Vai vēlaties, lai jūsu investīciju portfeļa esošie pārvaldnieki kļūtu daudzveidīgāki un iekļaujošāki? Izmēģiniet šo

Tradicionālā gudrība ir tāda, ka aktīvu īpašniekiem, kuri cenšas līdz minimumam samazināt pārvaldnieku skaitu, ir vajadzīgs laiks, lai īstenotu nopietno apņemšanos palielināt piešķīrumus dažādiem īpašumā esošiem un dažādu vadītiem pārvaldniekiem, savukārt aktīvu īpašniekiem, kuri atbalsta koncentrāciju, var būt sarežģīti pievienot jaunus pārvaldniekus. portfelis, kas palēnina progresa ātrumu.

Ar parasto gudrību nepietiek: aktīvu īpašnieki var paātrināt pašu kapitālu un iekļaušanu savos esošajos ieguldījumu portfeļos, uzraugot un sadarbojoties ar esošajiem pārvaldniekiem.

Šis raksts — sestais un pēdējais raksts sērijā par daudzveidīgu un iekļaujošu institucionālo ieguldījumu portfeļu veidošanu — balstās uz vadīt aktīvu īpašniekiem, kurus Blērs Smits un Trojs Dafijs no Milkenas institūta un es esam līdzautori ar nozīmīgu Milkena institūta ieguldījumu DEI Asset Management izpildpadomē, Institucionālie piešķīrēji dažādības vienlīdzībai un iekļaušanai un tā radniecīgās organizācijas, tostarp Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute un IDiF. Konkrētāk, tā koncentrējas uz ceturto un pēdējo pīlāru ceļā uz iekļaujošu kapitālismu: taisnīgu uzraudzību un iesaistīšanos.

Šis pēdējais pīlārs sasaucas ar diviem no četriem soļiem ceļā uz rasu taisnīgumu, ko Dr. Martins Luters Kings Juniors izklāstīja Birmingemas cietuma vēstulē pirms sešdesmit gadiem. Daudzveidības datu pārbaude un daudzu ieinteresēto pušu diskusija, ko aicina Dr. Kings, attiecas arī uz diskusijām ar esošajiem vadītājiem.

16. stratēģija. Palieliniet esošo vadītāju dažādību

Ir svarīgi ieguldīt dažādos īpašumos un pārvaldītos pārvaldniekos, kā arī mudināt lielus aktīvu pārvaldītājus palielināt savu vadošo darbinieku dažādību, kā arī mudināt visus līdzekļu pārvaldītājus palielināt personāla dažādību. ILPA daudzveidības metrikas veidne savā personāla kustības cilnē ņem vērā gan dažādības statusu, gan daudzveidības impulsu.

Dažkārt vairākuma īpašumā esošie aktīvu pārvaldnieki domā par pašreizējo un topošo daudzveidīgo vadību. Commonfund un citi institucionālie sadalītāji, novērtējot vadības dažādību, ņem vērā īpašumtiesības, vadītāju komandas statusu un sadali, kā ieguldījumu profesionāļu sanāksmē paskaidroja Commonfund rīkotājdirektore Kerolaina Grīre. "Plašāks mērķis," viņa teica, "ir novērtēt dažādu portfeļu pārvaldnieku attīstību, nevis vienkārši koncentrēties uz izpildvaras līmeni."

IADEI uztur tādu organizāciju datu bāzi, kuru mērķis ir palielināt ieguldījumu pārvaldības nozares dažādību jaunākajā, vidējā un vecākajā līmenī. Tāpat WK Kellogg fonds koncentrējas uz dažādām vadītām stratēģijām vadītājiem, kuri nepieder dažādiem īpašniekiem: tā pārliecība ir, ka dažādu vadītāju ilgtermiņa izaugsme sākas ar daudzveidīgāku cilvēku paaugstināšanu vadošos lēmumu pieņemšanas lomās visos uzņēmumos. . Konkrētāk, kopš 2009. gada Kellogg fonds ir ieguldījis vairāk sava diversificētā portfeļa 4.2 miljardu dolāru apmērā (izņemot to portfeļa daļu, kas ir Kellogg akcijas) uzņēmumos, kuros krāsainiem cilvēkiem un sievietēm ir nozīmīga lēmumu pieņemšanas vara.

