Vājināto akciju tirgu pasliktināja spēcīgais dolārs

Vājināšanās akciju tirgus negrasās ko glābj spēcīgs dolārs šoreiz. Jā, Eiropai un Japānai un Apvienotajai Karalistei pagaidām ir zems ienesīgums un daudz šausmīgākas ekonomikas perspektīvas, taču maz ticams, ka tur esošie aktīvu pārvaldītāji naudu ASV fondu tirgū mētās daudz ilgāk. Pagaidām tuvākā laika dibena nav.

“Kāds ir Fed sāpju punkts šeit? Mēs esam 3659 S&P 500 un mēs domājam, ka tas varētu sasniegt 2800, lai gan es nevēlos būt pārāk stulbs,” saka Vladimirs Signorelli, Bretton Woods Research vadītājs, makroinvestīciju tēmu izpētes uzņēmums. "Vēl viens 20% kritums noteikti ir spēkā," viņš saka.

Tā kā citās pamatekonomikās valūtas kļūst vājākas, šiem ārvalstu aktīvu pārvaldītājiem dolāru pirkšana kļūst dārgāka.

Tomēr, kur vēl viņi saņems 4% no viena gada parādzīmes? Naudas novietošanu stāvvietā Valsts kasē viņi joprojām uzskatīs par drošu ieguldījumu. Bet tas īsti nepalīdzēs akciju tirgum, ja vien Fed nepiedalīsies Džeroms Pauels. Akcijas ienīst pieaugošās procentu likmes. Pašlaik Beltvejā valda vienprātība, ka recesija ir labākais veids, kā cīnīties ar inflāciju, un tas ir tas, ko Amerika iegūst.

Spēcīgais dolārs vai, precīzāk, strauji mainīgais dolārs, ir augošs ekonomisks drauds, ceturtdien sacīja WSJ redakcijas rakstnieki.

"Pagaidām tas var palīdzēt Fed samazināt inflāciju, samazinot dolāru cenas, ko amerikāņi maksā par importu, īpaši enerģiju. Taču amerikāņu uzņēmumi drīz atklās, ka to ārvalstu peļņas vērtība dolāros samazināsies. Tikmēr vājās valūtas saasina inflāciju Amerikas svarīgākajos tirdzniecības partneros,” raksta WSJ redakcija. "Ja jūs domājat, ka eirozonas enerģētikas krīze šobrīd ir slikta, uzziniet, kas notiks, jo ilgāk viņiem vajadzēs importēt enerģiju ar eiro 99 centu vērtībā."

ASV ir labākā stāvoklī nekā Eiropa. Bet Atlantas Fed IKP izsekotājs ir samazinājis savu trešā ceturkšņa IKP prognozi tikai līdz 0.3% salīdzinājumā ar iepriekšējo 2% prognozi vasaras vidū. Ekonomika kļūst vājāka. Spēcīgais dolārs neko nav darījis ASV ekonomikai.

"Pārkāpjošais dolārs ir negatīvs globālā riska aktīviem, tostarp tiem, kas atrodas ASV," saka Braiens Makartijs, Macrolens vadītājs. “Tas rada milzīgu spiedienu uz dolāru parādniekiem visā pasaulē, īpaši tiem, kas atrodas jaunattīstības tirgos. Fed ir uz ceļa, kas galu galā noved pie kredītkrīzes. Tas aizņem kādu laiku, jo esam izkļuvuši no pandēmijas ar ļoti augstu nominālās izaugsmes līmeni. Taču procentu likmju ceļš, ko viņi noteica trešdienas sanāksmē, ir droša recepte globālam finanšu stresam,” viņš saka. Viņa piektdienas piezīme klientiem saka visu: "Gaidāmā avārija."

Fed procentu likmju paaugstināšana padara dolāru par "iznīcinošu bumbu", saka Brendans Aherns, KraneShares informācijas direktors. Augstākas ASV procentu likmes nozīmē, ka tādas valstis kā Japāna un Eiropas valstis tiek vilinātas pirkt ASV obligācijas, kas noteikti maksā vairāk nekā tie knapi 1.5%, ko saņem Eiropā. Tas izvelk naudu no globālajām akcijām un nonāk valsts kasēs vai skaidrā naudā.

Pēdējo trīs mēnešu laikā attīstības tirgu investīcijas ir zaudējušas vairāk nekā 10 miljardus ASV dolāru. Uz Eiropu orientētie fondi ir daudz sliktāki. Viņi ir zaudējuši gandrīz 40 miljardus dolāru. Tikmēr ASV akciju fondos ir ieplūduši 15 miljardi ASV dolāru, no kuriem daļa ir saistīta ar ieplūdēm no Eiropas.

Bet cik ilgi tas var ilgt? Gandrīz visi Volstrītas iedzīvotāji tagad liek likmes uz recesiju. Pagājušajā nedēļā Vanguard deva recesijas izredzes uz augšu par 60%.

"Akciju noskaņojums ir vājš, un šķiet, ka tas jau nosaka peļņas samazināšanos," saka Marks Hefele, UBS Global Wealth Management CIO. "Mēs joprojām esam ieguldīti, bet esam selektīvi. Koncentrējieties uz aizsardzību, ienākumiem, vērtību... un drošību.

Jēlnaftas tirgi arī nosaka cenas lēnākas ekonomikas apstākļos, piektdien tieši pirms slēgšanas par 5.5%. ASV autoražotāji, Ford, GM un TeslaTSLA
visi ir samazinājušies par vairāk nekā 4.5%, sagaidāms, ka drīzumā atlaistie amerikāņi drīz neiegādāsies Ford Lightning EV. Pat jaunattīstības tirgiem klājas labāk nekā viņiem. iShare MSCI Emerging Markets (EEM
) ETF ir samazinājies nedaudz vairāk par 2.6%.

Tikmēr dolāra fjūčeru kurss pieaug par 1.6%, kas liecina, ka dolāra rallijam nav redzams gals.