris:
“Tā ir liela atšķirība starp “rakursu” un lēnu likmju pieauguma tempu. Mazāks likmju paaugstinājums joprojām ir likmju paaugstinājums un neliecina par stingrāku politikas maiņu. Tirgus pēdējā laikā ir nepareizi interpretējis šo valodu, cenšoties noteikt galīgo likmi un pieņemot, ka politikā notiks ātras izmaiņas, kas prasīs zemāku un labvēlīgāku monetāro politiku. Priekšsēdētājs Pauels skaidri norādīja, ka likmēm būs jāpaaugstina, nekā iepriekš gaidīts, vienīgā būtiskā izmaiņa šajā paziņojumā ir tas, cik ilgs laiks nepieciešams, lai sasniegtu galīgo likmi.
Braiss Dotijs, Sit Investment Associates vecākais viceprezidents, par paziņojumu:
"Divi vārdi "kumulatīvais" un "kavējums" izraisīja akciju un obligāciju ralliju."
"Fed dod investoriem cerību, ka likmju pieauguma tempi palēninās."
Ēriks Vinograds, AllianceBernstein vecākais ASV ekonomists:
"Paziņojums ir skaidrs, ka viņi vēlētos palēnināt pārgājienu tempu. Papildus datu un tirgu apskatei viņi arī tagad apsver jau paveiktā kumulatīvo ietekmi.
“Lielākā daļa aprēķinu liecina, ka likmju paaugstināšanai ir nepieciešami 9–12 mēneši, bet maksimālais efekts – 12–18 mēneši. Mēs esam tikai astoņus mēnešus pēc pirmā likmju celšanas, tāpēc ir jēga piebremzēt.
Skots Minerds, Guggenheim Investments globālais investīciju vadītājs Bloomberg TV, paziņojumā:
"Tas ir ļoti skaidri formulēts veids, kā būt dusmīgam, nebūdams dumjš."
"Tirgus vēlas kaut ko motivēt, tāpēc viņi izvēlēsies jebko un uzskatīs to par neprātīgu."
Bils Adamss, Comerica Bank galvenais ekonomists:
"Lai Fed patiešām varētu virzīties uz priekšu, nevis tikai lēnu likmju paaugstināšanu, viņi vēlēsies redzēt lēnāku kopējo un pamatinflāciju, mājokļu cenu un īres maksas samazināšanos, lēnāku algu pieaugumu, mazāku darba vietu skaitu un, iespējams, bezdarba līmeņa pieaugumu. būt pārliecinātiem, ka 2023. gadā gaidāmā inflācijas palēnināšanās nedod ceļu vēl vienam lēcienam augstāk 2024. gadā.
"Jau drīzāk, enerģijas cenu kāpuma risks ziemas apkures sezonā ir vēl viens iemesls, kāpēc Fed vēlēsies vairāk pierādījumu tam, ka inflācija samazinās, pirms iziet no likmju paaugstināšanas kara ceļa.
Maikls Šauls, Marketfield Asset Management izpilddirektors, par paziņojumu:
"Tas acīmredzami atbrīvo zināmu rīcības brīvību decembra sanāksmei, kas vairs nav saistīta ar 75 bāzes punktu tempu, kas tiek saglabāts kopš jūnija."
Gurpreet Gill, makro stratēģis, Goldman Sachs Asset Management globālais fiksētais ienākums:
"Tā kā Fed vairāk ņem vērā šī gada priekšlaicīgas stingrākas ietekmes novēloto ietekmi, mēs sagaidām, ka nākamajā sanāksmē, kas notiks decembrī, temps samazināsies līdz 0.5%. Nepatīkami augsta inflācija un elastīgs darba tirgus var pieļaut, ka likmju paaugstināšana turpināsies arī 2023. gadā, lai gan ar mazāku pieaugumu.
Genādijs Goldbergs, TD Securities vecākais likmju stratēģis:
"Es nedomāju, ka Fed vēlas, lai tirgus cenas būtu zemākas, taču tas vēlas signalizēt par lejupslīdi kāpuma tempā — investoru prātos šie abi ir diametrāli pretēji, padarot to par gandrīz neiespējamu uzdevumu."
Pīters Būkvars, Bleakley Financial Group investīciju vadītājs:
“Priekšpiegāde būtībā ir beigusies, un likmju paaugstināšana no šejienes labāk apzinās jauno ekonomisko vidi, kurā mēs atrodamies attiecībā uz daudz augstākajām kapitāla izmaksām un ekonomiskajiem mākoņiem, kas riņķo. Tas ir Fed veids, kā mums pateikt, ka turpmāko pārgājienu temps samazināsies.
Win Thin, Brown Brothers Harriman & Co globālās valūtas stratēģijas vadītājs, par paziņojumu:
"Es nedomāju, ka "atpalicība" neko nenozīmē, bet tirgus izmisīgi meklē kaulu, jebkuru kaulu no Fed.
– Ar Aleksandras Herisas, Lu Vanas, Felisa Maransa, Vildanas Hajricas, Izabellas Lī un Lizas Kapo Makkormikas palīdzību.
(Atjauninājumi ar Adams un Boockvar citātiem, jauna diagramma)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html