17. stratēģija: pastipriniet esošo līdzekļu pārvaldītāju ietekmi

Aktīvu īpašnieki var mudināt līdzekļu pārvaldītājus pievērst lielāku uzmanību DEI, izmantojot stratēģisku iesaistīšanos, kā arī piedāvāt resursus, kas viņiem palīdzēs veidot daudzveidīgākas, vienlīdzīgākas un iekļaujošākas komandas un ieguldījumu portfeļus. CFACFA
Institūta globālā DEI vecākā vadītāja Sāra Meinarda ir atzīmējusi, kādu ietekmi aktīvu īpašnieki var atstāt uz DEI, jautājot līdzekļu pārvaldītājiem par viņu cilvēkkapitāla pārvaldību un ieguldījumu portfeļiem.

Atbalstot šo novērojumu, Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) ārējā portfeļa pārvaldības vecākā direktore Anne-Marie Laberge ir novērojusi, ka CDPQ iesaistās dialogā ar vadītājiem, kuru dažādības statistika atpaliek no viņu vienaudžiem.

Stratēģiskā iesaistīšanās ir visdrošākais ilgtspējīgu ieguldījumu veids investoriem, kuri meklē ietekmi tādā nozīmē, ka tas ir skaidri pierādīts empīriski. Akadēmiskie pētījumi atklāj, ka panākumiem stratēģiskajā iesaistē ir vairāki virzītāji.

Pirmkārt, izredzes gūt panākumus samazinās, palielinoties pieprasītās reformas izmaksām. Korporatīvās pārvaldības pieprasījumiem, tostarp DEI pieprasījumiem, ir visaugstākais panākumu līmenis daļēji tāpēc, ka reformas vides jomā, visticamāk, būs dārgākas nekā pārvaldības jomā.

Otrkārt, jo lielāka ir ieguldītāja ietekme, jo lielāka iespējamība, ka stratēģiskās iesaistīšanās pieprasījumi gūs panākumus, jo īpaši, ja iesaistītajam akcionāram pieder lielāka mērķa uzņēmuma daļa. Dimsons, Karakašs un Li dibināt ka investoru grupai, kas iesaistās, ir lielāka ietekme, ja iesaistīšanos vada investors no tās pašas valsts, kurā iesaistītais uzņēmums. Valodu un kultūras elementiem var būt arī nozīme. Izredzes gūt panākumus palielinās, ja iesaistīto investoru grupā ietilpst lieli un starptautiski pazīstami līdzekļu pārvaldītāji. Silīcija ielejas fonda Investīciju komitejas locekle Keita Mičela to rezumēja IADEI investoru diskusiju grupai: “AUM ir svarīga, un arī atrašanās vieta un vadība.”

Treškārt, iesaistīšanās panākumu līmenis ir augstāks organizācijām, kuras iepriekš ir izpildījušas iesaistīšanās pieprasījumus. No tā izriet, ka kolektīva iesaistīšanās vai pat atkārtota un nekoordinēta sadarbība ar ģimenes ārstiem, visticamāk, nesīs panākumus. BlackRockBLK
Izpilddirektora Lerija Finka ikgadējās vēstules uzņēmumiem tiek plaši reklamētas. 2020. gada martā grupa lielu aktīvu īpašnieku nosūtīja savu vēstuli ar nosaukumu “Mūsu partnerība ilgtspējīgiem kapitāla tirgiem”, adresēts BlackRock un visiem citiem līdzekļu pārvaldītājiem.

To parakstīja Kristofers Ailmans (Kalifornijas štata skolotāju pensionēšanās sistēmas galvenais investīciju speciālists), Hiromiči Mizuno (Japānas valdības pensiju ieguldījumu fonda [GPIF] izpilddirektors un galvenais investīciju speciālists) un Saimons Pilčers (UK USS izpilddirektors). Investīciju pārvaldība SIA). Kopš mūsu partnerības vēstules publicēšanas ir parakstījušies vēl 10 aktīvu īpašnieki, tostarp Nīderlandes valdība un izglītības pensiju fondu pārvaldnieks ABP, kura AUM ir 650 miljardi USD.

