Vai lejupslīdes cena jau ir noteikta akciju tirgos?
Pasaulē slavenais ekonomists Džeremijs Zīgels saka, ka šī gada lejupslīdes laikā noteikti izskatās, ka akcijas ir samazinājušas vismaz "vieglu recesiju".
Pirmdien S&P 500 oficiāli ienāca lāču tirgus teritorijā, noslīdot vairāk nekā par 3% līdz līmenim, kas ir vairāk nekā 20% no janvāra maksimuma. Un, tā kā lejupslīdes prognozes turpina plūst no abiem Wall Street un Main Street, dažiem tirgus sektoriem klājies vēl sliktāk.
Tehnoloģiski smags NASDAQ kopš gada sākuma tagad ir samazinājies par vairāk nekā 31%, jo pat visuzticamākie tehnoloģiju speciālisti ir piedzīvojuši dramatisku akciju cenu samazinājumu.
Zīgels, finanšu profesors prestižā Vartonas skola no Pensilvānijas universitātes kopš 1976, teica CNBC piektdien, ka kritums dažus akciju vērtējumus ir nostādījis investoriem pārliecinošā diapazonā.
"Es tiešām domāju, ka tirgus jau ir samazinājies par recesiju 2023. gadā," viņš teica. "Šodien tam tiek noteikta cena tādā līmenī."
Zīgels atzīmēja, ka S&P 500 tagad tirgojas ar aptuveni 17 reizēm lielāku peļņu, un, ja neņem vērā tehnoloģiju akcijas, šis rādītājs ir vēl iespaidīgāks, jo peļņa ir tikai 13 reizes.
"Jūs to reti redzat tik zemu," sacīja Zīgels.
Salīdzinājumam, pēdējo piecu gadu laikā S&P 500's nākotnes cenas un peļņas attiecība vidējais rādītājs bija aptuveni 18.6, bet, atskatoties uz 10 gadu periodu, akcijas tirgojas aptuveni atbilstoši normai 16.9.
Zīgelam tika jautāts, vai, viņaprāt, ir godīgi teikt, ka ir noteikta lejupslīde, ņemot vērā to, ka S&P 500 vidēji kopš Otrā pasaules kara katrā recesijā ir samazinājies par 31%.
"Es domāju, ka mēs nosakām cenas vieglas lejupslīdes apstākļos," viņš atbildēja. "Es nesaku, cik nopietna būs lejupslīde."
Zīgels turpināja paskaidrot, ka, neskatoties uz neseno procentu likmju pieaugumu daudzās valstīs, globālā ekonomika joprojām ir daudz zemāku procentu likmju vidē, nekā tas bija pagātnē, un parasti zemākas procentu likmes veicina augstāku vērtējumu. Tātad, lai gan pašreizējā tirgus cenas un peļņas attiecība ir tuvu vēsturiskajām normām, tas liecina, ka investori prognozē lejupslīdi.
Zīgels arī apšaubīja, vai Fed likmju paaugstināšana ir pietiekama, lai pārliecinātu investorus atteikties no akcijām par labu fiksēta ienākuma ieguldījumiem obligācijās vai valsts kasēs.
"Pat ja Fed procentu likme ir 3% vai 3.5%, vai tā ir reāla konkurence par reālo aktīvu, kas ir akcijas?" viņš teica.
Profesors apgalvoja, ka dažas dividendes ražojošas akcijas var sākt izskatīties pievilcīgas investoriem, jo novērtējums samazinās un ieguldījumu iespējas joprojām ir ierobežotas.
"Vēsture rāda, ka dividendes mainās līdz ar inflāciju, tāpēc jūs joprojām saņemat reālu atdevi," viņš teica.
Goldman Sachs analītiķi Deivida J. Kostina vadībā arī apgalvoja, ka dividenžu akcijas var radīt vērtību, kas virzās uz priekšu pirmdienas piezīmē klientiem.
"Mūsuprāt, dividenžu akcijas izskatās īpaši pievilcīgi novērtētas," raksta analītiķi. “Dividenžu akcijas parasti pārspēj paaugstinātas inflācijas apstākļos. Turklāt dividendes pašlaik gūst labumu no spēcīgu uzņēmumu bilanču bufera.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Avots: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html