Grāmatā “Trīs aktīvu īpašnieki sūta ziņojumu par ilgtspējību” žurnālisti Džiliana Teta un Patriks Templs-Rietumi no Financial Times jautāja: "Kāpēc līdzekļu pārvaldītāji ir tik atklātāki par ESG tēmām nekā galvenie aktīvu īpašnieki?" Viņi uztvēra šo aktīvu īpašnieka vēstuli kā atbildi uz viņu godīgo jautājumu, jo tā "aicina aktīvu pārvaldītājus, kurus viņi izmanto, ievērot ilgtspējības standartus un ievērot ilgtermiņa mērķus, kas respektē ieinteresēto personu, ne tikai akcionāru, intereses." GPIF uzņēmums Mizuno stingri atbalsta vērtību, ko aktīvu pārvaldītāji rada ar stratēģisku iesaisti, un aktīvu pārvaldnieku pārskatāmību viņu stratēģiskās iesaistīšanās līmenī. Viņš bieži ir vaicājis uzņēmumiem, kuri aktīvu pārvaldītāji ir visefektīvākie stratēģiskajā darbā, kas ir daļa no pārvaldnieka rūpības un uzraudzības.

Kā teica Roberts Eklss, Hārvardas Biznesa skolas profesors, kurš šobrīd strādā Oksfordā: “Starp Mūsu partnerību un Finka vēstulēm ir būtiska strukturāla atšķirība. Kā lielākajam aktīvu pārvaldītājam pasaulē ar aptuveni 9.6 triljoniem dolāru pārvaldītajiem aktīviem 2022. gada martā BlackRock piederēja akcijas vairāk nekā 15,000 1.6 uzņēmumu visā pasaulē. Kad BlackRock saka, ka vēlas ziņot saskaņā ar SASB un TCFD, tas var to iegūt. Turpretim, lai gan GPIF ir pasaulē lielākais pensiju fonds ar aptuveni 45 triljoniem USD AUM, tas izmanto tikai aptuveni XNUMX līdzekļu pārvaldītājus. BlackRock ir viens no tiem, tāpat kā Legal & General Investment Management un State Street Global Advisors, tāpēc izmaiņām, ko šie lielie investori veic savā stratēģiskajā saistībā, reaģējot uz aktīvu īpašnieku spiedienu, ieguldījumu vērtības ķēdē jāiet uz uzņēmumiem.

State Street ir piemērs. Pēc īpašuma īpašnieka vēstules publicēšanas un State Street ilggadējās uzmanības pievēršanās dzimumu daudzveidībai un tās 2017. gada bezbailīgo meiteņu kampaņai, State Street investīciju vadītājs Riks Lakels 2020. gadā nosūtīja vēstuli 10,000 2021 valsts uzņēmumu valdes priekšsēdētājiem. savā portfelī, aicinot viņus atklāt šādu informāciju par to valdes un darbaspēka dažādību XNUMX. gadā:

· Stratēģija: formulēt dažādības lomu plašākā cilvēkkapitāla pārvaldības praksē un ilgtermiņa stratēģijā.

· Mērķi: aprakstiet visus dažādības mērķus, kā tie veicina uzņēmuma vispārējo stratēģiju un kā šie mērķi tiek pārvaldīti un virzās uz priekšu.

· Metrika: sniedz uzņēmuma darbaspēka un valdes dažādības mērījumus. Attiecībā uz darbaspēku ASV uzņēmumi var izmantot informācijas izpaušanas sistēmu, kas noteikta Amerikas Savienoto Valstu Vienlīdzīgu nodarbinātības iespēju komisijas EEO-1 aptaujā, un uzņēmumi, kas nav ASV, tiek mudināti atklāt dažādības informāciju saskaņā ar SASB un valsts atbilstošiem regulējumiem. EEO-1 apsekojumā galvenā uzmanība pievērsta darbinieku dažādībai pēc rases, etniskās piederības un dzimuma, kas sadalīta pēc nozarei atbilstošām nodarbinātības kategorijām vai darba stāža līmeņiem visiem pilnas slodzes darbiniekiem. Valdes līmenī portfeļa uzņēmumiem būtu jāatklāj valdes direktoru dažādības iezīmes, tostarp rases un etniskais sastāvs.

· Valde. Izskaidrojiet mērķus un stratēģiju saistībā ar rasu un etnisko pārstāvību valdē, tostarp to, kā padome atspoguļo uzņēmuma darbaspēka, kopienas, klientu un citu galveno ieinteresēto personu dažādību.

· Valdes pārraudzība: detalizēti norādiet, kā padome pilda savu pārraudzības lomu daudzveidības un iekļaušanas jomā.

Intervijā State Street Global Advisors globālais aktīvu pārvaldības vadītājs Bens Koltons paskaidroja: “Saskaņā ar mūsu pārvaldības pieeju citiem ilgtermiņa jautājumiem mēs sadarbosimies ar uzņēmumiem un novērtēsim datus, tiklīdz tie kļūs vieglāk pieejami. Tie ir sarežģīti, ilgtermiņa jautājumi, un mēs novērtējam, ka uzņēmumiem var būt nepieciešams laiks, lai sasniegtu savus galvenos mērķus no dažādības viedokļa. Lai gan mēs nodrošināsim zināmu elastības pakāpi, mēs esam gatavi saukt uzņēmumus pie atbildības.

2021. gadā State Street balsoja pret izvirzīšanas un pārvaldības komiteju priekšsēdētājiem tajos S&P 500 un FTSE 100 tirgos, kuri neatklāj savu valdes rasu un etnisko sastāvu. 2022. gadā State Street balsoja pret atalgojuma komiteju priekšsēdētājiem tajos S&P 500 uzņēmumos, kuri neizpauž savas EEO-1 aptaujas atbildes, un pret iecelšanas un pārvaldības komiteju priekšsēdētājiem S&P 500 un FTSE 100 uzņēmumos, kuriem nav vismaz viens direktors no nepietiekami pārstāvētām kopienām to valdēs.

Tikai daži varētu strīdēties ar Tomu Goslingu, kurš agrāk bija PwC vecākais partneris, tagad Londonas Biznesa skolas vadītājs ar pieredzi korporatīvajā pārvaldībā un atbildīgā biznesā. Noteikts šī iekļaušana visplašākajā nozīmē prasa “padziļinātas izmaiņas darba praksē, kultūrā un darba vietu izstrādē, kas nepieciešamas, lai dažādas komandas būtu efektīvas”.

Secinājumi

Aktīvu īpašniekiem ir tiesības paātrināt pašu kapitālu un iekļaušanu savos ieguldījumu portfeļos. Piemēram, investīciju konsultanti tradicionāli ir veikuši sākotnējās pārbaudes un sagatavojuši sākotnējo ieguldījumu piezīmes par jauniem aktīvu pārvaldītājiem. Aktīvu īpašnieki var apsvērt iespēju mainīt tradicionālo procesu, rīkojot sākotnējās sanāksmes un nodrošinot pirmos sanāksmes melnrakstus ar dažādiem aktīvu pārvaldītājiem sākotnējai pārbaudei un sniedzot ieguldījumu konsultantam savu ieguldījumu piezīmju pirmo uzmetumu dažādiem pārvaldniekiem.

Apgriežot procesu, ieguldījumu konsultanti, kuri nav informēti par atbildīgām ieguldījumu stratēģijām vai nav par tām ieinteresēti, var meklēt norādījumus par dažādiem pārvaldītājiem no aktīvu īpašniekiem, kuri jau ir veikuši rūpīgu pārbaudi. Spēja īstenot šo un citus pīlārus, kas veido ceļu uz iekļaujošu kapitālismu, ir aktīvu īpašnieku kompetencē un varā.

Birmingemas cietuma vēstules jēdzieni joprojām ir aktuāli arī pēc sešdesmit gadiem: daudzveidības datu pārbaude un daudzu ieinteresēto personu diskusija ir būtiski soļi rasu taisnīguma virzienā, un daudzveidības, vienlīdzības un iekļaušanas liktenis joprojām ir saistīts ar Amerikas likteni.